Cтраница 4
Стратегия: воздержитесь от принятия каких-либо дополнительных решений в отношении акций, пока сектор, к которому они относятся, остается на том же уровне риска. Вы, возможно, дождетесь более выгодных цен, если не будете ничего предпринимать и просто позволите акции подняться выше. Акции должны осуществить корректировку в самый ближайший срок, но Бычий Рынок останется таковым еще надолго. Спады, наблюдаемые на рыночных индикаторах, скорее всего, должны оказаться ограниченными, в то время как подъемы - более продолжительными. [46]
Кроме главных индексов, описанных выше, есть и другие. Он представляет собой совокупную стоимость 5000 выпусков акций ( в миллиардах долларов) с самым большим объемом продаж на фондовых рынках, включая все акции, котирующиеся на Нью-Йоркской и Американской биржах, а также наиболее активные акции из внебиржевого оборота. Бэррон з публикует средний индикатор курсов 50 акций и индекс акций с низкими курсами. Газета Нью-Йорк тайме публикует свой собственный средний индикатор, весьма близкий к средним Доу Джонса. Агентство Муди з инвестор сервисиз составляет рыночные индикаторы для нескольких групп обыкновенных акций. Каждый из этих средних индикаторов и индексов отражает либо общую динамику всех фондовых рынков, либо положение в отдельных секторах этих рынков. [47]
Это кажущееся беспорядочным движение на графике крестиков-ноликов похоже на изменения счета в сетах, сыгранных во время теннисного матча. Но только тогда, когда матч завершен, у нас есть возможность обсудить, куда, вероятней всего, будет двигаться акция. График крестики-нолики учитывает даже те сеты, которые не влияют на процесс принятия решений. В непродолжительном периоде цены акции движутся беспорядочно, но, в конечном счете, спрос и предложение берут над всем контроль, и начинается тренд. В этой книге я буду ссылаться на теннисный и футбольный матчи при объяснении многих рыночных индикаторов и графических моделей, которые вы скоро начнете изучать. Аналогия с футболом пошла от Майка Бурке, моего наставника, редактора Investors Intelligence. Однажды я навестил его вместе со своим важным клиентом из Парижа и Майк упомянул о том, насколько рыночные индикаторы напоминают ему игру в футбол. Тогда я понял, что аналогия лучше всего описывает индикаторы фондового рынка, которым мы следуем и которые были созданы Chartcraft десятилетия назад. [48]
Был создан 8 февраля 1971 г. и установлен в размере 100 пунктов. Измеряет рыночную стоимость всех обыкновенных акций американских и иностранных компаний, котирующихся в торговой системе NASDAQ. Изменение цены любой из ценных бумаг повышает или понижает величину индекса пропорционально рыночной стоимости ценных бумаг. Рыночная стоимость какого-либо вида ценных бумаг вычисляется умножением цены последней сделки на общее количество данных ценных бумаг, выпущенных в обращение. Индекс включает ценные бумаги 4862 компаний - больше, чем любой другой рыночный индикатор. [49]
Только достаточный объем собственных средств может обеспечить развитие предприятия, укрепить его независимость, а также свидетельствовать о намерении акционеров разделить связанные с предприятием риски. Так, например, для банкира одним из важных показателей кредитоспособности предприятия является коэффициент соотношения заемных средств и собственный капитал предприятия при решении вопроса кредитоспособности заемщика и выдачи кредита. Если достаточно средств на предприятии, увеличение плеча финансового рычага может и не привести к увеличению СРП С, а это не сильно скажется на снижении ЭФР. Предприятие не должно в не экстремальных условиях полностью исчерпывать свою заемную способность, всегда должен быть резерв для заемных средств. Величина заемных средств служит для инвестора своеобразным рыночным индикатором благополучия предприятия. Чрезвычайно высокий удельный рее заемных средств говорит о высоком риске банкротства. Если предприятие ограничивает собственные средства, то оно ограничивает прибыль и, следовательно, снижает дивиденды. Считается, что если предприятие не преследует цели максимизации прибыли от своей предпринимательской деятельности, то инвесторы теряют интерес и доверие к этому предприятию. Таким образом, для зрелых давно работающих компаний новая эмиссия акций расценивается инвесторами как негативный сигнал, а привлечение заемных средств - как благоприятный или нейтральный сигнал. [50]