Cтраница 1
Фонды акций ориентированы на извлечение текущих процентных и / или дивидендных поступлений. Они, как правило, более консервативны и характеризуются умеренным уровнем риска. [1]
Фонды акций заинтересованы в текущем доходе и получают его путем инвестиций в высокодоходные обыкновенные акции. Для них важны также сохранность капитала и определенные курсовые доходы, хотя рост стоимо. Они работают в первую очередь с первоклассными обыкновенными акциями, с некоторыми конвертируемыми ценными бумагами и привилегированными акциями, а время от времени - с облигациями. В их акционерном портфеле преобладают блю чипе ( первоклассные высокодоходные акции), акции предприятий общественного пользования и финансовых учреждений. Они предпочитают ценные бумаги, дающие хороший доход в виде дивидендов, но в долгосрочном плане не пренебрегают и потенциальным ростом курсовой стоимости этих бумаг. В общем, благодаря тому что эти фонды обращают больше всего внимания на дивиденды и текущий доход, они стараются держать высококлассные ценные бумаги, курсы которых подвержены меньшим колебаниям, чем курсы рынка в целом. Акции таких фондов считаются финансовыми инструментами с низким уровнем риска. [2]
Фонды акций растут вместе с ростом фондового рынка и экономики той страны, в которую и производятся инвестиции. И вы должны осознавать, что, инвестируя в паевые фонды акций России, вы инвестируете в российскую экономику, причем в большинстве случаев в самый ее авангард. Минимизация рисков на больших промежутках времени для меня аргументируется, прежде всего, результатами работы взаимных фондов в США и Европе. Какие бы кризисы там ни происходили, какой бы спад ни наступал ( кстати, не все там так безоблачно, как нам кажется на первый взгляд), чаще всего на десятилетнем отрезке времени мы видим рост. [3]
Как мы видим, в топ 10 входят только закрытые и интервальные фонды акций. Со временем к ним присоединятся закрытые венчурные фонды и закрытые фонды недвижимости. Это происходит оттого, что профессиональные игроки, в отличие от большинства частных инвесторов, вкладывают свои деньги в очень рискованные проекты на большой промежуток времени. И уж точно в топ 10 мы никогда не увидим открытые фонды, хотя, как мы знаем, некоторые из них могут поспорить по доходности со многими интервальными фондами. Конечно, это не значит, что открытые фонды непопулярны, наоборот, для большинства инвесторов с небольшим капиталом именно те условия, которые предъявляют открытые фонды, и являются приемлемыми. Я хочу лишь заметить, что фонды в этом случае необходимо рассматривать только в своих типах, так же как и при рассмотрении во всех критериях отбора. Раз мы уже начали анализировать работу открытых паевых инвестиционных фондов акций в предыдущей главе, то давайте в том же ключе и продолжим. [4]
Когда индикатор AccuTrack имеет положительное значение ( то есть показатели NASDAQ выше), инвестору выгоднее вкладывать средства в фонды акций с малой капитализацией, а если его значение отрицательно ( показатели Доу выше) - в фонды акций с большой капитализацией. В руководстве по использованию программы FastTrack приводятся и другие примеры творческого применения этого индикатора для выбора наиболее перспективного фонда. Основанный на понятии относительной силы, индикатор AccuTrack может с успехом применяться для поиска подходящего паевого фонда. Все линии на графиках окрашены в разный цвет, что облегчает восприятие. Такая усложненная программа как FastTrack весьма полезна всем, кто желает специализироваться в области графического анализа паевых фондов. [5]
Являясь золотой серединой между паевыми фондами облигаций и акций, паевые фонды смешанных инвестиций стремятся показывать более высокие результаты, нежели фонды облигаций, при риске гораздо меньшем, чем фонды акций. Инвестируя первую часть портфеля в акции, а вторую в облигации, паевые фонды смешанных инвестиций находят баланс в двух основных частях портфеля в зависимости от ситуации на рынке. Например, на растущем фондовом рынке преобладает часть акций, а на падающем - облигаций. Конечно, так поступают не все паевые фонды смешанных инвестиций. Некоторые принципиально не реагируют на ситуацию, наблюдая за происходящим со стороны, а некоторые из-за большой суммы активов не могут быстро реагировать на ситуацию на рынке. Происходит это оттого, что на российском рынке существуют акции и облигации различной степени ликвидности. [6]
Когда индикатор AccuTrack имеет положительное значение ( то есть показатели NASDAQ выше), инвестору выгоднее вкладывать средства в фонды акций с малой капитализацией, а если его значение отрицательно ( показатели Доу выше) - в фонды акций с большой капитализацией. В руководстве по использованию программы FastTrack приводятся и другие примеры творческого применения этого индикатора для выбора наиболее перспективного фонда. Основанный на понятии относительной силы, индикатор AccuTrack может с успехом применяться для поиска подходящего паевого фонда. Все линии на графиках окрашены в разный цвет, что облегчает восприятие. Такая усложненная программа как FastTrack весьма полезна всем, кто желает специализироваться в области графического анализа паевых фондов. [7]
