Cтраница 3
На рынке быков это соотношение растущих и падающих акций, изменявшееся от V2 к 1 и далее вплоть до 2 5 к 1, кажется, характеризует большую часть ( более 80 %) наблюдаемых дней. В день, когда Хасимото сделал свое заявление, было заработано 0 центов на акцию; в день, когда соотношение растущих акций к падающим составляло 2 5 к 1, было заработано 50 центов ( или 0 50 дол. [31]
Руководство Ruffy Stuffed Toy дополнительно добавляет в фонд сбережений 0 50 долл. Участники этого фонда могут разместить свои вклады по четырем видам инвестиций: ( 1) фонд облигаций с фиксированным доходом; ( 2) смешанный опцион, который инвестируется в крупные компании, мелкие компании и фонд облигаций с фиксированным доходом; ( 3) взаимный фонд, инвестирующий в растущие акции, при этом его средства не вкладываются в другие компании по производству игрушек; и ( 4) фонд, единственной инвестицией которого являются акции самой Ruffy Stuffed Toy Company. [32]
Список Where the Big Money s Flowing является более важным, чем списки наиболее активных акций, потому что наше компьютерное отслеживание выбирает наиболее инновационные, предприимчивые организации малого и среднего размера, которые имеют существенные увеличения объема. Эти акции никогда не достигнут объема, достаточно большого, чтобы попасть в обычные списки, которые показывают акции с большим объемом, такие как AT & T. Вы можете легко упустить новые растущие акции, не включаемые в стандартные списки. [33]
Но даже эти изменения бледнеют по сравнению с тем предложением, которое появилось в 2000 г.: полное слияние ЛФБ и немецкой фондовой биржи, Deutsche Burse. Примечательно, что новый рынок для быстро растущих акций технологических компаний должен был представлять собой совместное предприятие с американской биржей НАСДАК. Также предполагалось создание новой электронной торговой платформы для всех рынков и торговых сделок с оплатой наличными в новом образовании, известном как Xetra. В новую группировку также должен был входить континентальный европейский рынок производных инструментов Eurex. Ожидалось, что в дальнейшем к IX присоединятся другие европейские биржи, двигаясь в направлении создания общеевропейского фондового рынка. Первоначальные сообщения о том, что все сделки могли бы заключаться в евро, даже в случае акций английских компаний, вызвали в Великобритании некоторый испуг Но позднее предложили, чтобы валютой торговли могли бы стать те валюты, которые лучше других отвечают потребностям инвесторов и других участников рынка, а цены в фунтах стерлингов в любом случае останутся доступными для частных инвесторов. [34]
Индекс Армса ( Arms index) - разработанный Ричардом Армсом, основан на принципе противоположного мнения. Представляет собой отношение среднего объема торгов по упавшим в цене акциям к среднему объему по выросшим в цене акциям. Значения индекса ниже 1 0 говорят о том, что растущим акциям соответствует больший объем. Значения индекса выше 1 0 соответствуют большему объему по падающим акциям. Армса, превышающее 1 2, указывает на перепроданность рынка, а упавшее ниже 0 8 - на перекупленность рынка. [35]
Хеджирование короткой продажи путем покупки опциона колл против обычной позиции короткой продажи представляет для инвестора подчас неоспоримую ценность. Опасения продавца в короткую связаны в первую очередь с угрозой неограниченных убытков, которые могут возникнуть, если акции в основе короткой продажи резко пойдут вверх. Такая ситуация короткого сжатия особенно неприятна, поскольку требует дополнительного капитала для покрытия короткой позиции растущей акции - в отличие от непосредственного владения акцией, падающей в цене. Хеджирование короткой продажи может оказаться особенно эффективным на рынке медведей, когда премии опционов, как правило, невысоки. [36]
Исследование Investor s Business Daily 60 акций Нью-Йоркской фондовой биржи с максимальным процентом роста объема за несколько месяцев показывает, что среднее изменение цены для растущих акций составляет 1 ] / 8 дол. В дни, когда это соотношение равно 2 к 1 или больше, среднее изменение цены для растущих акций составляет около 1 5 дол. [37]
Несмотря на это важное отличие, многие акции стремятся двигаться более или менее созвучно с общим рынком. Было продемонстрировано, что в индексе семьдесят пять процентов всех акций движутся вверх вместе с рынком и девяносто процентов всех акций движутся вниз вместе с рынком, хотя ценовые движения отдельных акций обычно более изменчивы, чем в индексе. Акции закрытых инвестиционных компаний и акции крупных цикличных корпораций по очевидным причинам стремятся соответствовать моделям индексов более близко, чем большинство других акций. Появляющиеся растущие акции, тем не менее, стремятся формировать самые четкие модели волн Эллиотта из-за сильных эмоций инвесторов, которые сопровождают их рост. Как оказалось, наилучший подход состоит в том, чтобы избегать попыток анализировать каждую бумагу на основе Эллиотта до тех пор, пока ясная, безошибочная волновая модель не раскроется перед вашими глазами и не завладеет вниманием. Только тогда лучше всего принимать окончательное решение, но его следует принимать, невзирая на волновое исчисление рынка в целом. Пренебрежение такой моделью всегда более опасно, чем выплата страхового вознаграждения. [38]
