Краткосрочный инвестор

Cтраница 3

Наконец, сама информация не имела бы однородного воздействия на цены; вместо этого информация ассимилировалась бы различными инвестиционными горизонтами по-разному. Оживление рынка, вызванное текущими факторами, только постепенно стало бы очевидным или важным для инвесторов с долгосрочными горизонтами. По мере того как долгосрочные инвесторы изменяют свою оценку и начинают торговать, появляется техническая тенденция и влияет на краткосрочных инвесторов. В краткосрочной перспективе может ожидаться, что изменения цены будут более шумным, потому что общее соглашение о справедливой цене и, следовательно, о приемлемых пределах вокруг справедливой цены, является более крупным компонентом совокупного дохода. [31]

Недельные графики акций ГМК Норильский никель. Пример компании, акции которой можно отнести к защитным бумагам. [32]

Другими словами, щедрые дивиденды означают, что срок, за который окупаются вложения в акции, составляет порядка 20 лет и менее. Поэтому доходные акции в отличие от оборонительных бумаг инвесторы приобретают на более длительный срок. Повторим, что основной интерес к доходным акциям проявляют консервативные инвесторы, для которых важен стабильный поток платежей в будущем, а не стоимость купленного актива. Доходные бумаги не проявляют сильных тенденций к росту. Соответственно интерес к таким бумагам у спекулянтов и краткосрочных инвесторов весьма ограничен. А это, в свою очередь, ведет к уменьшению ликвидности бумаги и меньшей волатилъности. Последний факт очень важен, поскольку вложения в такие активы ведут к уменьшению рисков инвестора по портфелю инвестиций. [33]

Квадратный корень из времени показан сплошной 45-градусной линией на рисунке 2.7. Волатильность действительно увеличивается более быстрым темпом, чем квадратный корень из времени. До этой точки стандартное отклонение растет на 0 53 корня из времени. Если мы думаем о риске как о стандартном отклонении, инвесторы несут больше риска, чем подразумевается стандартным отклонением для инвестиционных горизонтов менее четырех лет. Как всегда было известно, долгосрочные инвесторы несут меньше риска, чем краткосрочные инвесторы. [34]

Перечисленные факторы отличаются от тех, которые были приведены в гл. Действительно, там речь шла о работе дэй-трейде-ра, который делает несколько сделок в день, который постоянно находится в рынке. Соответственно четвертый фактор Умение находится в нужном месте в нужное время отсутствует там, поскольку а рпогг подразумевается, что дэй-трейдер постоянно находится в рынке. Что касается удачи, то опять же для дэй-трейдера она не так важна, как для краткосрочного инвестора. Риски дэй-трейдера гораздо ниже рисков свинг-торговца и существенно ниже рисков, которым подвергается краткосрочный инвестор. К тому же большой поток сделок, генерируемый дэй-трейдером, нивелирует действие удачи по каждой конкретной сделке и позволяет осуществлять деятельность, более устойчивую к неблагоприятным внешним воздействиям, чем работа свинг-трейдера. [35]

Поскольку работа overnight - трейдеров сопряжена с чрезвычайно высокими рисками, то не удивительно, что она существенно отличается от работы дэй-трейдера. Дневные спекулянты, соблюдающие правила дневной торговли, находятся в состоянии психологического комфорта. Утро для них начинается с напряженной работы, требующей полной концентрации внимания, чтобы быстро оценить ситуацию и решительно действовать по плану, составленному накануне вечером или в соответствии с изменившимися за ночь условиями. Тщательный анализ дневной тенденции цены помогает overnight - спекулянтам сохранять невозмутимость и спокойствие духа. Они, подобно краткосрочным инвесторам и свинг-трейдерам, ежедневно несколько часов посвящают анализу динамики компаний, которыми собираются торговать. Отличие от свинг-трейдеров состоит в том, что у overnight - игроков список возможных инструментов для торговли на порядок шире. У overnight - спекулянтов, торгующих на фондовом рынке США, такой список содержит от сотни до двух сотен акций различных эмитентов. Это не означает, что профессионалы ежедневно совершают операции по всем из них. Торговцы просто ведут эти компании по жизни, отбирая для своих операций ежедневно те акции, по которым возможны сильные изменения цены. При этом, в отличие от инвесторов, они проводят анализ не только на предмет открытия длинных позиций, но и коротких. [36]

Эти большие прерывистые события являются причиной того, что мы имеем бесконечную дисперсию. Нетрудно понять, почему они происходят на рынках. Когда на рынке начинается паника, страх порождает еще больший страх, будь то страх потери капитала или потери возможности. Это усиливает медвежье / бычье настроение и приводит к разрывам в цене исполнения, так же как в ценах предложения / запрашиваемых ценах. Согласно фрактальной гипотезе рынка, эти периоды неустойчивости происходят, когда рынок теряет свою фрактальную структуру: когда долгосрочные инвесторы больше не участвуют на рынке, и риск сконцентрирован в одном, обычно коротком, инвестиционном горизонте. Через измеренное время эти большие изменения затрагивают все инвестиционные горизонты. Несмотря на тот факт, что долгосрочные инвесторы не участвуют в течение неустойчивого периода ( потому что они или покинули рынок, или стали краткосрочными инвесторами), на доходность в этом горизонте все еще оказывается воздействие. Синдром бесконечной дисперсии затрагивает все инвестиционные горизонты в измеренное время. [37]

Страницы: 1 2 3