Cтраница 3
На рисунке 10.3 сравниваются коммунальный и промышленный индексы Доу-Джонса в течение четвертого квартала 1989 и первых двух месяцев 1990 года. В середине октября оба индекса резко упали, а затем повышались до начала января. В то же время в краткосрочном плане последний подъем промышленного индекса не был подтвержден коммунальным индексом. [31]
Благодаря своей тесной связи с рынком облигаций и тенденции к опережению рынка акций коммунальный индекс Доу-Джонса прекрасно вписывается в арсенал средств межрыночного анализа. Рынок акций испытывает влияние коммунальных акций, зависящих от рынка облигаций и процентных ставок. На рынок облигаций и процентные ставки влияют тенденции товарных рынков, которые в свою очередь зависят от направления движения курса доллара США. За многие десятилетия коммунальный индекс Доу-Джонса зарекомендовал себя как надежный опережающий индикатор промышленного индекса Доу-Джонса, так что доживи Чарльз Доу до наших дней, коммунальный индекс наверняка стал бы неотъемлемой частью его теории. [32]
Коммунальный индекс Доу-Джонса ( включающий акции 15 компаний) является самым популярным индикатором динамики коммунальных акций. Поскольку акции коммунальных предприятий очень чувствительны к процентным ставкам, они реагируют на их изменение быстрее, чем рынок акций в целом. Вследствие этого коммунальные акции обычно следуют за рынком облигаций и, как правило, опережают развороты промышленного индекса Доу-Джонса. Влияние коммунального индекса на промышленный сильнее всего проявляется в периоды, когда акции особенно чутко реагируют на изменения процентных ставок. Благодаря этим оборонительным свойствам акции коммунальных предприятий становятся особенно привлекательными в периоды экономического спада и быстрее других акций поворачивают вверх при завершении медвежьей тенденции рынка. [33]
Особенно впечатляет предрасположенность коммунального индекса к опережению на вершинах рынка. [34]
Показателем состояния рынка акций, который используется как метод прогнозирования курса акций на зарубежных фондовых биржах, является индекс Доу-Джонса. Джонсом и применяется с 1884 г. Он представляет собой среднеарифметическую ( невзвешенную) величину ежедневных котировок определенной группы компаний на момент закрытия биржи. В настоящее время публикуется несколько индексов: промышленный, транспортный, коммунальный. На основе этих индексов рассчитывается составной индекс Доу-Джонса, служащий показателем хозяйственной конъюнктуры. Промышленный индекс Доу-Джонса представляет собой усредненную цену 30 самых дорогостоящих на сегодняшний день акций индустриальных корпораций. Транспортный индекс Доу-Джонса включает среднестатистическую цену стоимости 20 самых дорогих акций транспортных компаний, а коммунальный индекс - среднестатистическую цену стоимости 15 наиболее котирующихся акций предприятий общественного обслуживания. [35]
Показателем состояния рынка акций, который используется как метод прогнозирования курса акций на зарубежных фондовых биржах, является индекс Доу-Джонса. Джонсом и применяется с 1884 г. Он представляет собой среднеарифметическую ( невзвешенную) ежедневных котировок определенной группы компаний на момент закрытия биржи. В настоящее время публикуется несколько индексов: промышленный, транспортный, коммунальный. На основе этих индексов рассчитывается составной индекс Доу-Джонса, служащий показателем хозяйственной конъюнктуры. Промышленный индекс Доу-Джонса представляет собой усредненную цену 30 самых дорогостоящих на сегодняшний день акций индустриальных корпораций. Транспортный индекс Доу-Джонса включает среднестатистическую цену стоимости 20 самых дорогих акций транспортных компаний, а коммунальный индекс - среднестатистическую цену стоимости 15 наиболее котирующихся акций предприятий общественного обслуживания. [36]
Наконец, осенний минимум индекса СКВ в 1989 году определил медвежий разворот рынка облигаций и коммунального индекса. Мы установили, что между коммунальным индексом и рынком облигаций существует положительная связь, а между рынком облигаций и товарными рынками - отрицательная. Отсюда следует, что связъмеж-ду коммунальным индексом Доу-Джонса и товарными рынками также отрицательна. Любой значительный подъем товарных цен приводит к повышению процентных ставок и снижению цен облигаций, что оказывает медвежье давление на акции коммунальных предприятий. Падение товарных рынков приводит к росту рынка облигаций, а через некоторое время - и коммунального индекса Доу. [37]