Cтраница 4
При осуществлении таких форм реального инвестирования, как приобретение целостных имущественных комплексов, новое строительство, перепрофилирование, реконструкция и широкомасштабная модернизация предприятия, требования к подготовке инвестиционного проекта существенно возрастают. Это связано с тем, что в современных экономических условиях предприятия не могут обеспечить свое стратегическое развитие только за счет внутренних финансовых ресурсов и привлекают на инвестиционные цели значительный объем средств за счет внешних источников финансирования. В то же время любой крупный сторонний инвестор или кредитор должен иметь четкое представление о стратегической концепции проекта; его масштабах; важнейших показателях маркетинговой, экономической и финансовой его результативности; объеме необходимых инвестиционных затрат и сроках их возврата и других его характеристиках. Разработанный реальный инвестиционный проект позволяет сначала собственникам и менеджерам предприятия, а затем и сторонним инвесторам всесторонне оценить целе-сообразность его реализации и ожидаемую эффективность. [46]
Структура проектного цикла состоит из 3 основных фаз: подготовительная фаза проекта; производственно-инвестиционная фаза проекта; эксплуатационная фаза проекта. Каждая фаза жизненного цикла проекта делится соответственно на подфазы или подэтапы. В зависимости от схемы управления проектом некоторые подфазы могут или не осуществляться в проектном цикле, или несколько раз повторяться. Например, при схеме управления под ключ такие подфазы, как проведение тендеров ( торгов подряда) на проектно-сметные строительно-монтажные работы, могут не проводиться. Может не осуществляться подфаза разработка бизнес-плана для привлечения сторонних инвесторов. [47]
Структура проектного цикла состоит из 3 основных фаз: подготовительная фаза проекта; производственно-инвестиционная фаза проекта; эксплуатационная фаза проекта. Каждая фаза жизненного цикла проекта делится соответственно на подфазы или подэталы. В зависимости от схемы управления проектом некоторые подфазы могут или не осуществляться в проектном цикле, или несколько раз повторяться. Например, при схеме управления под ключ такие подфазы, как проведение тендеров ( торгов подряда) на проектно-сметные строительно-монтажные работы, могут не проводиться. Может не осуществляться подфаза разработка бизнес-плана для привлечения сторонних инвесторов. [48]
Однако наряду с этими традиционными формами страхования обл га-ций в этой сфере постоянно разрабатываются и предлагаются новые в ды страхования, в частности страхование ценных бумаг муниципальных инвестиционных трестов с долевым участием. Учредителем такого траста является муниципалитет. Желающий стать соучредителем треста покупает у него часть портфеля ценных бумаг и в свою очередь продает доли участия в нем желающим инвесторам. Для инвестиционных трестов с долевым участием предполагаются разные системы страховых гарантий. Наиболее распространена система непрерывного страхования облигаций треста, действующая до конечного срока выкупа облигаций, независимо от того, находится ли облигация в тресте или продана стороннему инвестору. [49]
Обычно бывает несколько кругов размещения акций и формирования акционерного капитала. Первый круг соответствует первичному размещению акций среди учредителей предприятия. В этом случае акции размещаются по закрытой подписке среди учредителей. Сформированный капитал направляется на решение уставных целей и задач вновь созданного предприятия. После того как предприятие создано и начало функционировать, очень часто возникает потребность в дополнительном финансировании. Но в силу того, что деятельность предприятия только начинается и инвестиции в него широкому кругу инвесторов представляются достаточно рискованными, ему затруднен выход на рынок долговых капиталов и банковских кредитов. С целью ликвидировать дефицит денежных средств учредители и участники предприятия в этом случае проводят вторую эмиссию акций предприятия. Эта эмиссия может проходить как по закрытой подписке, когда право выкупить акции предприятия получают лишь предыдущие владельцы и заранее определенный круг новых участников, так и по открытой, когда к действующим участникам предприятия могут присоединиться любые другие лица и выкупить часть новой эмиссии. В случае когда круг инвесторов не увеличивается, происходит лишь перераспределение долей существующих участников и увеличивается уставный капитал предприятия. Если же приходят сторонние инвесторы, то доля старых инвесторов уменьшается пропорционально величине дополнительной эмиссии и одновременно повышается уставный капитал предприятия. [50]