Cтраница 2
При этом в качестве цены покупки Облигаций и рыночной цены Облигаций на конец дня указывается средневзвешенная цена аукциона. [16]
ПРЕМИЯ ПО СРОЧНЫМ СДЕЛКАМ - 1) превышение рыночной цены облигации, привилегированной акции над номинальной стоимостью; 2) цена, оплачиваемая покупателем при покупке опциона. [17]
Поскольку номиналы у разных облигаций различаются между собой, то возникает необходимость в сопоставимом измерителе рыночных цен облигаций. Таким показателем является курс. [18]
Однако на размер обязательств акционерного общества перед держателями облигаций ( иными словами, перед кредиторами общества) рыночная цена облигаций не оказывает никакого влияния. Погашаются облигации по их номинальной стоимости с выплатой обусловленных процентов в порядке и сроки, установленные в решении о выпуске облигаций. [19]
Поскольку номиналы у разных облигаций существенно различаются между собой, то часто возникает необходимость в сопоставимом измерителе рыночных цен облигаций. Таким показателем является курс. [20]
Данный показатель взвешивает каждый период времени по той доле, которую имеет настоящая стоимость каждого купонного платежа в рыночной цене облигации. [21]
Из рис. 4.4 видно, что цена долгосрочной облигации гораздо более чувствительна к изменению рыночной ставки, чем краткосрочной, так как рыночная цена облигации устанавливается на таком уровне, чтобы доходность облигации была равна текущей рыночной ставке. [22]
Таким образом, ад жн отметить, что, чем больше ожидаемый уровень дохода по облигации с позиции инвестора, т.е. рыночная норма доходности превышает установленную процентную ставку купонного дохода, тем ниже рыночная цена облигации, и наоборот. При равенстве ожидаемого уровня дохода купонной ставки рыночная цена облигации близка к номиналу. [23]
Текущая рыночная цена обыкновенных акций компании равна 415 пенсов ( ex-div), размер дивидендов в последний раз составил 30 пенсов на акцию и ожидается, что он будет постоянно расти - на 2 5 % в год. Рыночная цена облигаций с номиналом 100 ф.ст. достигает 130 ф.ст. Проценты по облигациям выплачиваются в конце каждого года, и последний раз они будут выплачены вместе с погашением основной суммы долга через 15 лет. [24]
А цена конверсии равна 50 ( 1000 / 20), так как за одну обыкновенную акцию нужно отдать 50 номинала облигации. Изменение рыночной цены облигации не влияет ни на коэффициент конверсии, ни на цену конверсии. [25]
Рыночная ( курсовая) цена облигации определяется конъюнктурой рынка. Значение рыночной цены облигации в процентах к номиналу называется курсом облигации. Как уже отмечалось выше, эта цена может не совпадать с текущей внутренней стоимостью облигации. [26]
Кроме того, ставка общей доходности ничего не говорит об относительной стоимости облигации. Для ее расчета необходимо знать рыночную цену облигации, размер и распределение во времени денежных платежей. [27]
На дату эмиссии компании обычно стараются установить величину купона на новую облигацию, равную преобладающей ставке процента по другим облигациям с аналогичным сроком погашения и качеством. Это обеспечивает примерное равенство между начальной рыночной ценой облигации и ее номинальной стоимостью. После эмиссии рыночная цена облигации может существенно отличаться от ее номинальной стоимости, поскольку меняются ставки процента. [28]
Если обыкновенные акции продаются выше цены конверсии, то цена конвертируемой облигации подтягивается к цене акций. Когда акции продаются ниже цены конверсии, рыночная цена облигаций стремится к величине, отражающей преобладающие процентные ставки и способность компании выполнять обязательства по выплате процентов. Короче говоря, покупатели конвертируемых облигаций отчасти поступаются надежностью выплаты и величиной процента в обмен на возможность прироста капитала. [29]
Таким образом, ад жн отметить, что, чем больше ожидаемый уровень дохода по облигации с позиции инвестора, т.е. рыночная норма доходности превышает установленную процентную ставку купонного дохода, тем ниже рыночная цена облигации, и наоборот. При равенстве ожидаемого уровня дохода купонной ставки рыночная цена облигации близка к номиналу. [30]