Cтраница 2
Владелец золотообрезных облигаций имеет право на получение нескольких купонных выплат от правительства. Для 8 % облигаций, как объяснялось выше, эти выплаты составляют 8 фунтов ежегодно на каждые 100 фунтов, кредитованные правительству. [16]
На основе коэффициента Ят / Я0 осуществляется индексация купонных выплат, что обеспечивает получение инвестором дохода в размере 5 % годовых в валюте. [17]
Формула для оценки консолей ( это облигации, по которым производят регулярные купонные выплаты, но которые не имеют фиксированного срока) идентична уравнению (18.13), где числитель представляет теперь годовой купонный доход. Так как было установлено, что поведение цен привилегированных акций с высоким рейтингом весьма схоже с поведением стоимости облигаций, неудивительно, что модельс нулевым ростом можно использоватьдля оценки привилегированных акций с высоким рейтингом. [18]
Формула для оценки консолей ( это облигации, по которым производят регулярные купонные выплаты, но которые не имеют фиксированного срока) идентична уравнению (18.13), где числитель представляет теперь годовой купонный доход. Так как было установлено, что поведение цен привилегированных акций с высоким рейтингом весьма схоже с поведением стоимости облигаций, неудивительно, что модель с нулевым ростом можно использоватьдля оценки привилегированных акций с высоким рейтингом. [19]
Чтобы ценная бумага была действительно безрисковой, по ней не должны осуществляться купонные выплаты в течение периода владения этой бумагой инвестором. Она должна обеспечить ему единоразовую выплату в последний момент периода владения. Любые промежуточные купонные выплаты подвергнут инвестора риску ставки реинвестирования, поскольку он не знает ставки, по которой могут быть реинвестированы купонные выплаты на остаток периода владения. Также следует заметить, что дискуссия сфокусировалась на активах, которые являются безрисковыми в текущих ценах, поскольку неопределенность, связанная с инфляцией, делает практически все казначейские ценные бумаги рискованными в смысле реального дохода. Эти вопросы рассматриваются во вставке Ключевые примеры и понятия гл. [20]
Доходность облигации определяется двумя факторами: вознаграждением за предоставленный эмитенту заем ( купонными выплатами) и разницей между ценой погашения и приобретения бумаги. [21]
Пэтси Даджерти купила облигацию с номинальной стоимостью 1000, 9 % - ными ежегодными купонными выплатами, до погашения которой остается три года. Первая купонная выплата будет произведена через год. [22]
В данную группу попадают облигации, по которым в силу каких-либо причин прекращены купонные выплаты. Компания находится в тяжелом финансовом положении и близка к банкротству. [23]
Почему чисто дисконтная правительственная ценная бумага ( т.е. такая, по которой не осуществляются купонные выплаты, а только одна выплата при погашении, из-за чего она продается дешевле номинала), для которой отсутствует риск неуплаты, все равно является рискованной для инвестора, период владения которого не совпадает со сроком погашения этой ценной бумаги. [24]
Отметим, что доходность облигации В будет выше доходности облигации А, потому что купонные выплаты по облигациям одинаковы, но цена облигации А выше цены облигации В. С другой точки зрения, это можно представить так: поскольку уровень риска по облигации В выше, инвесторы требуют большего процентного дохода по ней. [25]
Почему чисто дисконтная правительственная ценная бумага ( т.е. такая, по которой не осуществляются купонные выплаты, а только одна выплата при погашении, из-за чего она продается дешевле номинала), для которой отсутствует риск неуплаты, все равно является рискованной для инвестора, период владения которого не совпадает со сроком погашения этой ценной бумаги. [26]
Доходность к погашению облигации, продаваемой по номиналу, складыва ется исключительно за счет купонных выплат Однако, если облигация продается по цене, отличной от номинала, на величину доходности оказывают влияние как купонные платежи, так и капитализированный доход ( или убыток) Таким образом, доходность облигации без права ее досрочного погашения в зна чительной степени зависит от ее текущей цены. [27]
Официально принятая схема исчисления доходности к погашению ( YTM) исходит только из этой известной купонной выплаты. [28]
Фирма выпустила 12 % - ные безотзывные облигации со сроком погашения 15 лет и полугодовыми купонными выплатами Они продаются по цене 1153 72 дол. [29]
Эта формула определяет цену сделки по доходности к погашению с учетом точного количества дней до купонных выплат. При использовании ее необходимо учитывать, что при оценке доходности на День покупки ОВВЗ накопленный доход рассчитывают на день их поставки, т.е. второй рабочий день после покупки. [30]