Cтраница 1
Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность занимать из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и переразмещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях. [1]
Финансовая гибкость и контроль цен на акции должны обеспечиваться определенным набором финансовых инструментов. [2]
Изучение финансовой гибкости как опциона дает полезные представления о том, когда финансовая гибкость становится наиболее ценной. Например, используя ранее разработанный подход, можно утверждать следующее. [3]
Потребность компании в финансовой гибкости также влияет на желательный уровень ликвидности. Например, в большей ликвидности нуждается компания, которая стремится быстро поставить товар при неожиданно крупном заказе потребителя, а также компания, которая хочет быстро увеличить рекламные расходы с учетом требований конкуренции. На потребности в ликвидности может отразиться и величина внешнего финансирования, доступного компании по ее запросу, например, в виде кредитной линии или возобновляемого кредита. [4]
При оценке кредитного рейтинга принимают также во внимание финансовую гибкость. Финансовая гибкость имеет отношение к способности компании привлечь, когда это потребуется, дополнительные финансовые средства за счет банковских кредитов, либо путем выпуска новых долговых обязательств или акций. [5]
Для оценивания альтернативных инвестиций как метода улучшения повышения рентабельности и сохранения финансовой гибкости используется подсистема составления смет капитальных вложений. Когда менеджеры занимаются крупными проектами, изменения в структуре капитала компании, как правило, необходимо синхронизировать с общими требованиями компании по потокам денежных средств. [6]
Изучение финансовой гибкости как опциона дает полезные представления о том, когда финансовая гибкость становится наиболее ценной. Например, используя ранее разработанный подход, можно утверждать следующее. [7]
Таким образом, если предприятие устанавливает высокую целевую долю заемного капитала, его финансовая гибкость снижается - оно не может рассчитывать на постоянное использование нового заемного капитала. [8]
Можно утверждать, что стабильный денежный поток от операционной деятельности является надежным источником финансовой гибкости компании. [9]
Выбирая финансовые инструменты, мы до сих пор предполагали, что финансовый менеджер должен поддерживать финансовую гибкость и контролировать цену акций. Финансовая гибкость обычно склоняет весы в пользу финансирования за счет акций, цена акций благоприятствует решениям в пользу займов. Каким образом в таком случае финансовые менеджеры должны найти баланс между этими взаимоисключающими позициями. [10]
Мы допускаем, что проект, который фирма не в состоянии принять из-за отсутствия у нее финансовой гибкости, потерян навсегда, причем избыточные доходы по данному проекту существовали бы вечно. Оба допущения являются очень сильными и могут привести к переоценке потерянной ценности. [11]
Последнее соображение здесь следующее: в этой оценке не учитывается тот факт, что сеть Home Depot не имеет неограниченной финансовой гибкости. Допустим, что избыточная долговая способность Home Depot ( она составляет 15 45 % как разность между оптимальным коэффициентом долга и текущим коэффициентом долга) является верхним пределом для финансовой гибкости. В этом случае влияние наличия данного ограничения на ценность гибкости оказывается незначительным. [12]
Поскольку способность фирмы финансировать эти потребности в реинвестициях определяется ее способностью создавать внутренние фонды, то, при прочих равных условиях, финансовая гибкость должна стоить меньше для фирм с крупной и стабильной прибылью в виде процента от ценности фирмы. [13]
При анализе краткосрочной ликвидности, кроме рассмотренных выше количественных показателей, следует изучать качественные характеристики, не имеющие количественного измерения, которые могут быть охарактеризованы как зависящие от финансовой гибкости предприятия. [14]
Основным результатом объединения предприятий выступает синергический эффект, достигаемый за счет диверсификации операционной и финансовой деятельности новообразованного предприятия; экономии затрат ( формируемой за счет эффекта масштаба, использования налоговых льгот и т.п.); повышения финансовой гибкости предприятия ( возможности снижения стоимости капитала, привлекаемого из внешних источников) и других факторов. Конкретной формой такого синергического эффекта выступает прирост чистого денежного потока и рыночной стоимости предприятия в сравнении с их суммой по двум предприятиям до их объединения. [15]