Cтраница 2
Проигрывают держатели облигаций, поскольку они дольше подвергаются риску. [16]
Выигрывает держатель облигаций, если мы считаем, что денежные средства остаются в казначейских векселях. Держатель облигаций точно получит 26 дол. [17]
Проигрывают держатели облигаций, поскольку они дольше подвергаются риску. [18]
Для держателей облигаций преимущество этой формы инвестирования состоит в стабильности обязательных процентных платежей, которая; в принципе, не зависит ни от прибыльности работы эмитента, ни от краткосрочных колебаний текущих процентных ставок на рынке капитала. Определенная опасность носит двоякий характер. Во-первых, неустойчивость финансовой деятельности эмитента может сопровождаться падением рыночной цены облигаций и, следовательно, потерями капитализированного дохода при вынужденной продаже облигаций на вторичном рынке. Во-вторых, в случае банкротства эмитента существует вероятность того, что требования держателей облигаций будут удовлетворены не в полном объеме и ( или) несвоевременно. [19]
Доход держателя облигации выплачивается ему в виде процента. Его размер и выплата определяются при выпуске облигаций. Проценты выплачиваются раз в квартал, раз в полгода или раз в год. По наступлении срока уплаты выплата процентов обязательна для лица, выпустившего облигации. При ее невыполнении компания может быть объявлена неплатежеспособной. [20]
Статус держателя облигации предполагает роль кредитора, а не собственника. [21]
Сегодня держателей облигаций больше всего беспокоит возвращение времен высокой инфляции. [22]
Для держателей облигаций преимущество этой формы инвестирования состоит в стабильности обязательных процентных платежей, которая, в принципе, не зависит ни от прибыльности работы эмитента, ни от краткосрочных колебаний текущих процентных ставок на рынке капитала. Определенная опасность носит двоякий характер. Во-первых, неустойчивость финансовой деятельности эмитента может сопровождаться падением рыночной цены облигаций и, следовательно, потерями капитализированного дохода при вынужденной продаже облигаций на вторичном рынке. Во-вторых, в случае банкротства эмитента существует вероятность того, что требования держателей облигаций будут удовлетворены не в полном объеме и ( или) несвоевременно. [23]
Причитающийся держателям облигаций доход по займу к первому тиражу исчисляется исходя из всей суммы займа или одного его разряда. Поэтому в первые годы обращения займа часть дохода резервируется и эти суммы присоединяются к остатку долга; в дальнейшем доход начисляется на весь его остаток, включая зарезервированные суммы. В последующие годы сумма выигрышей превышает доход, причитающийся держателям облигаций по займу за соответствующий период. [24]
Выигрывают и держатели облигаций, и акционеры. Они делят между собой ( чисто) прирост стоимости компании. Позиции держателей облигаций не ухудшаются при эмиссии младших ценных бумаг. Мы предполагаем, что выпуск привилегированных акций не приведет к новым играм и что новые инвестиции не сделаютоктпывы фирмы более рисковыми или более надежными. [25]
Из-за инфляции держатели облигаций сталкиваются с еще одним элементом риска. [26]
Выигрывают и держатели облигаций, и акционеры. Они делят между собой ( чисто) прирост стоимости компании. Позиции держателей облигаций не ухудшаются при эмиссии младших ценных бумаг. Мы предполагаем, что выпуск привилегированных акций не при ведет к новым играм и что новые инвестиции не сделают активы фирмы более рисковыми или более надежными. [27]
Акционеры и держатели облигаций имеют различные целевые функции, что может привести к ведомственным проблемам, в результате чего будет происходить перераспределение богатства от держателей облигаций к акционерам. Этот конфликт может проявиться различным способом. Например, акционеры имеют стимул инвестировать в более рискованные проекты по сравнению с теми проектами, которые интересуют держателей облигаций, и получать более высокие дивиденды, чем хотелось бы держателям облигаций. Конфликт между владельцами облигаций и акционерами хорошо иллюстрируется при использовании методологии оценки опциона, представленной в предыдущем разделе. [28]
Ведя реестр держателей облигаций, компания в день выплаты процентов посылает им чек на величину причитающихся процентов. Купонные облигации, или облигации на предъявителя, не регистрируются компанией, а имеют отрывные купоны, на которых обозначены величина и дата выплаты процентов. [29]
При этом главными держателями облигаций государственных займов, а следовательно, основными получателями доходов по ним становятся крупнейшие промышленные, банковские и страховые монополии. [30]