Cтраница 3
Бизнес-план производственного предприятия строится по следующей примерной схеме, включающей следующие разделы: введение-резюме; цель производства - перечень выпускаемых товаров ( их отличия и преимущества по сравнению с продукцией других производителей); оценка рынка сбыта ( поиск необходимой информации и ее анализ); конкурентоспособность по основным параметрам ( объем производства и продажи, качество продукции, уровень цен, средняя прибыль); стратегия маркетинга; план производства ( производственные мощности, сырьевые ресурсы, кадры); организационные принципы ( производственные службы, их координация, взаимодействие и подконтрольность); правовой статус предприятия ( особенно вновь организуемого - частное или коллективное владение, кооператив, совместное предприятие и др.); коммерческий риск и меры, его ограничивающие ( профилактика, страхование); финансовый план ( включающий данные о реализации продукции, о доходах и расходах, денежной выручке и других поступлениях, баланс активов и пассивов, аналитический расчет безубыточности); стратегия финансирования ( ожидаемый возврат вложений); товарно-материальное обеспечение полученных кредитов, получение прибыли не ниже среднеотраслевой нормы. [31]
Портфельная стратегия подчинена внутренней стратегии финансирования. Она приводит к перекрестному владению акциями юридическими лицами. [32]
Теперь мы рассмотрим эту проблему с другой стороны. Исходя из данного портфеля реальных активов фирмы и данной инвестиционной стратегии на будущее, определим, какова наилучшая стратегия финансирования. [33]
Все эти разделы характеризуют экономическое состояние предприятия. На их основе при разработке бизнес-плана предприятия обосновывают такой раздел, как финансовый план, а также стратегию финансирования всех направлений развития. [34]
Эти очевидные замечания и объясняют отчасти распространенность моделей управления запасами, что имеет место особенно в крупных компаниях с налаженным и жестко структурированным производственно-технологическим процессом. Независимо от того, используются формализованные модели или нет, руководители любой компании осознанно или интуитивно следуют некоторым принципам управления запасами, выбирая тем самым стратегию финансирования запасов. Эти принципы предполагают ответ на два вопроса: а) какова должна быть структура источников запасов; б) каков должен быть объем запасов. [35]
Финансово-инвестиционный бюджет ( ФИБ) представляет собой сводную таблицу итогов расчетов всех показателей, проведенных в процессе подготовки входной информации для оценки эффективности. Он занимает ключевое положение для технико-экономического обоснования проекта, ибо на его основе, как будет показано далее, решаются такие задачи, как определение потребности в капитале, выработка стратегии финансирования, а также оценка всех видов экономической эффективности по проекту. [36]
Для многих организаций финансирование - это прежде всего работа финансового отдела, от которого требуется определение денежных потоков для каждого проекта. В этом случае на сроки проекта или даже на оценку выполнения могут воздействовать два требования: наличность и затраты на финансирование. Для проектов, имеющих и государственное, и частное финансирование, разработка и применение стратегии финансирования - основной показатель, который определяет сроки выполнения и реальность проекта из-за сложной системы акций, займов и льгот. Изучение реальности таких проектов обычно связано со значительными финансовыми затратами, но финансирование не будет осуществляться инвесторами без полного анализа. [37]
Лимитирование финансовых средств для инвестиций - фиксированный потолок годового объема капитальных вложений, который приводит фирму к лимитированию инвестиций в капитал. Лимитирование финансовых средств имеет место всякий раз, когда есть бюджетный потолок, или ограничение на объем средств, которые могут быть инвестированы на протяжении определенного периода, например года. Эти ограничения часто применяются во многих фирмах, в частности в тех, которые придерживаются стратегии финансирования всех потребностей за счет внутренних источников. Другим примером лимитирования инвестиций является случай, когда филиалу крупной компании разрешаются капитальные вложения в пределах установленного бюджетного потолка; инвестиции вне этих пределов не контролируются руководством этого филиала. [38]
Но такая стратегия обернется в конечном счете против экономических интересов тех же акционеров в последующие годы, когда изношенное оборудование и устаревшая технология приведут к повышению издержек, снижению качества продукции и утрате рыночных позиций. Таким образом, возникает проблема наилучшего ( оптимального) согласования мотивов поведения владельцев капитала компании со стратегией финансирования ее технического развития. Поскольку главный источник инвестиций - чистая прибыль, то речь идет об установлении рациональной нормы ее реинвестирования с таким расчетом, чтобы получить наибольшую из возможных сумму дивидендов за весь жизненный цикл фирмы или компании. [39]
В связи с этим величина оборотных средств предприятия колеблется относительно некоторой постоянной их величины. Поэтому оборотные средства предприятия состоят из постоянной их части и сезонной, или переменной величины оборотных средств, которая колеблется от нуля до некоторого максимального значения. Способ, которым финансируют постоянную и переменную часть оборотных средств, определяется в рамках стратегии финансирования оборотных средств. [40]
Как видим, различное сочетание стратегий финансирования и управления текущими активами обеспечивает разную величину ЧОК. Затемненные прямоугольники в таблице показывают, что сочетание соответствующих стратегий является нецелесообразным, так как риск потери платежеспособности не перекрывается соответствующим эффектом. Эти стратегии плохо сочетаются друг с другом. Светлые прямоугольники показывают, что данные стратегии могут сочетаться; в частности, умеренная стратегия управления текущими активами сочетается со всеми видами стратегий финансирования, а умеренная стратегия финансирования может сочетаться со всеми стратегиями управления активами. Наилучший вариант - сочетание умеренных стратегий, при которых величина ЧОК является оптимальной, что приводит к росту как прибыли, так и стоимости компании. [41]
В середине 70 - х годов низкий экономический рост, вызванный последствиями нефтяного кризиса, произвел значительные перемены в управлении. Размышляя над этим фактом, становится очевидным, что отношение акционерного капитала к общей сумме активов не было предметом особой заботы руководителей при выработке стратегии финансирования. [42]