Интервенция - центральный банк
Cтраница 1
Интервенции центральных банков на валютных рынках и активное применение различных денежно-кредитных рычагов в целях воздействия на макроэкономические показатели развития экономики позволяют говорить о том, что в настоящее время ни тот, ни другой режим валютных курсов в чистом виде практически не существуют, хотя эволюция международной валютной системы в целом шла в направлении от режима фиксированных валютных курсов к плавающим. [1]
Насколько эффективны интервенции центрального банка на валютных рынках. [2]
Шварц ставят под сомнение вероятность того, что интервенции центральных банков на валютных рынках могут оказывать значительное, долгосрочное воздействие на обменные курсы. [3]
Определенные трудности для системы были связаны с последствиями интервенций центральных банков стран-участниц на валютном рынке. Если центральный банк страны со слабой валютой был ограничен в своих действиях размерами валютных резервов, то для центрального банка страны с сильной валютой такого ограничения не существует. [4]
Один из способов поддержания курса валюты на благоприятном уровне - интервенции центральных банков, которые выражаются в массированной скупке или продаже валюты. Объем подобных операций измеряется десятками миллиардов долларов, так как повлиять на рынок с ежедневным объемом торгов более 1 трлн меньшими суммами невозможно. На эти цели расходуются валютные резервы центральных банков Кроме того, центральный банк может провести интервенцию и для проверки устойчивости и прочности текущего курса. [5]
Иными словами, схема регулирования курса в 1993 - 1994 гг. выглядела таким образом: интервенции Центрального банка РФ - рост предложения валюты на бирже - относительное ( с учетом инфляции) снижение курса доллара - рост спроса на валюту - нарастание объема биржевых конверсионных операций. [6]
Ситуация с плавающими валютными курсами ( floating exchange rate), при которой отсутствует полностью свободное плавание вследствие периодических интервенций центральных банков ( central banks), осуществляемых с целью изменения рыночных курсов валют. В такой ситуации курсы валют остаются плавающими, так как они не фиксируются на предварительно определенных уровнях паритета, которые правительства обязуются поддерживать, но они уже не являются чисто плавающими, поскольку на них воздействуют центральные банки, проводящие интервенции на валютных рынках тогда, когда считают нужным эти курсы изменить. [7]
Хотя каждая страна имеет право свободно выбирать режим валютного курса, Устав МВФ требует: ( а) поддержание стабильности финансовой и валютной политики в стране и использование интервенции Центрального банка при слишком сильных колебаниях валютного курса; ( б) отказ от манипуляций с валютным курсом, направленных на получение односторонних преимуществ; ( в) незамедлительное информирование МВФ о всех предполагаемых изменениях механизма валютного регулирования и валютных курсов; ( г) отказ от привязки своих валют к золоту. [8]
Хотя каждая страна имеет право свободно выбирать режим валютного курса, Устав МВФ требует: ( а) поддержание стабильности финансовой и валютной политики в стране и использование интервенции Центрального банка при слишком сильных колебаниях валютного курса; ( б) отказ от манипуляций с валютным курсом, направленных на получение односторонних преимуществ; ( в) незамедлительное информирование МВФ о всех предполагаемых изменениях механизма валютного регулирования и валютных курсов; ( г) отказ от привязки своих валют к золоту. [9]
Такие результаты не станут неожиданностью для валютных трейдеров. Валютные рынки характеризуются внезапными изменениями, идущими вслед интервенциям центрального банка - попыткам правительства управлять курсом соответствующей валюты в противовес естественным рыночным силам. Валюты имеют репутацию объекта инерционной торговли, где технический анализ имеет большую обоснованность, чем обычно. R / S - анализ извлекает из этого рынка знание о том, что валюты имеют тренды, но уровни показателей Хер-ста для этих валют свидетельствуют, что они не особенно пер-систентны в сравнении с акциями. [10]
 |
Основные методы анализа финансового рынка. [11] |
Страны, которые вошли в МВФ, обязались поддерживать курсы своих валют на основе фиксированных паритетов. То есть они должны были поддерживать эти курсы по отношению к доллару в диапазоне 1 % с помощью интервенций центральных банков. США, в свою очередь, обязались обменивать доллар на золото для центральных банков других государств по фиксированному курсу 35 USD1 троицкой унции золота. До экономического кризиса 70 - х годов эта система продолжала функционировать, но когда доллар закачался, остальным странам стало не выгодно поддерживать паритетность курсов, бегая за долларом. Кроме того, с 1971 г. США перестали обменивать доллары на золото. [12]
В результате интервенций центральных банков усилился приток капитала на биржу и увеличилось количество местных акций, покупаемых иностранцами; а резидентам были также проданы местные облигации публичного сектора. [13]
На валютной бирже дневной спрос на доллары выражается функцией PD 5250 - 1.5 Q, а предложение Ps 5050 2.5 Q, где Р - цена долл. Каким будет равновесный курс и сколько будет куплено по этому курсу. Какой должна быть интервенция Центрального банка, чтобы курс составил 5160 руб / долл. ЦБ готов продавать свою валюту по любому курсу. [14]
Что он и сделал, осуществив интервенцию, несколько снизившую курс йены. Но поскольку рынки не остановились на этом и спрос на йену, поддержанный со стороны иностранных инвесторов, покупавших японские акции, продолжал расти, то Банк в понедельник 14 июня предпринял еще более мощную интервенцию, снизившую курс йены до уровня более 120 йен за доллар и ставшую началом целой серии интервенций японского центрального банка в июне - июле. [15]
Страницы: 1 2