Текущая стоимость - облигация
Cтраница 2
Несмотря на то, что прямолинейный метод используется многими компаниями в течение длительного времени, он имеет определенные недостатки. Поскольку текущая стоимость облигаций растет с каждым периодом, а сумма процентов остается постоянной, это приводит с течением времени к понижению уровня процента. [16]
Облигация через год будет погашена по номиналу 100 ден. Следовательно, текущая стоимость облигации или цена, по которой она может быть продана в настоящее время, равна: PV 100 / ( 1 0 1) 90 9 ден. [17]
Этот вид облигаций выпускается и обращается с дисконтом, так как единственный ожидаемый будущий денежный поток - это номинальная или выкупная цена облигации в конце срока обращения. Доход образуется за счет разницы между текущей стоимостью облигации в момент ее эмиссии или приобретения и стоимостью в момент погашения или продажи. Таким образом, настоящей ( текущей) стоимостью или ценой данных облигаций является текущая стоимость выкупного платежа. [18]
Заметьте, что сумма расходов по процентам равна 4 090 дол. Это уменьшит остаток по кредиту этого счета и таким образом уменьшит текущую стоимость облигаций, подлежащих оплате, на 410 дол. [19]
 |
Международные индексы облигаций. [20] |
Каждый индекс рассчитывается по гипотетическому портфелю, включающему, например, 23 вида швейцарских облигаций. При расчете индексов за 100 % принимается величина соответствующего портфеля на конец 1982 г. Стоимость портфеля Value) основана на текущей стоимости облигаций плюс доход от реинвестирования начисленных процентов. Из приведенных данных видно, что при увеличении стоимости портфеля ( росте курса облигаций) его доходность к погашению уменьшается. [21]
Сумма, вырученная от продажи облигаций, равна цене продажи ( 20 000 х 0 94 18 800 дол. Текущая стоимость облигаций представляет собой стоимость приобретения облигации у предыдущего держателя ( 18 000 дол. [22]
Стоимость любого финансового актива: акции, облигации, физического актива ( недвижимости, оборудования) и др. определяется как текущее значение потока платежей, связанных с этим активом. Для облигаций поток платежей представляет собой обычную ренту, состоящую из выплат купонных процентов и возмещения номинальной стоимости. И тогда текущая стоимость облигации равна текущему значению такой ренты. [23]
Скидка на облигации названа непогашенной, так как она будет списана ( погашена) в течение срока займа. Ко времени погашения облигаций текущая стоимость облигаций будет равна их номинальной стоимости. [24]
Отсюда видно, что текущая стоимость облигации зависит от величины рыночной процентной ставки и срока до погашения. Если dk, то текущая стоимость облигации будет больше номинала, т.е. облигация продается с премией. Если d - k, то текущая стоимость облигации равна ее номиналу. [25]
Если по условиям контракта облигации конвертируемые ( convertible bonds), то они могут быть либо превращены в акции до даты погашения, либо погашены в обусловленное время. Выбор между этими двумя альтернативами предоставлен держателю облигаций. В случае когда облигации конвертируются в обыкновенные акции, общее учетное правило следующее: акции отражаются в учете по стоимости, равной текущей стоимости замещаемых облигаций. [26]
Отсюда видно, что текущая стоимость облигации зависит от величины рыночной процентной ставки и срока до погашения. Если dk, то текущая стоимость облигации будет больше номинала, т.е. облигация продается с премией. Если d - k, то текущая стоимость облигации равна ее номиналу. [27]
Облигации были реализованы за 96 149 дол. Поскольку эта скидка влияет на сумму ежегодных расходов по выплате процентов по облигациям в течение срока, на который выпущены облигации, она должна быть списана за этот срок. В результате сумма скидки год от года должна уменьшаться, а текущая стоимость облигаций ( номинальная стоимость минус облигационная скидка) будет увеличиваться. Таким образом на дату погашения облигаций их текущая стоимость будет равна номинальной стоимости облигаций, а сумма скидки равна нулю. [28]
Облигации могут быть выпущены в день, соответствующий выплате процентов по этим облигациям как в случае, рассмотренном выше. Но очень часто происходит так, что облигации передаются их держателям в период между датами, когда осуществляются выплаты причитающихся по ним процентов. В соответствии с общепринятыми правилами выпуска облигаций инвестор, приобретая облигацию в период между выплатами процентов, оплачивает текущую стоимость облигации плюс сумму, рассчитанную по нормативной процентной ставке за период между последней датой платежа по процентам и датой реализации облигации. [29]
Согласно рекомендации № 21 Американского института присяжных бухгалтеров компании, осуществляющие долгосрочные инвестиции в облигации, должны проводить списание разницы между ценой приобретения облигаций и их номинальной стоимостью в течение срока, на который выпущены облигации. Для этого следует использовать метод действующей процентной ставки, заключающийся в использовании постоянной ставки окупаемости инвестиций. Так как инвестор не ведет отдельного учета номинальной стоимости и относящихся к ней скидок или надбавок, то запись списания производится непосредственно по счету Долгосрочные финансовые вложения путем его кредитования с целью постепенного повышения текущей стоимости облигаций. Погашение скидки происходит путем дебетования этого счета. [30]
Страницы: 1 2