Я также не думаю, что большинству людей следует инвестировать в облигационные или сбалансированные фонды. Фонды акций имеют тенденцию превосходить облигационные фонды, поэтому, покупая и то и другое, вы в конечном счете просто разводняете свои результаты. [8]
Эти фонды называются сбалансированными по той причине, что они стараются держать сбалансированный портфель акций и облигаций, для того чтобы обеспечивать устойчивые доходы как в виде текущего дохода, так и в виде долговременного прироста курсовой стоимости активов. Они во многом похожи на фонды акций, ориентированные на текущий доход и сохранение капитала, однако сбалансированные фонды обычно вкладывают больше средств в ценные бумаги с фиксированным доходом; они, как правило, держат, по крайней мере, 20 - 50 % своих активов ( а иногда и больше) в облигациях. Конечно, эти фонды могут так или иначе перераспределять содержимое своих портфелей в пользу облигаций. Очевидно, что, чем больше в их портфелях ценных бумаг с фиксированным доходом, тем больше они ориентируются на текущие доходы. Сбалансированные фонды приобретают большей частью растущие блю чипе, а также облигации с высоким инвестиционным рейтингом, рекомендуемые для долгосрочных вложений. В этом смысле акции таких фондов считаются безопасным инструментом для инвестиций, так как они обеспечивают достаточно высокий доход по сравнению со своими конкурентами, но не подвержены резким рыночным колебаниям. [9]
Каждый фонд задает себе цель инвестирования собранных средств, и тип фонда определяется этой целью. К числу наиболее популярных относятся фонды роста, агрессивного роста, фонды акций, сбалансированные фонды, а также фонды типа рост и доход, фонды облигаций, взаимные фонды денежного рынка, фонды с приманкой, отраслевые и международные фонды. Соотношение между доходностью и риском, которое варьирует в зависимости от типа фонда, является важной переменной, учитываемой при выборе фонда. [10]
Вот как, я думаю, следует поступать разумному инвестору во взаимные фонды. Фонд должен также опережать многие другие американские фонды акций роста за последние 12 месяцев. За этой информацией вам следует обратиться в надежный источник. Многие инвестиционные журналы каждый квартал публикуют обзоры результатов работы фондов. Ваш фондовый брокер или библиотека должны предлагать специальные услуги по оценке работы фондов, например Wiesenberger Thomson Financial или Upper Inc. Investor s Business Daily также оценивает взаимные фонды, основываясь на 36-месячной истории их работы ( по шкале от А до Е), а также на других процентных показателях за иные периоды времени. [11]
Время от времени рынок благоволит акциям с малой капитализацией, а затем переключается на большую капитализацию. Просто взгляните на прилагаемый график 1BD, сравнивающий фонды акций роста с большой капитализацией с фондами акций роста с малой капитализацией. Когда преобладают фонды с большой капитализацией, имеет смысл концентрировать вашу покупку на акциях с большой капитализацией. Обратное справедливо для случаев, когда фаворитами являются акции компаний с малой капитализацией. [12]
Паевые инвестиционные фонды акций являются полной противоположностью фондов облигаций, конечно, если мы говорим о задачах, степени риска и доходности. По этим признакам они уступают только венчурным фондам. Инвестируя деньги вкладчиков в акции предприятий Российской Федерации, фонды акций являются очень рискованными для капиталовложений на короткий промежуток времени. Но если мы с вами посмотрим на результаты работы паевых фондов акций на отрезке от 10 лет и более, то увидим, что чаще всего они дают стабильно хороший результат. [13]
Существует три источника потенциального дохода от акций фонда открытого типа: 1) доход, выплачиваемый в виде дивидендов; 2) распределение прироста капитала ( курсовых доходов) на акцию; 3) изменение чистой стоимости активов фонда. Относительное значение того или иного источника может быть различным в зависимости от типа фонда. Мы обычно рассчитываем на то, что, например, фонды акций будут выплачивать доход чаще в виде дивидендов и реже в виде распределения курсовых доходов. Взаимные фонды регулярно публикуют отчеты, в которых даются суммарные сведения о показателях доходности вложений. Пример Отчета о прибыли на акцию и изменении стоимости капитала приведен на рис. 13.11. Эта сводка ( а они обычно публикуются в проспектах или годовых отчетах фондов) содержит краткое описание инвестиционной деятельности фонда, включая коэффициент затрат взаимного фонда ( доли операционных затрат фонда в активах) и коэффициент оборачиваемости ценных бумаг портфеля. В данном случае интересен первый раздел отчета ( от инвестиционного дохода до чистой стоимости активов на конец года, т.е. строки 1 - 9), в нем приводятся размер дохода, выплачиваемого в виде дивидендов, и сумма курсовых доходов, распределенных среди акционеров, а также изменения в стоимости чистых активов фонда. [14]
Как мы видим, паевые фонды акций более доходны, чем паевые фонды смешанных инвестиций, а последние более доходны, чем паевые фонды облигаций. То же самое мы увидим и на отрезке в пять лет: лучшие фонды акций опережают смешанные фонды и фонды облигаций. [15]