Cтраница 3
Местоположение бизнеса может иметь значение, если речь идет об учете политического риска вложений за рубежом. Американские инвесторы должны понимать, что при размещении заводов и других производственных ресурсов за рубежом возникает дополнительный риск. Кредитные инструменты, обеспеченные такими активами, не могут быть столь же надежными, как если бы они были обеспечены отечественными производственными активами. Размещение производственных мощностей на территории США может оказаться очень значимым фактором, если его не уравновешивают доступность ресурсов, близость товарных рынков, низкие расходы на транспорт и на рабочую силу, особенности государственного регулирования. Впрочем, перечисленные нами факторы обычно отражены в величине прибыльности. [31]
Существует множество других фондовых рынков, причем далеко не все из них обязательно упоминаются в новостях. Большинству американских инвесторов знакомы биржи в Канаде ( в Торонто и Монреале), активно торгующие акциями добывающих и промышленных компаний. Им также известны биржи в Мексике, Франции, Австралии и Израиле. [32]
Существует множество других фондовых рынков, причем далеко не все из них обязательно упоминаются в новостях. Большинству американских инвесторов знакомы биржи в Канаде ( в Торонто и Монреале), активно торгующие акциями добывающих и промышленных компаний. Им также известны биржи в Мексике, Франции, Австралии и Израиле. [33]
Общая доходность американского инвестора может быть разложена на доходность инвестиций в швейцарские акции и доходность от инвестиций в швейцарский франк. [34]
Одним из главных преимуществ приобретения иностранных облигаций является возможность произвести международную диверсификацию риска неплатежа по облигациям портфеля, не беспокоясь о колебаниях курсов валют. К примеру, американский инвестор может купить облигации компании Toyota с номиналом в иенах в Японии, но ему придется постоянно беспокоиться о курсе иены по отношению к доллару. Дело в том, что выплаты купонных процентов и основного долга будут производиться в иенах, которые затем нужно конвертировать в доллары по текущему курсу, который на момент покупки облигаций неизвестен. Инвестор может избежать волнений по поводу курса валют, купив облигации компании Toyota, номинальная стоимость которых указана в долларах США. [35]
Средний инвестор считает то или иное инвестирование рискованным, потому что его никто правильно не обучал, как стать профессиональным инвестором. Как говорит самый богатый американский инвестор Уоррен Баффет: Риск появляется тогда, когда вы не знаете, что делаете. [36]
По словам Александрова, западным инвесторам по таким бросовым ценам никто ничего бы не продал. Когда в Москве появляется американский инвестор, все пытаются его надуть, - со смешком говорил он. Чтобы купить российские акции, иностранному инвестору нужен местный брокер. Но как только российский брокер узнавал, что иностранца интересуют акции конкретной компании, он нередко покупал эти акции сам и тут же перепродавал иностранцу втридорога. В России такой конфликт интересов не считался незаконным, к тому же облапошить иностранца было чрезвычайно легко. С нами никто бы не подумал так мошенничать, - говорил мне Александров. [37]
Есть сделка, с которой вам следует ознакомиться, - начал я, взвешивая каждое слово. Она чрезвычайно популярна у американских инвесторов. Мой Француз был крайне подозрителен ко всему популярному. [38]
За 1987 г., согласно информации Казначейства США, американские инвесторы купили иностранных акций на рекордную сумму - 51 7 млн. долл. Значительная часть этого подъема была инициирована пенсионными фондами. [39]
Один из факторов, осложняющий инвестиции в зарубежные рынки - обменные курсы валют. Вообще, сильный доллар скорей всего отобьет охоту у американских инвесторов вкладывать средства в другие страны, поскольку прибыль, полученная на зарубежных рынках, будет снижаться в результате потерь при обмене соответствующих валют. Например, в результате снижения курса японской иены ( или повышения доллара) полученные американскими инвесторами прибыли от курсового роста японских акций уменьшатся в связи с тем, что прибыль в иенах в конце концов будет конвертирована в доллары. [40]