Cтраница 3
Мартин Принт, автор упоминавшегося выше бюллетеня Asset Allocation Review, предпочитает пользоваться индексом спотовых цен CRB на промышленное сырье. [31]
Хотя и полезно кое-что знать о том, как связаны между собой фьючерсные и ожидаемые спотовые цены в мире определенности, где предсказания делаются очень точно, реальный мир непредсказуем, неопределен. Исходя из этого, рассмотрим, каким образом связаны между собой фьючерсные цены и ожидаемые спотовые цены. Существует несколько возможных объяснений, хотя определенного ответа нет. [32]
Эти три инструмента валютного рынка в качестве точки отсчета при заключении сделки или при ее завершении используют текущие спотовые цены FOREX, поэтому, в известном смысле, являются по отношению к нему вторичными инструментами. Если применять эти финансовые инструменты одновременно, то возможны способы хеджирования, когда величина риска практически равна нулю. Однако при снижении риска мы уменьшаем и возможную прибыль. [33]
В дальнейшем оказалось, что такие предсказания были неверны, поскольку цена фьючерсного контракта не отклоняется от спотовой цены базисного актива на величину большую, чем цена доставки. Как только случается относительно большее отклонение, компетентные инвесторы, которых называют арбитражеры, начинают заключать сделки для получения с помощью арбитража выигрыша без риска. [34]
В главе 7 были рассмотрены различные товарные индексы, в том числе индекс фьючерсных цен CRB, индекс спотовых цен CRB, индекс спотовых цен СКВ на промышленное сырье, индекс спотовых цен CRB на продукты питания и индекс Journal of Commerce, учитывающий цены 18 основных видов промышленного сырья. Читатели, незнакомые со структурой этих индексов, могут вернуться к главе 7, где также сравниваются их достоинства и недостатки. Мур и некоторые другие экономисты отдают предпочтение индексам, которые включают только цены на промышленное сырье, считая, что они точнее отражают инфляционные процессы и более чутко реагируют на изменения в экономике. [35]
Программные покупки начались лишь после того, как фьючерсная цена индекса S & P 500 значительно превысила его спотовую цену, и между ними временного нарушилось соответствие. [36]