Ожидаемая инфляция
Cтраница 3
Изменения ожидаемой инфляции оказывает разнообразное влияние на структуру процентных ставок. Наиболее значительным при этом является влияние на структуру процентных ставок по срочности ссуд. Если ожидается, что темпы инфляции будут увеличиваться, то структура ставок по срочности ссуд должна иметь больший наклон. Ставки на долгосрочные ценные бумаги должны быть выше, чем краткосрочные. [31]
Инфляция по-разному влияет на перераспределение доходов в зависимости от того, является ли она ожидаемой или непредвиденной. В случае ожидаемой инфляции получатель дохода может принять меры, чтобы предотвратить или уменьшить негативные последствия инфляции, которые в противном случае отразятся на величине его реального дохода. [32]
Непредвиденная инфляция, непрогнозируемая инфляция - уровень инфляции в стране, оказавшийся выше ожидаемого в деловых кругах и среди потребителей, которые им были застигнуты врасплох. В отличие от ожидаемой инфляции, непредвиденная инфляция не учитывается в текущих ценах на товары, услуги и факторы производства, в результате чего приводит к значительному перераспределению богатства в обществе. [33]
Основное преимущество индексации состоит в той роли, которую она играет в деле урегулирования или выравнивания риска покупательной способности. Как правило, более высокая ожидаемая инфляция сопровождается увеличением неопределенности относительно уровня фактической инфляции. Эта увеличенная неопределенность означает, что потенциальные прибыли и потери по неиндексированным заемщикам и неиндексированным кредиторам возрастают. Поскольку в обоих случаях перспектива потерь менее желательна, чем перспектива прибылей, то, когда страна входит в периоды высоких инфляционных ожиданий, возникает усиленное давление в пользу индексации со стороны как заемщиков, так и кредиторов. [34]
И - инфляционная составляющая процентной ставки по кредиту, предохраняющая вложенные средства от потери их покупательной способности. В качестве данной составляющей используется показатель ожидаемой инфляции на период использования заемных средств. [35]
Предположим, что когда государство вводит стимулирующую политику, рабочие ожидают роста инфляции и последующего сокращения реальной зарплаты. И естественно, они включают эту ожидаемую инфляцию в свои требования о повышении номинальной зарплаты. [36]
Ожидаемая внутренняя доходность облигаций в странах с высокой ожидаемой инфляцией обычно бывает высокой. Однако иностранный инвестор из страны с меньшей ожидаемой инфляцией должен предполагать, что доходность вложения в иностранную валюту будет отрицательной, так как весьма вероятно, что валюта его страны проживания вырастет в цене относительно валюты страны инвестирования. В результате ожидаемая внешняя доходность / у может оказаться менее привлекательной, чем при первичном рассмотрении только величины rf На самом деле, если существует полная интеграция рынков, то вероятно, что величина г., являющаяся суммой величин rd и г., будет равна ожидаемой доходности эквивалентных облигаций страны инвестора. [37]
Ожидаемая внутренняя доходность облигаций в странах с высокой ожидаемой инфляцией обычно бывает высокой. Однако иностранный инвестор из страны с меньшей ожидаемой инфляцией должен предполагать, что доходность вложения в иностранную валюту будет отрицательной, так как весьма вероятно, что валюта его страны проживания вырастет в цене относительно валюты страны инвестирования. На самом деле, если существует полная интеграция рынков, то вероятно, что величина г., являющаяся суммой величин rd и г., будет равна ожидаемой доходности эквивалентных облигаций страны инвестора. [38]
Довольно эффективной временной мерой по преодолению инфляции, сопряженной со спадом, является контроль над заработной платой и ценами. Такой контроль при наличии доверия к правительственным мерам должен сократить уровень ожидаемой инфляции. Не ожидая повышения цен на привлекаемые факторы производства, фирмы не станут сокращать объем производства и повышать цены. [39]
Инвестор разрабатывает план работ по ликвидации и смету затрат на его реализацию. Указанные затраты рассчитываются на предполагаемую дату начала работ по ликвидации с учетом ожидаемой инфляции. [40]
 |
Годовые доходности акций и уровни инфляции ( 1926 - 1993 гг. Источник. Stocks, Bonds, Bills, and Inflation 1994 Yearbook ( Chicago Ibbotson Associates. 1994. [41] |
Основной трудностью при выполнении такого теста является то, что ожидаемые ставки инфляции ненаблюдаемы - только последующая фактическая ставка инфляции является наблюдаемой. Для преодоления этой трудности были построены и проверены четыре модели для получения оценок ожидаемой инфляции. [42]
 |
Годовые доходности акций и уровни инфляции ( 1926 - 1993 гг. Источник. Stocks, Bonds, Bills, and Inflation 1994 Yearbook ( Chicago Ibbotson Associates. 1994. [43] |
Основной трудностью при выполнении такого теста является то, что ожидаемые ставки инфляции ненаблюдаемы - только последующая фактическая ставка инфляции является наблюдаемой. Для преодоления этой трудности были построены и проверены четыре модели для получения оценок ожидаемой инфляции. [44]
Учитывая, что одна и та же фирма может быть оценена в разных валютах, всегда ли результаты будут согласовываться друг с другом. Если предположить влияние паритета покупательной способности, тогда различия в процентных ставках отражают разницу в ожидаемой инфляции. Как денежные потоки, так и ставка дисконтирования подвержены влиянию предполагаемой инфляции. Таким образом, низкая ставка дисконтирования, вытекающая из низкой безрисковой ставки, будет в точности компенсирована понижением реальных темпов ожидаемого роста денежных потоков, и стоимость останется неизменной. [45]
Страницы: 1 2 3 4