Cтраница 4
В мировой практике денежный мультипликатор меньше его максимальной величины, частично из-за избыточных резервов, которые в действительности хранят депозитные учреждения, но в основном вследствие того, что происходит утечка наличности. Такая утечка появляется, когда экономические агенты депонируют не всю сумму чека в банк; его часть снимается в виде наличных денег. [46]
Теперь вы знаете, что повседневные операции ФРС моментально отражаются на сверхкраткосрочной ( однодневной) процентной ставке, по которой депозитные учреждения обмениваются резервами, - процентной ставке по федеральным фондам. Сложно самостоятельно разобраться, следует ли придавать значение процентной ставке по финансовому инструменту лишь с однодневным сроком погашения. К тому же кажется, что здесь много общего с более широкими проблемами типа проблем инвестиционных расходов или спроса на деньги. [47]
Залоговые активы ( pledged assets) - активы, обычно в форме казначейских ценных бумаг или муниципальных облигаций, которые депозитные учреждения должны хранить в качестве обеспечения депозитов, привлекаемых от федерального правительства, правительств штатов или местных органов власти. [48]
Как уже отмечалось в этой главе, разветвленный аппарат надзора и принятие мер, обеспечивающих федеральное страхование депозитов, защищают депозитные учреждения и их клиентов от многих отрицательных последствий их ошибочных действий. Следовательно, по своей природе система страхования депозитов уменьшает степень рыночной дисциплины ( market discipline), которая иначе повлияла бы на решения, принимаемые банками, сберегательными учреждениями и вкладчиками. Один из вариантов реформы страхования депозитов предлагает укрепить рыночную дисциплину при сохранении основной структуры системы федерального страхования депозитов. [49]