Cтраница 2
Венчурный капитал, как правило, в своей структуре имеет две составляющие: инновационную научно-исследовательскую и внедренческую фирму и фонд венчурного финансирования. [16]
Сегодня вопрос несколько продвинулся: в России оперирует не менее сорока международных венчурных институтов, известна решимость Правительства РФ поддержать становление российского венчурного финансирования, все более понятна для специалистов его возможная триггерная роль во многих отраслях экономики. [17]
Поддержка, такая как целевые гранты, связанные с роялти программы кредитования, а также налоговые льготы на исследования и разработки, может оказать помощь проектам на этапах идей и изготовления опытных образцов, когда перспективы получения коммерческих кредитов или венчурного финансирования неопределенны. [18]
Коммерческие банки осуществляют все банковские операции: депозитные вклады, кратко -, средне - и долгосрочное кредитование, платежные операции, прежде всего очень популярный во Франции оборот чеков, эмиссию ценных бумаг, срочные сделки ( на национальной бирже MATIF и иностранных биржах) и др. Ипотечные кредиты физическим лицам, лизинговое, венчурное финансирование чаще всего они осуществляют через свои дочерние структуры. Наиболее крупными коммерческими банками Франции являются сейчас Credit National, Societe Generale, Credit Fonder de France, на которые приходится свыше 40 % всех операций банков. [19]
Коммерческие банки осуществляют все банковские операции: депозитные вклады, кратко -, средне - и долгосрочное кредитование, платежные операции, прежде всего очень популярный во Франции оборот чеков, эмиссию ценных бумаг, срочные сделки ( на национальной бирже MAT IP и иностранных биржах) и др. Ипотечные кредиты физическим лицам, лизинговое, венчурное финансирование чаще всего они осуществляют через свои дочерние структуры. Наиболее крупными коммерческими банками Франции являются сейчас СгеоН Ма1 юпа1, Soclele Generale, СгесИс Ponder ae France, на которые приходится свыше 40 % всех операций банков. [20]
При венчурном финансировании закладываются допустимые нормы убытков, которые для участников ПФ абсолютно неприемлемы. Для венчурных фондов не является чем-то чрезвычайным списание капитала в убытки из-за провалов в реализации проектов в размере 50 % и более капитала. На положение учредителей венчурных фондов такие убытки серьезно не влияют. [21]
Компания Альберта Опотьюнити была основана в 1972 г. для оказания финансовой помощи фирмам из Альберты, не имеющим доступа к традиционным ( conventional) источникам финансирования. Она имеет отдел Венчурного Финансирования ( Venture Funding Division), специализирующийся в области высоких технологий, однако в настоящее время его активность существенно уменьшилась. [22]
Инновационные фонды тесно сотрудничают с академической наукой, прежде всего с университетами. В университетах разрабатываются высокорентабельные инновационные проекты, которые привлекательны для венчурного финансирования. Инновационные фонды сами ищут перспективные идеи, налаживают хозяйственные связи с исполнителями наиболее прибыльных быстроокупающихся технических проектов. Подготовительный этап - проведение экспертизы, патентный анализ, коммерческие расчеты - осуществляется за 2 - 3 недели, и финансирование проекта начинается примерно через два месяца после поступления заявки. [23]
Другой организационной формой венчурного капитала является так называемый внешний венчур, представляющий закономерный шаг в развитии внутреннего венчура. С увеличением финансового потенциала молодая фирма вступает в контакт с другими корпорациями и создает на акционерных началах совместные фонды венчурного финансирования. Организационные структуры подобных образований бывают сложными, многоступенчатыми и многовариантными. [24]
Кроме того, в России предпринимаются попытки организации первых венчурных фондов с государственным финансированием. В Москве, например, с 1990 года в стадии замысла находится создание национального венчурного фонда на базе функционирующей сегодня Компании инновационного венчурного финансирования. [25]
Можно также поощрять предпринимателей к поиску венчурного капитала, используя систему налогообложения компаний, которая не ставит кредитование в привилегированное положение по отношению к венчурному финансированию и не создает ненужных препятствий ( или издержек) для не котирующихся на фондовой бирже компаний, которые стремятся получить финансы у искушенных частных инвесторов. [26]
Немаловажная роль в организации создания и финансирования деятельности бизнес - инкубаторов, как уже упоминалось, должна принадлежать местным органам власти. В США местные органы власти уделяют особое внимание не только концентрации финансовых средств на уровне региональных венчурных фондов, но некоторые из них напрямую осуществляют венчурное финансирование малого инновационного бизнеса, другие - представляют срочные субсидии организаторам инкубаторных программ. В основном региональные венчурные фонды формируются на средства местного бюджета, университетов, частных фирм, общественных организаций и т.п., многие из них часто являются бесприбыльными. [27]
Основными компонентами национальной инновационной системы ( НИС) являются: воспроизводство знаний, в первую очередь проведение фундаментальных исследований; промышленное производство, включая крупные научно-промышленные корпорации; инфраструктура НИС. В инфраструктуру НИС входят: центры трансферта технологий; инновационно-технологические центры; технопарки; инновационно-активные ( в том числе технико-внедренческие) экономические зоны; фонды поддержки НИОКР; фонды стартового и венчурного финансирования; организации в составе государственной системы научно-технической информации; центры подготовки специализированных кадров по обеспечению инновационной деятельности и иные организации, содействующие развитию НИС. [28]
На смену Библиотеке технологического предпринимательства, издаваемой Центром коммерциализации технологий Академии народного хозяйства при Правительстве РФ совместно с Международным инкубатором технологий в-1995 - 1998 гг.. Нсли БТП была призвана привлечь внимание к фактам, новым явлениям мировой и российской экономики, проблемам малого инновационного бизнеса, то новая серия ставит своей целью готовить специалистов-руководителей науки, менеджеров инновационных фирм, профессионалов в области коммерциализации технологий и венчурного финансирования. [29]
Было бы неверно переводить термин венчурное финансирование как рисковое. Выдать кредит - часто тоже достаточно рисковая операция. Венчурное финансирование представляет собой специальный вид высокого риска, когда прямые инвестиции предоставляются в обмен на долю акций компании и в принципе могут быть ничем не обеспечены, кроме обоснованного ожидания успеха, а возмещение длительного ожидания инвесторов возможно только при продаже их доли в поддержанном бизнесе. [30]