Cтраница 1
Существование риска непосредственно связано с неопределенностью, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Более подробно на этой черте риска мы остановимся при изучении источников риска. Здесь лишь отметим, что риск является одним из способов снятия неопределенности, которая возникает из-за недостоверности информации и отсутствия однозначности. Акцентировать внимание на этом свойстве риска важно в связи с тем, что оптимизировать на практике процессы управления и регулирования, игнорируя объективные и субъективные источники неопределенности, бесперспективно. Причем речь идет не о том, чтобы найти средства, позволяющие полностью избавиться от влияния факторов неопределенности ( что практически, видимо, неосуществимо), а о необходимости учета риска с целью отбора рациональных альтернатив. [1]
Как отмечалось, существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. [2]
Известно, что существование риска, как правило, предполагает наличие набора значений отдачи проекта ( дохода, прибыли девидендов и т.п.) с разной степенью вероятности ее получения. [3]
Здесь следует отметить, что существование риска, как неотъемлемого элемента экономического процесса, а также специфика используемых в этой сфере управленческих воздействий привели к тому, что управление риском в ряде случаев стало выступать в качестве самостоятельного вида профессиональной деятельности. Этот вид деятельности выполняют профессиональные институты специалистов, страховые компании, а также финансовые менеджеры, менеджеры по риску, специалисты по страхованию. [4]
Статистика с помощью массового наблюдения, которое велось за фактами и обстоятельствами наступления тех или иных страховых случаев в прошлом, получает данные для установления статистической ( априорной) вероятности существования риска. Анализ полученного массива информации показывает закономерность наступления страхового случая и служит целям научного предвидения будущего размера ущерба. Чем больше число объектов наблюдения, тем достовернее основу для оценки будущего развития событий представляет установленная вероятность, так как только в большой страховой совокупности закон больших чисел может наиболее точно проявить свое действие. [5]
Статистика с помощью массового наблюдения, которое велось за фактами и обстоятельствами наступления тех или иных страховых случаев в прошлом, получает данные для установления статистической ( априорной) вероятности существования риска. Анализ полученного массива информации показывает закономерность наступления страхового случая и служит целям научного предвидения будущего размера ущерба. Чем больше число объектов наблюдения, тем более достоверную основу для оценки будущего развития событий представляет установленная вероятность, так как только в большой страховой совокупности закон больших чисел может наиболее точно проявить свое действие. [6]
Результаты всех этих исследований используются для тщательного анализа при формировании стратегии окончательного выбора рыночного сегмента. В случае обнаружения отрицательных тенденций в данном сегменте возникает вопрос о существовании риска издательского проекта и о поиске нового сегмента. [7]
Принятие риска ( risk retention) состоит в покрытии убытков за счет собственных ресурсов. Иногда это происходит само собой, например, когда человек не подозревает о существовании риска или не обращает на него внимание. Бывают случаи, когда люди сознательно решают пойти на риск. В частности некоторые отказываются от медицинской страховки, предпочитая в случае заболевания пожертвовать на лечение часть заработанных средств. Предупредительные сбережения семьи - одно из средств облегчить расходы в связи с принятием риска. [8]
Принятие риска состоит в покрытии убытков за счет собственных ресурсов. Иногда это происходит само собой, например, когда человек не подозревает о существовании риска или не обращает на него внимания. Бывают случаи, когда люди сознательно решают пойти на риск. В частности, некоторые отказываются от медицинской страховки, предпочитая в случае заболевания пожертвовать на лечение часть заработанных средств. Предупредительные сбережения семьи - одно из средств облегчить расходы в связи с принятием риска. [9]
Можно высказать ряд правдоподобных гипотез относительно причин, побуждающих стремиться исключать из рассмотрения риск. Когда руководители не располагают надежными средствами для учета риска, с которым сопряжен выбор того или иного решения, у них появляется желание игнорировать его, ибо, признав существование риска, они должны были бы указать как этот риск учитывается при принятии решения. [10]
