Cтраница 2
Модели оценки стоимости облигаций построены на следующих исходных показателях: а) номинал облигации: б) сумма процента, выплачиваемая по облигации; в) ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли ( норма доходности) по облигации: г) количество периодов до срока погашения облигации. [16]
Разница между выпущенной стоимостью облигации и ее номинальной стоимостью должна увеличить расходы по выплате процентов по облигациям. [17]
Иными словами, стоимость облигации просто равна сумме дисконтированной стоимости потока будущих процентных выплат плюс дисконтированная стоимость выплаты номинала при наступлении срока погашения облигации. [18]
В этом случае стоимость облигации превышает ее номинал 1000 дол. [19]
Напомним, что стоимость рискомой облигации раина стоимости надежной облигации за вычетом стоимости опциона пут на активы фирмы. Стоимость этого опциона возрастаете увеличением срока погашения. [20]
Итак, оценку стоимости облигации следует проводить в два этапа. [21]
Другой метод оценки стоимости облигаций Лесной химии ( посредством вычитания стоимости опциона пут из стоимости безрисковых облигаций) ничуть не легче. [22]
Купонный доход по облигации Стоимость облигации номинальная х Купонный процент. [23]
Получен купонный доход в стоимости реализованных облигаций. [24]
Как следует из расчетов, стоимость облигаций существенно увеличилась, но это может быть выгодно эмитенту, так как взамен отзывных облигаций он может выпустить новый заем с более низкой доходностью. Обычно это делается при изменении процентных ставок. [25]
Какой из фондов погашения увеличивает стоимость облигации в момент выпуска. [26]
При заданном изменении уровня дохода стоимость облигации будет изменяться пропорционально тем больше, чем ниже ее номинальный процентный доход. [27]
Какой из фондов погашения увеличивает стоимость облигации в момент выпуска. [28]
Ранее мы отмечали, что точная стоимость облигации между датами начисления дается формулой Р Р0 ( 1 0 f, где PQ - стоимость облигации в предшествующую дату начисления, i - норма доходности облигации и / - дробная часть периода начисления, которая истекла после последней даты начисления. [29]
Покажем, что соотношение между стоимостью облигаций и доходностью к погашению, продемонстрированное на этом примере, имеет общий характер. [30]