Cтраница 2
Мы допускаем, что ФРС способна полностью контролировать номинальную денежную массу в экономике и что предложение денег не зависит от процентной ставки. Следовательно, график предложения номинальных денежных остатков представляет собой вертикальную прямую. [16]
При данном уровне национального дохода индивиды будут сберегать больше и потреблять меньше, если реальная процентная ставка растет. Кривая сбережений является графиком предложения ссудного капитала. Она смещается вправо, если уровень реального дохода увеличивается или если индивиды хотят потреблять меньше в настоящий момент, чтобы в будущем потреблять больше. Кривая смещается вправо, если уровень реального дохода падает или если индивиды хотят больше потреблять в настоящий момент, а не завтра. [17]
Рисунок 25 - 17 показывает, как ФРС может осуществлять таргетирование заемных резервов. На рис. 25 - 17 / 4 представлен график предложения заемных резервов. На рис. 25 - 17Б дан график совокупного предложения резервов, полученный суммированием графиков предложения незаимствованных и заемных резервов ( рис. 25 - 17 / 4), а также график совокупного спроса на резервы. [18]
Совокупное предложение банковских резервов По определению, совокупное предложение резервов равно сумме предложения незаимствованных резервов со стороны ФРС через операции на открытом рынке и предложения заемных резервов, предоставляемых через дисконтное окно. Следовательно, для построения графика совокупного предложения резервов мы должны сложить график предложения заемных резервов и график предложения незаимствованных резервов. [19]
Зависимость спроса и предложения от цены можно представить графически. Из сказанного выше следует, что график спроса будет иметь вид нисходящей кривой, а график предложения - восходящей. В точке пересечения кривых спроса и предложения достигается рыночное равновесие. Это равновесие имеет в виду рынок одного данного товара. [20]
Совокупное предложение банковских резервов По определению, совокупное предложение резервов равно сумме предложения незаимствованных резервов со стороны ФРС через операции на открытом рынке и предложения заемных резервов, предоставляемых через дисконтное окно. Следовательно, для построения графика совокупного предложения резервов мы должны сложить график предложения заемных резервов и график предложения незаимствованных резервов. [21]
То же самое можно проделать с моделью банка, в которой банки выступают продавцами кредита. Как уже отмечалось ( рис. 8 - 9), график предельных издержек отдельно взятого банка j является графиком предложения кредита этого банка. [22]
Эффект от изменения учетной ставки Теперь порассуждаем о том, что теория говорит о последствиях уменьшения учетной ставки ФРС. С уменьшением учетной ставки ФРС, как показано на рис. 25 - 8, с г до г1 точка излома графика предложения заемных резервов опускается вниз. [23]
С одной стороны, если уровень цен не изменяется, то действия ФРС, направленные на увеличение номинальной денежной массы, приведут к смещению графика предложения реальных денежных остатков вправо, и операции, направленные на сокращение номинальной денежной массы, приведут к смещению этого графика влево. [24]
Предположим, что ряд фирм может выпускать золотые монеты, которые граждане могут использовать в качестве денег, что все эти фирмы применяют одинаковую технологию чеканки монет и потому несут одинаковые производственные издержки, что предельные издержки для каждой фирмы постоянны и что как сами фирмы, так и монеты, которые они выпускают, совершенно одинаковы. В таких условиях отрасль, выпускающая монеты, будет идеально конкурентной, и график постоянных предельных издержек ( рис. 2 - 15) будет графиком предложения золотых монет, выпускаемых этой отраслью. [25]
С другой стороны, на рис. 20 - 14 показано воздействие роста уровня цен при неизменных показателях номинальной денежной массы и реального дохода. Рост цен на товары и услуги с PQ до Р1 ведет к уменьшению реальной покупательной способности денег, с Л / 0 / PQ до MQ / РГ Это приводит к смещению графика предложения реальных денежных остатков влево. Эффект реальных денежных остатков ведет к росту равновесной номинальной ставки процента с г до г1, хотя уровень реального дохода остается неизменным. При этом находится новая комбинация реального дохода - процентной ставки, при которой сохраняется равновесие денежного рынка, но которая расположена выше первоначальной точки. [26]
График предложения денег - график, который изображает зависимость объема предложения денег от ставки процента. График предложения денег совместно с графиком спроса на деньги определяют равновесную ставку процента. [27]
По мере роста цены иены ( при неизменности других условий) у японцев существует стимул для приобретения большего количества американских товаров, увеличения объема кредитования и количества подарков жителям США. Для этого им придется увеличить предложение иен в обмен на доллары. Поэтому график предложения иен имеет положительный наклон. [28]
Аналогичным преимуществом является то, что на практике функция предложения заемных резервов не всегда постоянна. Позволяя банкам занимать резервы по субсидированной процентной ставке, ФРС привносит в процесс предложения резервов изменчивость, возникающую из-за колебаний предпочтений банков относительно источников финансирования. Это означает, что график предложения суммарных резервов иногда смещается, даже когда ФРС не проводит операций на открытом рынке и поддерживает учетную ставку на постоянном уровне. Однако при таргетировании процентной ставки по федеральным фондам ФРС график совокупного предложения резервов автоматически смещается обратно, тем самым устраняя подобные эффекты. [29]
Для максимального облегчения условий предположим, что ФРС использует операции на огкрытом рынке для определения заданного предложения незаимствованных ресурсов без учета уровня процентной ставки по федеральным фондам. Например, как на рис. 25 - 3, предложение незаимствованных резервов со стороны ФРС равно NBR0 18 млрд. долл. Это означает, что график предложения незаимствованных резервов NBRS вертикален при / V5AL 18 млрд. долл. [30]