Cтраница 2
Как и для акций, можно сделать вывод, что существуют ощутимые потенциальные преимущества диверсификации для американского инвестора, вкладывающего средства в облигации этих пяти стран. [16]
Как и для акций, можно сделать вывод, что существуют ощутимые потенциальные преимущества диверсификации для американского инвестора, вкладывающего средства в облигации этих пяти стран. [17]
Выпуск американских депозитарных расписок позволяет облегчить не только продажу ценных бумаг иностранных эмитентов, но и получение дивидендов американским инвесторам. [18]
В другом крайнем случае мы можем представить себе мир, в котором рынки капиталов полностью сегментированы, так что американские инвесторы держат только американские акции, а голландские инвесторы - только голландские акции. [19]
Соглашение между Правительствами РФ и США О поощрении и взаимной защите капиталовложений предусматривает, в частности, возможность для американских инвесторов обращаться к услугам специального агентства США - Корпорации зарубежных частных инвестиций ( ОПИК) за финансовой поддержкой при осуществлении ими капиталовложений в РФ. [20]
Эти двое в августе ( 1988 г.) организовали оффшорный взаимный фонд, названный Оверлук пифоменс фанд, недоступный для американских инвесторов. Фонд работает в 12 секторах, и более 52 % из более чем 55 млн. долл. [21]
Настоящий же бум интереса участников американского фондового рынка к ADR пришелся на начало 90 - х годов, когда падение процентных ставок в Америке вынудило американских инвесторов начать поиски более эффективных способов вложения своих средств, в частности, в компании развивающихся стран. Общее количество ADR, зарегистрированных американской Комиссией по ценным бумагам и фондовым биржам, за период с 1990 по 1994 г. возросло примерно на 30 %, что позволяет сделать вывод о значительных перспективах развития этого вида ценных бумаг и о высоком интересе, проявляемом инвесторами к акциям иностранных компаний. [22]
Исходя из этих данных и из результатов, приведенных в части ( а), можно сделать вывод, что существуют ощутимые потенциальные преимущества диверсификации для американского инвестора, вкладывающего средства в акции этих пяти стран. [23]
В настоящее время активно растут выпуски Американской депозитарной ( доверительной) расписки ( ADR - American Depository Receipts - АДР), которая предлагает ( прежде всего американским инвесторам) способ покупать и продавать части ( доли) иностранных компаний, не котируя их фондовые инструменты на рынках США. [24]
В колонках ( 3) и ( 4) табл. 26.2 ( а) приведены стандартные отклонения избыточных доходностей для шести государств вместе с США с точки зрения перспектив американского инвестора. Следовательно, в них содержатся оценки значений оу для 200-месячного периода, заканчивающегося в августе 1991 г. Среднее стандартное отклонение акций и облигаций шести стран совпадает с соответствующими значениями для США. Однако можно заметить, что Великобритания имеет большие значения и для акций, и для облигаций. [25]
В нашей стране необходимо полнее изучать практику заключения подобных соглашений, поскольку заключение договора с США о взаимной защите капиталовложений, разработка которого ведется в настоящее время, по-прежнему е позволит американским инвесторам осуществлять страхование своих инвестиций в СССР в ОПИК или в другом уполномоченном страховом агентстве США. Однако заключение такого соглашения увязывается американцами с принятием в СССР закона о выезде и отменой поправки Джексона-Вэ - ника. [26]
Колонки ( 2) и ( 3) табл. 26.2 ( а) показывают, какими будут средние избыточные доходности ( по отношению к London Interbank Offered Rate, т.е. к оценке безрисковой ставки) акций и облигаций США и шести других стран за 200-месячный период, заканчивающийся в августе 1991 г. Эти средние значения измерялись с точки зрения перспектив американского инвестора и, следовательно, представляют прошлые средние значения величины г.. Таблица показывает, что в то время, как средние значения для акций и облигации шести стран очень близки к средним значениям для США, между отдельными странами существуют значительные различия. [27]
Американский инвестор, пожелавший купить ADR, делает заказ на покупку своему брокеру. Брокер вначале пытается приобрести ADR на вторичном рынке США, если он находит требуемые бумаги и цена его устраивает, то сделка регистрируется в депозитарном банке-эмитенте этих депозитарных расписок. В случае если сделка не состоялась, например, ввиду отсутствия предложения на продажу данных бумаг либо высокой цены предложения, брокер может связаться с коллегой в России и сделать заказ на покупку. Российский брокер приобретает требуемые акции на местном рынке и регистрирует их в банке - custody, который в данном случае оказывается номинальным держателем российских акций. [28]
В описанном случае обвал песо отрицательно сказался на внутреннем рынке акций. Американские инвесторы оказались между двух огней - падающими курсами мексиканских акций и слабеющим песо. Положение усложнялось еще и тем, что во второй половине 1995 года курсы акций в песо удвоились, а в долларовом выражении прибыли оказались значительно меньше. Из сказанного ясно, что необходимо внимательно следить за динамикой валюты, особенно при инвестировании в латиноамериканские рынки. Ряд паевых фондов позволяет инвесторам вкладывать деньги в зарубежные рынки, исходя из динамики валют. [29]
Этим объясняется чрезвычайно большая активность акций Telemex на Нью-йоркской фондовой бирже в периоды усиления мексиканского рынка. Американский инвестор, желающий вложить средства в мексиканский рынок, может открыть позиции по Telemex ADR. Сложности с конвертацией валют снимаются котировкой Telemex ADR в американских долларах. [30]