Изменение - обменные курсы
Cтраница 1
Изменение обменных курсов влияет на реальную величину приносимого проектом дохода. [1]
Если бы изменения обменных курсов и процентных ставок можно было точно предсказать, то проблема неопределенности была бы устранена. Следовательно, для тех, кто занимается управлением риском, важно рассмотреть возможности прогнозирования и вероятную степень его успешности. [2]
Во-вторых, в результате изменений обменных курсов импортеры могут не только проиграть, но и выиграть. Таким образом, риск, связанный с внешнеторговыми операциями в режиме гибких курсов, является недостатком только с точки зрения экономических агентов, не склонных к риску. [3]
Эта теория лежит в основе долгосрочных прогнозов изменений обменных курсов. Она имеет два варианта: теория абсолютного и относительного паритета. Относительный паритет покупательной способности валют связывает изменения обменного курса с различиями по странам в темпах инфляции, и считается, что в странах с относительно высокими темпами инфляции происходит обесценение национальной валюты. [4]
 |
Структура финансовых рисков. [5] |
Под валютными рисками понимается вероятность возникновения убытков от изменения обменных курсов в процессе внешнеэкономической деятельности, инвестиционной деятельности в других странах, а также при получении экспортных кредитов. Среди них различают операционный, трансляционный и экономический риски. [6]
После передачи полномочий менеджер по контролю затрат рассчитывает риск изменения обменных курсов и устанавливает систему хеджирования валютных рисков. Система хеджирования валютных рисков основывается на прогнозах движения валютных курсов, но изменения, связанные с выполнением дополнительных работ или пересмотром затрат, могут вызвать изменение объемов хеджируемых денежных средств. [7]
После передачи полномочий Менеджер по контролю затрат рассчитывает риск изменения обменных курсов и устанавливает систему хеджирования валютных рисков. [8]
К сожалению, рынок фьючерсов не может полностью исключить риск, связанный с изменением обменных курсов. Предположим, что курс марки снизился за трехмесячный период поставки, а конкурирующая фирма не стала осуществлять хеджирование при покупке иностранной валюты. Это означает, что конкурирующая розничная фирма получит часы по цене менее 50 дол. Тем не менее рынок фьючерсов исключает значительную часть риска, связанную с покупкой иностранных товаров и поступлением их через некоторое время. [9]
Хотя метод итогового курса превосходит временной метод в оценке суммы активов, подверженных риску потерь от изменений обменных курсов, он все же не может точно оценить степень риска. Причина в том, что текущая стоимость неликвидных активов не меняется прямо пропорционально обменным курсам. [10]
Это не значит, что форвардные, фьючерсные, опционные сделки или свопы не могут использоваться для получения спекулятивной прибыли от изменения обменных курсов. Конечно, фирмы и индивиды могут заключать фьючерсные контракты, так как их можно рассматривать как своего рода ставки на будущие изменения обменных курсов. Если ставка неудачна, то одна сторона фьючерсного контракта несет убытки, связанные с уменьшением потока доходов или стоимости активов по завершении контракта, но если ставка сделана верно, то гарантирован спекулятивный доход. [11]
Самым распространенным видом риска, связанного с обменными курсами, является экономический валютный риск, который связан с изменениями стоимости компании, зависящими от изменений обменных курсов. [12]
Таким образом, наблюдения за относительными уровнями инфляции или за вызывающими ее причинами ( как, например, различия в темпах увеличения денежной массы) могут использоваться для прогнозирования изменений обменных курсов. Однако данный подход не годится для составления прогнозов курсовых изменений на краткосрочный период. [13]
Почему, несмотря на доступность различных инструментов по хеджированию, большое количество инвесторов в иностранные ценные бумаги предпочитают не хеджировать свои валютные риски и, следовательно, ставить свои доходы в зависимость от изменения обменных курсов. Далее рассматриваются основные аргументы против и в поддержку хеджирования валютного риска. [14]
Валютная позиция - состояние остатков средств в иностранных валютах, которые формируют активы и пассивы ( с учетом внебалансовых требований и обязательств по незавершенным операциям) в соответствующих валютах и создают в связи с этим риск получения дополнительных доходов или расходов при изменении обменных курсов валют. [15]
Страницы: 1 2