Темп - рост - денежная масса
Cтраница 2
Скорость обращения денег рассматривалась ими как величина стабильная, то есть меняющаяся постоянно, предсказуемо и независимо от изменения предложения денег. Фридмэн сформулировал правило проведения государством долгосрочной денежной политики: темпы роста денежной массы в обращении должны соответствовать 3 - 5 % годовых, то есть средним годовым темпам роста реального ВНП, что позволит избежать обесценения денежной массы. [16]
В условиях инфляции наиболее желательна денежная политика, направленная на постепенное снижение темпов роста денежной массы - так называемый градуализм. Политика точной настройки, так же как и резкое единовременное снижение темпов роста денежной массы, которое рекомендовали некоторые монетаристы, не может быть надежной стратегией борьбы с инфляцией, поскольку невозможно точно прогнозировать реакцию людей на подобные действия. Более того, пока инфляционные ожидания не устранены, снижение темпов роста денежной массы скорее приведет не к снижению цен, а к падению уровня производства. Политика постепенного снижения темпов роста денежной массы помимо прямого воздействия на совокупный спрос создает благоприятную среду для преодоления инфляционных ожиданий. [17]
Правительства не могут одновременно достигнуть стабильности как процентных ставок, так и темпов роста денежной массы, поэтому нестабильность процентных ставок является неизбежным следствием контроля за денежной массой. Кроме того, взаимозависимость между национальными и международными денежными рынками означает, что неустойчивость процентных ставок приводит к неустойчивости обменных курсов, и наоборот. [18]
Для страны проведение денежно-кредитной политики в глобальной финансовой системе может оказаться куда более сложным. Если доллар является мировой валютой, то действия ФРС, направленные на изменение темпов роста денежной массы, могут быть в большой степени компенсированы международными финансовыми операциями. По этим причинам ( и по другим, с которыми мы познакомимся в дальнейшем) важен анализ мирового валютного рынка. В этой главе мы сначала обсудим, как страны осуществляют международные финансовые операции и как эти операции влияют на спрос и предложение иностранной валюты. Мы продолжим анализ, построив график предложения иностранной валюты, показывающий зависимость между курсом доллара к другим валютам и соответствующим предложением иностранной валюты. [19]
Вмарте 1993 года впервые была принята денежная программа, обнародованная в совместном Заявлении Правительства и Центрального банка РФ об экономической политике. Программа предусматривала комплекс стабилизационных мер, включая четко сформулированное ограничение на размер бюджетного дефицита, целевые темпы роста денежной массы ( снижение до 7 3 % в месяц к концу года), некоторые ограничения кредитования Центробанком экономики и правительства. [20]
В марте 1993 года впервые была принята денежная программа, сформулированная в совместном Заявлении Правительства и Центрального банка РФ об экономической политике. Программа предусматривала комплекс стабилизационных мер, включая четко сформулированное ограничение на размер бюджетного дефицита, целевые темпы роста денежной массы ( снижение до 7 3 % в месяц к концу года), некоторые ограничения кредитования Центробанком экономики и правительства. [21]
Установлен ряд показателей ( индикаторов), позволяющих обеспечить сопоставимость экономической политики различных стран. К ним относятся: прирост внутреннего национального продукта, уровень внутреннего спроса, безработицы, инфляции, состояние торгового и платежного баланса, темпы роста денежной массы и процентных ставок, уровни валютных курсов и товарных цен, состояние государственного бюджета. [22]
О, ко в Покупательной силе денег он не пошел далеко по этому п так как главную задачу видел в убеждении читателя в необходим стабильности темпов роста денежной массы. [23]
Таким образом, экспансионистская денежная политика, приводящая в краткосрочном плане к росту производства и сокращению безработицы, в длительной перспективе оборачивается стагнацией производства и увеличением безработицы. Поэтому, вместо дискреционной политики регулирования денежной массы и денежного обращения, монетаристы предлагают проводить политику денежного таргети-рования, суть которой заключается в строгом следовании темпам роста денежной массы, которые определяются на основе прошлых долговременных тенденций динамики производства, денежной массы и скорости обращения денег. [24]
 |
Альтернативные формы расчетов в промышленности, %. [25] |
В денежной массе в результате кризиса выросла доля наличных денег: агрегат МО возрос с 34 9 % на начало года до 44 1 % к ноябрю 1998 г. Но темпы инфляции в 1998 г. значительно превышали темпы роста денежной массы, что вело к демонетизации российской экономики. [26]
И вновь было достигнуто существенное снижение темпов инфляции-с 17 9 % в январе до 7 4 % в марте. Практически параллельное сокращейие темпов роста денежной массы М2 и темпов инфляции позволило все это время удерживать величину реальной денежной массы на чрезвычайно низком уровне-14 % к декабрю 1991 года. [27]
Реализация этой концепции в практике инвестиционного менеджмента и использование соответствующего ее методического инструментария требуют предварительного рассмотрения ряда связанных с ней базовых понятий. Ниже изложено содержание основных из этих понятий. ИНФЛЯЦИЯ - процесс постоянного превышения темпов роста денежной массы над товарной ( включая стоимость услуг), в результате чего происходит переполнение каналов обращения деньгами, сопровождающееся их обесценением и ростом цен. ТЕМП ИНФЛЯЦИИ - показатель, характеризующий размер обесценения ( снижения покупательной способности) денег в определенном периоде, выраженный приростом среднего уровня цен в процентах к их номиналу на начало периода. [28]
По планам она должна была увеличиться на 20 - 30 процентов в год, но реально рост был меньшим, особенно массы безналичных денег. Если доходность внутренних облигаций существенно и длительное время превышает темпы роста безналичной денежной массы, то появляется риск превращения внутреннго долга в денежную пирамиду - исчерпания возможностей для поддержания системы. [29]
В условиях инфляции наиболее желательна денежная политика, направленная на постепенное снижение темпов роста денежной массы - так называемый градуализм. Политика точной настройки, так же как и резкое единовременное снижение темпов роста денежной массы, которое рекомендовали некоторые монетаристы, не может быть надежной стратегией борьбы с инфляцией, поскольку невозможно точно прогнозировать реакцию людей на подобные действия. Более того, пока инфляционные ожидания не устранены, снижение темпов роста денежной массы скорее приведет не к снижению цен, а к падению уровня производства. Политика постепенного снижения темпов роста денежной массы помимо прямого воздействия на совокупный спрос создает благоприятную среду для преодоления инфляционных ожиданий. [30]
Страницы: 1 2 3