Cтраница 4
Время от времени торговцев волатильностью обвиняют в образовании аномальных ценовых движений акций или даже в манипулировании рынком. Чтобы понять, в чем состоит смысл манипулирования рынком, рассмотрим ситуацию с двумя торговцами: один из них - торговец длинной волатильностью, другой - короткой волатильностью. Для простоты объяснения давайте предположим, что соответствующие портфели содержат только один опцион: колл опцион на акцию с ценой страйк 100, который хеджирован акцией. Давайте сначала рассмотрим ситуацию с игроком длинной волатильностью. У него длинная позиция на опцион колл и короткая позиция по основному инструменту. Он надеется на то, что от начала торга до наступления срока истечения цена базовой акции будет сильно колебаться. [46]
Первый и последний часы работы торговой сессии отличаются интенсивным ценовым движением. Именно в эти волатиль-ные фазы рыночной активности развиваются невообразимые тенденции, развороты, выбрасывающие из рынка многих слабых его участников. [47]
Какой из них выбрать, зависит оттого, какое ценовое движение прогнозируется по акции, а также каковы реальные котировки в момент размещения ордеров. [48]