Венчурные фонды

Cтраница 2

Выявление и оценка рисков происходит в ходе многочисленных личных встреч менеджеров венчурного фонда с предпринимателем, сотрудниками компании, опросов клиентов и поставщиков, сбора данных из доступных источников, изучения исследований рынков, проводимых специализированными компаниями. Очень часто венчурные фонды нанимают независимых специалистов для проведения технической экспертизы, финансового и юридического аудита. Даже самая стабильная компания сталкивается в своей работе с разнообразными проблемами, многие из которых плохо поддаются контролю. Целью изучения потенциальных опасностей для венчурного капиталиста является не механическое суммирование расчетных коэффициентов рискованности. Критическое изучение вероятных осложнений проводится для того, чтобы представить, как управляющие компанией смогут противодействовать им. Выносимые венчурным капиталистом на этот счет суждения совсем не обязательно должны быть объективными. Всегда следует помнить, что венчурный капиталист инвестирует не в идеи, а в людей. [16]

Самыми распространенными являются фонды облигаций, акций и смешанных инвестиций. А фонды недвижимости и венчурные фонды являются исключением из правил, так как стали появляться только в 2003 году и пока набирают обороты. Мировая практика показывает, что, например, фонды недвижимости входят в число самых стабильных. [17]

Венчурные паевые инвестиционные фонды привлекают к себе обычно самых крупных игроков рынка коллективных инвестиций, выставляя при этом минимальный вход в миллионах. Занимаясь особо рискованными операциями, венчурные фонды способны приносить сверхприбыль своим пайщикам. [18]

Как мы видим, в топ 10 входят только закрытые и интервальные фонды акций. Со временем к ним присоединятся закрытые венчурные фонды и закрытые фонды недвижимости. Это происходит оттого, что профессиональные игроки, в отличие от большинства частных инвесторов, вкладывают свои деньги в очень рискованные проекты на большой промежуток времени. И уж точно в топ 10 мы никогда не увидим открытые фонды, хотя, как мы знаем, некоторые из них могут поспорить по доходности со многими интервальными фондами. Конечно, это не значит, что открытые фонды непопулярны, наоборот, для большинства инвесторов с небольшим капиталом именно те условия, которые предъявляют открытые фонды, и являются приемлемыми. Я хочу лишь заметить, что фонды в этом случае необходимо рассматривать только в своих типах, так же как и при рассмотрении во всех критериях отбора. Раз мы уже начали анализировать работу открытых паевых инвестиционных фондов акций в предыдущей главе, то давайте в том же ключе и продолжим. [19]

В развитых странах для этого активно используются венчурные фонды. В России накапливается первый опыт функционирования зарубежных и отечественных венчурных фондов. Под эгидой ЕБРР ( Европейский банк реконструкции и развития) создано 11 региональных венчурных фондов с объявленным капиталом 520 млн долл. [20]

В густонаселенных европейских странах экологическая обстановка находится в центре внимания экономистов и политиков. Инвестирование инновационных проектов здесь осуществляют в основном частные венчурные фонды. [21]

Помимо собственно финансово-кредитных операций эти организации должны оказывать и консультационные услуги, создавать банки информации, иметь специалистов по менеджменту, маркетингу и превращаться в интеллектуальные центры. Инновационные венчурные фонды не только решат вопросы финансирования НИОКР, но и создадут благоприятную среду для распространения научно-технической информации. [22]

При выборе инвестируемых предприятий инвестиционная политика ЕБРР накладывает некоторые ограничения на работу Российских венчурных фондов. Такие ограничения касаются как размера инвестируемых предприятий, так и характера их деятельности. Так Российские венчурные фонды не имеют права инвестировать в предприятия, численность персонала которых составляет более 3000 человек, производящие крепкие спиртные напитки с содержанием алкоголя более 15 %, табак и табачные изделия, вооружения. Исходя из изложенного, можем сделать вывод о том, что программа Российских венчурных фондов ЕБРР рассчитана на инвестиционную поддержку малых и средних частных и приватизированных российских предприятий реального сектора экономики. В этом проявляется политическая составляющая программы, способная отрицательно влиять на степень доходности подразумеваемых инвестиций. [23]

Структура венчурного фонда4. [24]

Такие венчурные фонды, как правило, действуют так же, как и закрытые фонды. Однако могут быть значительные различия в целях, которые преследуются фондами корпораций и закрытыми фондами. [25]

Однако бизнес по выкупу компаний может оказаться как успешным, так и неудачным. Поэтому фонды венчурного капитала стремятся к достаточно высоким доходам - возможно, в районе 30 %, чтобы получить компенсацию за подобные риски. Хотя задействованные венчурные фонды ( или фонды, группирующиеся вокруг ведущего фонда ( так называемого лид-фон-да), когда средства собираются посредством синдицирования) могут предоставить только ту часть суммы необходимых денег, которые образуют акционерный капитал компании, они также могут организовать банковские кредиты, которые дополнят этот пакет. [26]

Немаловажная роль в организации создания и финансирования деятельности бизнес - инкубаторов, как уже упоминалось, должна принадлежать местным органам власти. В США местные органы власти уделяют особое внимание не только концентрации финансовых средств на уровне региональных венчурных фондов, но некоторые из них напрямую осуществляют венчурное финансирование малого инновационного бизнеса, другие - представляют срочные субсидии организаторам инкубаторных программ. В основном региональные венчурные фонды формируются на средства местного бюджета, университетов, частных фирм, общественных организаций и т.п., многие из них часто являются бесприбыльными. [27]

Специальные централизованные фонды стимулирования нововведений создаются за счет части прибыли компаний и используются на ускорение внедрения новой продукции в серийное производство. Например, в компании Дженерал электрик за счет централизованных фондов финансируются исследования и разработки, имеющие значение для деятельности всей фирмы. Из этих средств создаются впоследствии фонды внедрения ( венчурные фонды), которые могут использоваться как инвестиции в независимые венчурные фирмы или в венчурные фирмы, принадлежащие корпорациям. Централизованные фонды способствуют увязке инновационных проектов и общей стратегии фирмы. [28]

Предоставление специальных налоговых льгот отчасти объясняется стремлением привлечь небольшие инвестиции частных лиц, которые обычно не появляются на рынке венчурного капитала. Другой целью была поддержка инвестиций в малый бизнес путем компенсации более высокой стоимости сделок и риска в тех случаях, когда венчурные капиталисты делают упор на малый бизнес и на предприятия на ранних стадиях развития. Издержки при совершении сделки растут обратно пропорционально ее размерам, и потому венчурные фонды не слишком охотно уделяют внимание мелкому бизнесу. Для преодоления этих существенных недостатков рынка налоговые послабления были сочтены необходимыми. [29]

На начальном этапе требуется ощутимая поддержка государства. После того как благодаря стимулированию государства в России появятся первые фонды, оно должно продемонстрировать их успехи. И лишь когда это будет очевидно, в отрасль хлынут по-настоящему крупные средства, в стране начнут создаваться отечественные и иностранные венчурные фонды, помощь государства можно будет уменьшать. [30]

Страницы: 1 2 3