Стоимость - опцион
Cтраница 2
Подобно фьючерсным ценам, стоимость опционов ( их премия) устанавливаются открытым голосованием между спросом ( bids) и предложением ( offers) в торговом зале биржи. Однако если вы рассмотрите структуру премии, то увидите, что она неоднородная и состоит из двух различных видов стоимости. [16]
На рис. 20.3 представлена стоимость опционов колл и пут при истечении. Это сделано на рис. 20.4, где показаны более сложные опционные стратегии. В каждой стратегии предполагается, что базисная акция продается за 100, когда опцион первоначально покупается или продается. Также предполагается, что обратная сделка осуществляется непосредственно перед датой истечения опциона. Результаты представлены для каждой из десяти стратегий. Так как выигрыш покупателя - это проигрыш продавца, и наоборот, то каждый график на рисунке имеет зеркальное отражение. [17]
Шесть факторов влияют на стоимость опционов колл на акции. Три из этих факторов таковы: текущий курс акции, время до истечения опциона, дивиденд на акцию. [18]
Формула БлэкаШольца для определения стоимости опционов описана во многих книгах и периодических изданиях. [19]
Как мы видели ранее, стоимость опционов пут или колл зависит в конечном счете от курса исполнения, указанного в опционе, так же как и от доминирующего рыночного курса соответствующих обыкновенных акций. [20]
С этого времени методика оценки стоимости опционов стала применяться также и для других условных требований, сыграв основополагающую роль при разработке новых финансовых инструментов и создании новых рынков для них в разных концах света. [21]
Наиболее широко используемой моделью оценки стоимости опционов является модель БлэкаШольца ( Black-Scholes): ее разработали Фишер Блэк ( Fisher Black) и Майрон Шольц ( Myron Scholes) в 1973 году. [22]
Теоретические положения, применяемые при оценке стоимости опционов, зарекомендовали себя в качестве полезного метода в анализе стратегических решений. Вначале их применение в этой сфере относилось к области энергетики, в которой не только необходимо долгосрочное планирование, но и требуются достаточно масштабные инвестиции, а неопределенность возможных вариантов высока. Поскольку энергетика служит основой развития любой экономической системы, такое использование теории ценообразования опционов применимо как для развитых, так и для развивающихся стран. В некоторых случаях модели, основанные на теории ценообразования опционов, могут стать стандартными инструментами в стратегическом планировании. [23]
Оценить стоимость варрантов несколько сложнее, чем стоимость опционов колл, которые свободно обращаются на опционных биржах. Во-первых, поскольку варранты представляют собой долгосрочные опционы, важно понимать, что держатель варранта не получает каких-либо дивидендов. Во-вторых, следует учитывать разводнение капитала. [24]
 |
Стоимость опционов перед моментом истечения. [25] |
На двух частях рис. 20.3 линии, обозначающие стоимость опционов колл и пут при истечении, можно рассматривать как стоимость опционов колл и пут в момент исполнения, независимо от того, в какой именно момент времени в рамках действия контракта это исполнение произойдет. [26]
После того как мы рассмотрели вопрос, касающийся стоимости опционов ( и опционных стратегий) при истечении, следует ответить на вопрос об их стоимости до момента истечения. Другими словами, какова действительная ( или настоящая) цена опциона сегодня, если он истекает в некоторый момент времени в будущем. Чтобы ответить на этот вопрос, воспользуемся биноминальным методом оценки стоимости опциона. [27]
 |
Стоимость опционов перед моментом истечения. [28] |
На двух частях рис. 20.3 линии, обозначающие стоимость опционов колл и пут при истечении, можно рассматривать как стоимость опционов колл и пут в момент исполнения, независимо от того, в какой именно момент времени в рамках действия контракта это исполнение произойдет. [29]
После того как мы рассмотрели вопрос, касающийся стоимости опционов ( и опционных стратегий) при истечении, следует ответить на вопрос об их стоимости до момента истечения. Другими словами, какова действительная ( или настоящая) цена опциона сегодня, если он истекает в некоторый момент времени в будущем. Чтобы ответить на этот вопрос, воспользуемся биноминальным методом оценки стоимости опциона. [30]
Страницы: 1 2 3