В среднем 713: - сех акций движутся вверх вместе с рынком, и 90 % всех акций движутся вместе с рынком ониз, хотя ценовые движения отдельных акции обычно более беспорядочны, чем изменения индексов. Акщги инвестиционных компаний и акции крупных циклических корпорации по очгвидным причинам ближе соответствуют поведению индексов рынка, чем другие. Новые растущие акции тем не менее клонны создавать наиболее явные индивидуальные эллиоттовию е волновые модели по причине сопровождающих их успехи сильных эмоций инве1 торов. Наилучший подход сое гоит в том. [39]
В биржевой ифе самые правильные решения бывают самыми трудными - об этом говорят все, кто добился успеха. Такие решения всегда идут в разрез с мнением большинства. Гениальными были также покупка акций компании Intel, когда было объявлено о несовершенстве процессоров Pentium и продажа акции компании Microsoft в день появления в магазинах Windows-95, когда вся Америка следила за шикарным шоу, устроенным этой компанией. Продавать бурно растущие акции и покупать падающие, причем сделав правильный выбор, трудно. [40]
Хотя фондовый рынок можно считать живым, дышащим существом, термин ширина обозначает, насколько всеобъемлюще участие всех акций в движении рынка. Чем большее число акций поддерживает рост цены, тем шире их присутствие и тем сильнее становится весь рынок. Можно оценить, сколько акций растет и сколько падает. Можно измерить, какой объем сделок приходится на растущие акции, сравнить с объемом падающих акций, чтобы увидеть, справедливо ли поделен между ними общий объем сделок. Можно даже оценить состояние голубых фишек по сравнению с акциями мелких компаний, или насколько характерно представляют себя различные сектора экономики. Если только небольшая доля акций всего фондового рынка растет, подталкивая основные индексы вверх, то рост цены не имеет широкой базы и поэтому риск велик. [41]
Иными словами, число акций, имеющих 50 % - ную вероятность роста за день, максимально, а акций, которые будут падать или расти со 100 % - ной вероятностью, не существуют. Между этими значениями функцию распределения для простоты представим линейной, и распределение будет иметь форму равнобедренного треугольника. Треугольная форма распределения остается неизменной, а происходит небольшое его смещение вправо. При падающем рынке число падающих акций превосходит число растущих акций, и наш треугольник будет смещаться влево. [42]
Иными словами, число акций, имеющих 50 % - ную вероятность роста за день, максимально, а акций, которые будут падать или расти со 100 % - ной вероятностью, не существуют. Между этими значениями функцию распределения для простоты представим линейной, и распределение будет иметь форму равнобедренного треугольника. Треугольная форма распределения остается неизменной, а происходит небольшое его смешение вправо. При падающем рынке число падающих акций превосходит число растущих акций, и наш треугольник будет смещаться влево. [43]
Если раньше взаимные фонды вкладывали средства 8 основном в американские акции, то в настоящее время они осуществляют инвестиции в иностранные акции, американские и зарубежные облигации, краткосрочные ценные бумаги с фиксированным доходом, отшоны, фьючерсы и недвижимость. Различные фонды придают разное значение акциям стабильных компаний или растущим акциям, закладным или казначейским облигациям, пассивному или активному управлению. Количество вариантов необозримо и продолжает растн. Если когда-то Wall Street Journal приводил данные по взаимным фондам на половине страницы, то сейчас это издание посвящает им ежедневно около двух страниц. [44]
Если раньше взаимные фонды вкладывали средства 8 основном в американские акции, то в настоящее время они осуществляют инвестиции в иностранные акции, американские и зарубежные облигации, краткосрочные ценные бумаги с фиксированным доходом, огшионы, фьючерсы и недвижимость. Различные фонды придают разное значение акциям стабильных компаний или растущим акциям, закладным или казначейским облигациям, пассивному или активному управлению. Количество вариантов необозримо и продолжает растн. Если когда-то Wall Street Journal приводил данные по взаимным фондам на половине страницы, то сейчас это издание посвящает им ежедневно около двух страниц. [45]