Cтраница 3
Следовательно, для предприятия равнозначны решения: реинвестировать прибыль и обеспечить накопление в результате увеличения курсовой стоимости акций; направить всю прибыль на выплату дивидендов и получить дополнительный капитал за счет эмиссии новых акций; распределить прибыль в определенном процентном соотношении между текущими дивидендами и доходом от прироста капитала. Другими словами, дисконтированная ( приведенная) цена обыкновенных акций после финансирования всех приемлемых инвестиционных проектов и полученные по остаточному принципу дивиденды в сумме своей эквивалентны цене акций до распределения прибыли. [31]
Акцент при оценке благосостояния акционеров делается не на величине выплачиваемых дивидендов, а на повышении курсовой стоимости акций. Дивиденды отражают только текущие выплаты владельцам предприятия, которые могут их использовать как для личного потребления, так и для реинвестирования. Решая задачи по текущим выплатам собственникам предприятия, финансовые менеджеры должны одновременно планировать средства для инвестиций в развитие компании и рост ее рыночной стоимости. Владельцы предприятия заинтересованы именно в росте стоимости своих вложений. [32]
Малое предприятие обычно ие ставит перед собой цель максимизировать курс акций, показатель капитализации ( суммарную курсовую стоимость акций) и уровень дивиденда. Стоимость малого бизнеса публично не оценивается финансовым рынком, и ее очень трудно определить, но в принципе владельцы малых предприятий чрезвычайно заинтересованы в максимизации рыночной стоимости своих предприятий: одни мечтают рано или поздно все-таки выпустить акции и выйти с ними на светлый путь биржевой котировки, другие хотят подороже продаться крупной компании. Весьма нередка, впрочем, и противоположная, сугубо личная, но заслуживающая не меньшего уважения мотивация деятельности: Хочу быть сам себе господином. И тогда вообще вопрос максимизации рыночной стоимости предприятия и повышения его рентабельности огходит на второй план. [33]
Малое предприятие обычно не ставит перед собой цель максимизировать курс акций, показатель капитализации ( суммарную курсовую стоимость акций) и уровень дивиденда. Стоимость малого бизнеса публично не оценивается финансовым рынком, и ее очень трудно определить, но в принципе владельцы малых предприятий чрезвычайно заинтересованы в максимизации рыночной стоимости своих предприятий: одни мечтают рано или поздно все-таки выпустить акции и выйти с ними на светлый путь биржевой котировки, другие хотят подороже продаться крупной компании. [34]
Фонд владеет, пользуется и распоряжается объектами и результатами инвестиций, что повышает его ответственность за сохранение высокой курсовой стоимости акций. [35]
Рыночную цену в различных будущих периодах рассчитывают с помощью методов технического анализа, согласно которым по статистике изменения курсовой стоимости акции в предыдущие периоды прогнозируют ее изменение в будущем. [36]
В краткосрочном финансовом управлении, например, принимаются решения о сочетании таких целей, как увеличение прибыли и повышение курсовой стоимости акций, поскольку эти цели могут противодействовать друг другу. Такая ситуация возникает в случае, когда фирма, инвестирующая капитал в развитые производства, несет текущие убытки, рассчитывая на получение высокой прибыли в будущем, которая обеспечит рост стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздерживаться от инвестиций в обновление основного капитала ради получения высоких текущих прибылей, что впоследствии отразится на конкурентоспособности ее продукции и приведет к снижению рентабельности производства, а затем к падению курсовой стоимости ее акций, следовательно, к ухудшению положения на финансовом рынке. [37]
Так, в краткосрочном финансовом управлении-например, принимаются решения о сочетании таких целей, как увеличение прибыли и повышение курсовой стоимости акций, поскольку эти цели могут противодействовать друг другу. Это возникает в том случае, когда фирма, инвестирующая капитал в развитие производства, несет текущие убытки, рассчитывая на получение высокой прибыли в будущем, которая обеспечит рост стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздерживаться от инвестиций в обновление основного капитала ради получения высоких текущих прибылей, что впоследствии отразится на конкурентоспособности ее продукции и приведет к снижению рентабельности производства, а затем к падению курсовой стоимости ее акций и, следовательно, к ухудшению положения на финансовом рынке. [38]
Куртаж - комиссия брокеров, устанавливающих курсы ценных бумаг, за посредничество в биржевых сделках, определяется в процентах от курсовой стоимости акции или номинальной стоимости займов, редко в виде твердой ставки за операцию. [39]
Существуют две основные цели инвестирования в ценные бумаги: получение текущего дохода ( дивиденда) и накопление средств вследствие увеличения курсовой стоимости акции. Эти две цели в известной степени противоречат одна другой: при прочих равных условиях чем большая часть прибыли расходуется на выплату дивидендов, тем меньше средств может быть реинвестировано в компанию, тем медленнее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее рост курсовой стоимости ее акций. Инвесторы обычно выбирают компанию, дивидендная политика которой в наибольшей степени соответствует их целям инвестирования. Таким образом, стабильность дивидендной политики является одним из наиболее важных факторов, который влияет на отношение инвесторов к компании. [40]
Первый формализованный фондовый индикатор был разработан в США в 1884 г., когда Чарльз Доу начал рассчитывать средний показатель изменения курсовых стоимостей акций одиннадцати крупнейших в то время промышленных компаний, используя формулу средней арифметической взвешенной. [41]
Существуют две основные цели инвестирования в ценные бумаги: получение текущего дохода ( дивиденда) и накопление средств вследствие увеличения курсовой стоимости акции. Эти две цели в известной степени противоречат друг другу: при прочих равных условиях, чем большая часть прибыли расходуется на выплату дивидендов, тем меньше средств может быть реинвестировано в компанию, тем медленнее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее рост курсовой стоимости ее акций. [42]
Так, в краткосрочном финансовом управлении, например, принимаются решения о сочетании таких целей, как увеличение прибыли и повышение курсовой стоимости акций, поскольку эти цели могут противодействовать друг другу. Это возникает в том случае, когда фирма, инвестирующая капитал в развитие производства, несет текущие убытки, рассчитывая на получение высокой прибыли в будущем, которая обеспечит рост стоимости ее акций. С другой стороны, фирма может воздерживаться от инвестиций в обновление основного капитала ради получения высоких текущих прибылей, что впоследствии отразится на конкурентоспособности ее продукции и приведет к снижению рентабельности производства, а затем к падению курсовой стоимости ее акций и, следовательно, к ухудшению положения на финансовом рынке. [43]
Если основную массу акционеров составляют инвесторы, обладающие крупными пакетами акций, то они, скорее всего, будут заинтересованы в росте курсовой стоимости акций, т.е. в реинвестировании прибыли в развитие. [44]
Наибольшая активность нерезидентов на российском рынке корпоративных ценных бумаг наблюдалась в первые 9 месяцев 1997 г., что способствовало резкому повышению индексов курсовой стоимости акций крупнейших российских компаний, например, индекс РТС повысился более чем в 2 4 раза. [45]