Необходимо обратить внимание, что некоторые риски принимаются фирмой на себя, так как содержат возможность получения дополнительной прибыли, другие риски принимаются организацией так как они неизбежны. Существует еще один подход: игнорирование риска. Этот вариант возникает, если руководство фирмы не имеет достаточно информации или не задумывается о существовании риска в принятом решении. [11]
Как бы там ни было, но ценовые разрывы создают дополнительный риск для продавцов волатильности, и не считаться с этим невозможно. Хотя данный вид риска можно отнести к операционным рискам либо к ценовым, но правильнее выделить его в отдельную категорию, так как он присущ стратегиям продажи волатильности. Кроме того, причина его возникновения кроется не в выбранном режиме выполнения сделок, а в существовании ценового риска, устраняемого через процедуру рехед-жирования, и в данном случае он становится неустранимым. Во всяком случае, непосредственно в том ценовом диапазоне, через который цены перепрыгнули. Заранее точно оценить величину риска, генерируемого ценовыми разрывами, вряд ли возможно, как и все, что связано с определением движения цен. Но является фактом: хорошо владеющие техническим анализом достаточно часто с высокой степенью достоверности прогнозируют подобные ситуации, вплоть до размера ценового гэпа. [12]
Другими словами, они пытаются использовать окупаемость для борьбы с риском. В действительности оценка сроков окупаемости - слишком грубый инструмент для анализа проблем риска ( более приемлемый подход рассматривается в следующем параграфе), особенно поскольку этот метод никоим образом не отражает существования риска вплоть до срока окупаемости. Другие допускают, что окупаемость действительно является показателем ликвидности, но вводят в заблуждение, утверждая, что это фактически делает его главным инструментом анализа, потому что именно проблемы ликвидности часто не позволяют компании вкладывать деньги в кажущиеся выгодными проекты. Хотя соображения по вопросам ликвидности, очевидно, важны для фирмы, существуют намного более подходящие методы решения таких проблем, чем за счет приношения в жертву потенциально выгодных проектов посредством несоответствующего использования метода оценки сроков окупаемости. [13]
После того как инвестор определил свои финансовые характеристики, следующий вопрос звучит так: Чего я хочу от своего портфеля. Ответ на него кажется очень простым: мы все хотим удваивать наши средства каждый год за счет низкорискованных вложений. К сожалению, реальность высококонкурентной инвестиционной среды делает этот результат маловероятным. Существование риска делает постановку реалистичных целей основным требованием, которое необходимо выполнять для успешного осуществления инвестиционных программ. Обычно существует дилемма между получением высокого текущего дохода от портфеля и значительным повышением его стоимости. Инвестор, как правило, должен выбирать одну из этих возможностей, так как реализовать обе сразу крайне сложно. За высокий потенциал прироста капитала по портфелю часто приходится расплачиваться низким потенциалом текущего дохода. Необходимо искать золотую середину между определенностью получения высокого текущего дохода от инструментов с ограниченным потенциалом капитального роста и неопределенностью значительного увеличения стоимости вложений в будущем. [14]
Пока стандарты и правила не применяются в жизни, они бессильны в отношении защиты здоровья рабочих, а проведение их в жизнь требует использования как мониторинга, так и контрольных стратегий. Отсутствие официально установленных стандартов не должно быть препятствием для применения необходимых мер, направленных на предотвращение вредных воздействий и на сведение их до минимального уровня. Если существование серьезного риска очевидно, то следует применять соответствующие меры даже до проведения количественных оценок. Иногда бывает необходимым изменить подход с классического распознавание - оценка - контроль на распознавание - контроль - оценка, или даже на распознание - контроль, если возможностей для осуществления оценки не существует. К примерам случаев вредного воздействия, требующим применения немедленных мер без предварительного взятия проб, относится гальваностегия, осуществляемая в непроветриваемых маленьких помещениях; использование пневматического бурильного молотка или пескоструйного оборудования без применения средств контроля состояния окружающей среды или защитного оборудования. В таких случаях необходимо осуществлять срочные меры по ликвидации вредного воздействия, а не проводить сначала количественную оценку. [15]