Cтраница 3
Предельная цена капитала - это та предельная величина инвестиций, которая возможна без изменения оптимальной структуры капитала. Она используется для формирования инвестиционных портфелей и бюджета капитальных вложений ( см. гл. [31]
Расчеты стоимости капитала позволяют выбрать наиболее дешевые т источников и на этой основе сформировать оптимальную структуру капитала. [32]
Условия рынка облигаций и фондовой биржи подвержены длительным и кратковременным колебаниям, ощутимо влияющим на оптимальную структуру капитала компании. Например, во время ограничения кредитования в начале 1980 - х годов рынок новых долгосрочных облигаций с разумными процентными ставками и рейтингом ниже А просто отсутствовал. Нуждавшиеся в капитале фирмы с рейтингом В и С были вынуждены идти на фондовую биржу или на рынок краткосрочных кредитов. [33]
Нахождение наиболее дешевых внешних источников финансирования при максимальном использовании гарантий, поручительства, залогов; формирование оптимальной структуры капитала ( структуры пассивов) с точки зрения его минимальной стоимости. [34]
Условия на рынках акций и облигаций претерпевают долгосрочные и краткосрочные изменения, которые могут оказать большое влияние на оптимальную структуру капитала. [35]
Последователи первого подхода считают, что: а) цена капитала зависит от его структуры; б) существует оптимальная структура капитала. При этом приводятся следующие аргументы. [36]
За счет эффекта финансового рычага, представляющего экономию от снижения налоговых платежей, стоимость акционерного капитала растет медленнее и оптимальная структура капитала тяготеет к 100 % заемному финансированию. [37]
Тем не менее, прибегнув к помощи различных видов анализа, финансовый менеджер должен уметь определять в заданных границах оптимальную структуру капитала. Естественно, окончательное решение несет в себе элемент субъективности, но оно основано на всей доступной информации. В следующей главе мы рассмотрим этот вопрос с точки зрения его концептуальной основы. [38]
Термин кредитоемкость подразумевает, что фирма ограничивает объем займов 50 % величины своих активов, стремясь тем самым к оптимальной структуре капитала. Это не означает абсолютный лимит на сумму займов, которые фирма способна сделать. [39]
Целью разработки балансового плана является определение необходимого прироста отдельных видов активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей достаточную финансовую устойчивость предприятия в предстоящем периоде. [40]