Cтраница 4
Уставом общества может быть предусмотрена конвертация привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов по требованию акционеров - их владельцев или конвертация всех акций этого типа в срок, определенный уставом общества. В этом случае уставом общества на момент принятия решения, являющегося основанием для размещения конвертируемых привилегированных акций, должны быть определены порядок их конвертации, в том числе количество, категория ( тип) акций, в которые они конвертируются, и иные условия конвертации. Изменение указанных положений устава общества после принятия решения, являющегося основанием для размещения конвертируемых привилегированных акций, не допускается. [46]
Конвертируемые ценные бумаги популярны среди индивидуальных инвесторов благодаря эффекту акций, который им свойствен. Они выпускаются в обращение всеми типами корпораций; в 1989 г. насчитывалось более 1000 выпусков конвертируемых облигаций и несколько сотен выпусков конвертируемых привилегированных акций. Обычно их рассматривают как форму отсроченного акционерного капитала, так как они предназначены для обмена на новые выпуски обыкновенных акций компании. Неудивительно, что в периоды устойчивого рынка акций курсы данных конвертируемых выпусков также мало подвержены колебаниям. Когда рынок акций становится более динамичным и курсы значительно колеблются, то же самое происходит и с курсами конвертируемых выпусков. И конвертируемые облигации, и конвертируемые привилегированные акции непосредственно связаны с состоянием акционерного капитала эмитента, поэтому их рассматривают как взаимозаменяемые инструменты инвестиций. За исключением небольших деталей, как, например, факта выплаты дивидендов по привилегированным выпускам, а не процента, и их выплаты на ежеквартальной основе, а не каждые полгода, как по облигациям, конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции практически оцениваются одинаково. В данной главе будут рассмотрены преимущественно конвертируемые облигации, но их специфические характеристики применимы и к конвертируемым привилегированным акциям. [47]