Cтраница 1
Вольнэсти должна решить, что ей делать сегодня. Мы считаем, что сначала ей следует подумать, что она делала бы в следующем году. Это значит, что мы начинаем с правой стороны древа и двигаемся влево к началу. [1]
У Хартии Вольнэсти возникла другая идея. Может быть, сегодня она должна купить поршневой самолет. [2]
Опцион г-жи Хартии Вольнэсти дает хорошую возможность расширить наши представления о биномиальной модели. [3]
Если г-жа Хартия Вольнэсти купит турбовинтовой самолет, никаких будущих решений анализировать не нужно и поэтому нет необходимости возвращаться назад. [4]
Опцион г-жи Хартии Вольнэсти дает хорошую возможность расширить наши представления о биномиальной модели. [5]
Если г-жа Хартия Вольнэсти купит турбовинтовой самолет, никаких будущих решений анализировать не нужно и поэтому нет необходимости возвращаться назад. [6]
Если г-жа Хартия Вольнэсти купит турбовинтовой самолет, никаких будущих решений анализировать не нужно и поэтому нет необходимости возвращаться назад. [7]
Опцион г-жи Хартии Вольнэсти дает хорошую возможность расширить наши представления о биномиальной модели. [8]
В связи с этим у г-жи Вольнэсти возникла идея: почему бы не начать с одного поршневого самолета и не приобрести другой, если спрос останется высоким. [9]
Мы по-прежнему допускаем, что г-жа Хартия Вольнэсти имеет опцион на продажу самолета в конце года за 500 000 дол. [10]
Таким образом, стоимость бизнеса г-жи Хартии Вольнэсти с учетом опциона на отказ возрастает на 39 000 дол. [11]
На левой гистограмме мы делаем предположение, что для предприятия г-жи Хартии Вольнэсти возможны только два исхода - высокий спрос или низкий спрос. На гистограмме показана приведенная стоимость в первом году при допущении, что бизнес не останавливается. Логарифмическое нормальное распределение на правом рисунке более реалистично, поскольку подразумевает бесконечный ряд возможных значений приведенной стоимости и учитывает промежуточные результаты Модель Блэка-Шольца основана на логарифмическом распределении. [12]
На левой гистограмме мы делаем предположение, что для предприятия г-жи Хартии Вольнэсти возможны только два исхода - высокий спрос или низкий спрос. На гистограмме показана приведенная стоимость в первом году при допущении, что бизнес не останавливается. Логарифмическое нормальное распределение на правом рисунке более реалистично, поскольку подразумевает бесконечный ряд возможных значений приведенной стоимости и учитывает промежуточные результаты. Модель Блэка-Шольца основана на логарифмическом распределении. [13]
Мы начнем с модели нейтрального отношения инвесторов к риску, предположив, что г-жа Хартия Вольнэсти равнодушна к риску. Мы знаем, что стоимость бизнеса либо увеличится на 33 % - с 553 000 дол. [14]
Если вы вернетесь к главе 10, вы увидете, что это не совокупная стоимость бизнеса г-жи Хартии Вольнэсти, так как она ожидает получать какую-то прибыль в течение первого года. Эта прибыль не влияет на стоимость опциона на отказ от бизнеса в конце первого года, и потому мы ее здесь не принимаем во внимание. [15]