Курсовая стоимость - акция
Cтраница 2
Очевидно, критерием выбора того или иного варианта инвестиций служит максимум курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов, то есть оптимальное равновесие между риском и доходностью. [16]
В самом общем виде критерием выбора того или иного варианта служит максимально возможная курсовая стоимость акции предприятия при минимальном риске, что достигается за счет компромисса между риском и доходностью. [17]
Дерево также показывает вероятности возможных событий ( т.е. рост или падение курсовой стоимости акций), а также денежные средства, затраченные или полученные при этом. Аналогично, продажа акций даст доход в 1000 у.е., и это указано рядом с соответствующей ветвью дерева. [18]
В самом общем случае критерием выбора того или иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции при достаточной безопасности инвесторов. [19]
Продажа опциона колл на ваши акции оставляет неограниченный риск убытков, поскольку минимума курсовой стоимости акции не существует, одновременно ограничивая получение дополнительной прибыли. Такая стратегия не защищает имеющуюся прибыль от значительного падения курса. [20]
Налоги: мы видели уже в главе 10, что прибыли от роста курсовой стоимости акций освобождены от налога, если они не перепродаются некоторое время. Следовательно, большинство прибылей от вложений в фонды освобождено от налогов. Лишь относительно небольшая часть прибылей, которая получается из выплаты дивидендов, облагается налогом. Вам ежегодно присылается обзор менеджмента фонда, так что Вы точно знаете, сколько налогов Вы должны заплатить за год. [21]
Если владелец облигации видит, что фирма развивается успешно и, соответственно, растет курсовая стоимость акций, он может реализовать свое право конверсии и обменять облигации на обыкновенные акции. [22]
Налоги могут быть такой третьей характеристикой, если ставка налога на доходы от роста курсовой стоимости акций меньше ставки на доходы от дивидендов. Одним из исследований установлено, что ожидаемая доходность ценной бумаги до налогообложения является положительной линейной функцией бета-коэффициента и ставки дивиденда. Это означает, что ценные бумаги с более высоким коэффициентом бета или ставкой дивиденда имеют, как правило, более высокую ожидаемую доходность до налогообложения, чем бумаги с низким коэффициентом бета или ставкой дивиденда. Причина, по которой бумаги с высоким дивидендом имеют повышенную ожидаемую доходность до налогообложения, заключается в более высоком уровне налогообложения. [23]
Выплата дивидендов должна обеспечить интересы собственников ( акционеров) и создать предпосылки для роста курсовой стоимости акций. Поэтому при данном подходе максимизация дивидендных выплат является положительной тенденцией. [24]
Показатели Р / Е являются оценкой вероятности роста стоимости акций на основе определения соотношения курсовой стоимости акций и дохода в расчете на одну акцию. [25]
В частности, в акционерном обществе достижение максимального дохода собственников фирмы обеспечивается путем увеличения курсовой стоимости акции. Между тем рост курсовой стоимости акции и увеличение прибыли данной фирмы могут противоречить друг другу. [26]
Налоги могут быть такой третьей характеристикой, если ставка налога на доходы от роста курсовой стоимости акций меньше ставки на доходы от дивидендов. Одним из исследований установлено, что ожидаемая доходность ценной бумаги до налогообложения является положительной линейной функцией бета-коэффициента и ставки дивиденда. Это означает, что ценные бумаги с более высоким коэффициентом бета или ставкой дивиденда имеют, как правило, более высокую ожидаемую доходность до налогообложения, чем бумаги с низким коэффициентом бета или ставкой дивиденда. Причина, по которой бумаги с высоким дивидендом имеют повышенную ожидаемую доходность до налогообложения, заключается в более высоком уровне налогообложения. Вопрос о том, влияет л и величина дивидендов на ожидаемую доходность до выплаты налогов, остается спорным. [27]
В условиях первого типа рынка роль дивидендов невелика, акционеру важно знать, как растет курсовая стоимость акций, для определения своей стратегии поведения на фондовом рынке. Акционер имеет возможность самостоятельно регулировать свои доходы путем продажи части акций и инвестирования полученных средств в акции других предприятий. Предприятие может в этих условиях проводить пассивную дивидендную политику и направлять больше средств в развитие производства. [28]
Поскольку выигрыш, которым данная комбинация может вознаградить своего хозяина, достижим единственно через изменение курсовой стоимости акции ( в отличие от комбинации Short Stock Long Call, где есть теоретическая возможность инвестиций кредитных ресурсов в денежный рынок), она требует особого внимания при определении стратегии. Что делать, когда подойдет срок испарения опциона пут. Хорошо, если цена акции достаточно выросла, обеспечив покрытие потерь на покупку опциона пут, а может, даже еще и создав подушку в виде бумажной курсовой прибыли, которую можно инвестировать в покупку нового опциона пут. Итак, часть курсовой прибыли тратится на приобретение нового опциона пут. Это - классический вариант, который предлагается практически во всех пособиях. [29]
 |
Дивидендная политика согласно. теории иррелевантности дивидендов. [30] |
Страницы: 1 2 3