Акция - фонд
Cтраница 2
Предположим, что цена спот акций фонда S & P составляет 100 долл. Чему равна подразумеваемая безрисковая ставка доходности. [16]
Почему я не могу просто держать акции обратного фонда, пока мы находимся в условиях медвежьего рынка, а затем продать, когда медвежий рынок закончится. [17]
Существует три источника потенциального дохода от акций фонда открытого типа: 1) доход, выплачиваемый в виде дивидендов; 2) распределение прироста капитала ( курсовых доходов) на акцию; 3) изменение чистой стоимости активов фонда. Относительное значение того или иного источника может быть различным в зависимости от типа фонда. Мы обычно рассчитываем на то, что, например, фонды акций будут выплачивать доход чаще в виде дивидендов и реже в виде распределения курсовых доходов. Взаимные фонды регулярно публикуют отчеты, в которых даются суммарные сведения о показателях доходности вложений. Пример Отчета о прибыли на акцию и изменении стоимости капитала приведен на рис. 13.11. Эта сводка ( а они обычно публикуются в проспектах или годовых отчетах фондов) содержит краткое описание инвестиционной деятельности фонда, включая коэффициент затрат взаимного фонда ( доли операционных затрат фонда в активах) и коэффициент оборачиваемости ценных бумаг портфеля. В данном случае интересен первый раздел отчета ( от инвестиционного дохода до чистой стоимости активов на конец года, т.е. строки 1 - 9), в нем приводятся размер дохода, выплачиваемого в виде дивидендов, и сумма курсовых доходов, распределенных среди акционеров, а также изменения в стоимости чистых активов фонда. [18]
Типичные инвесторы во взаимные фонды стремятся покупать акции наиболее результативного фонда после того, как он имел наиболее успешный год. Они забывают о том, что, как показывает история, в следующие год или два фонд, вероятно, покажет гораздо более скромные результаты. Если экономика входит в период спада, результаты могут оказаться еще более бледными. [19]
 |
Фонд А и линия доходности рынка ценных бумаг. [20] |
Точка Е на рис. 6.14 соответствует оптимальной комбинации акций фонда А и рыночного портфеля. [21]
Наконец, последняя колонка на рисунке показывает доходность акций фондов, инвестирующих средства преимущественно в акции, и доходность акций фондов за последние 12 месяцев, вкладывающих средства главным образом в ценные бумаги с фиксированным доходом. [22]
 |
Фонд А и линия доходности рынка ценных бумаг. [23] |
Точка Е на рис. 6.14 соответствует оптимальной комбинации акций фонда А и рыночного портфеля. [24]
Германии завладело вниманием и воображением Уолл-стрит, цена акций фонда меньше чем за 6 месяцев выросла с 9 до 25 дол. [25]
Наконец, последняя колонка на рисунке показывает доходность акций фондов, инвестирующих средства преимущественно в акции, и доходность акций фондов за последние 12 месяцев, вкладывающих средства главным образом в ценные бумаги с фиксированным доходом. [26]
Германии завладело вниманием и воображением Уолл-стрит, цена акций фонда меньше чем за 6 месяцев выросла с 9 до 25 дол. [27]
Контрольный вопрос 14.6. Предположим, что цена спот акций фонда S & P составляет 100 долл. [28]
В качестве альтернативы построению собственного портфеля развитые рынки предлагают также акции фондов размещения активов - взаимных фондов, которые стремятся уменьшить подверженность рыночным колебаниям, инвестируя в нужные активы в нужное время. [29]
Инвесторы по-прежнему подвержены значительному риску даже тогда, когда они покупают акции фонда, который еще недавно был в числе лучших. Очевидно, что положительные результаты за предшествующий период не являются надежной гарантией успеха фонда в будущем. [30]
Страницы: 1 2 3 4