Cтраница 2
Хотя наш расчет ставки рыночной капитализации для акций Sears кажется вполне разумным, анализ акций любой отдельной фирмы с использованием такого упрощенного правила, как формула дисконтированного потока денежных средств для случая постоянного темпа роста, таит в себе явные опасности. Первая: основное допущение относительно постоянного роста в будущем в лучшем случае является приблизительным. Вторая: даже если это допустимое приближение, при вычислении g неизбежны погрешности. Однако вспомним, что г не является персональной характеристикой Sears: на хорошо функционирующих рынках инвесторы должны капитализировать дивиденды всех ценных бумаг, входящих в одну группу риска с акциями Sears, по одной и той же ставке. Это означает, что лучшее, что мы можем сделать - это взять большую группу ценных бумаг с эквивалентным риском, вычислить г для каждой из них и использовать среднюю из полученных нами оценок. [16]
Хотя наш расчет ставки рыночной капитализации для акций Sears кажется вполне разумным, анализ акций любой отдельной фирмы с использованием такого упрощенного правила, как формула дисконтированного потока денежных средств для случая постоянного темпа роста, таит в себе явные опасности. Первая: основное допущение относительно постоянного роста в будущем в лучшем случае является приблизительным. [17]
Предположим, что ставка рыночной капитализации Nodett Corporation составляет 10 % в год. Тогда полная стоимость фирмы будет равна приведенной стоимости бесконечного дохода ( perpetuity) в 10 млн. долл. [18]
Прослеживается эта связь при сравнении рыночной капитализации ( совокупной рыночной стоимости выпущенных акций) в одних и тех же государствах с их общим экономическим потенциалом, выраженным в ВВП. [19]
Связывающий коэффициент определяется как отношение текущей рыночной капитализации индекса к предыдущему уровню капитализации. Преимущество такого метода заключается в том, что исчезает необходимость использования индексного делителя. [20]
Что в значительной степени определяет огромную рыночную капитализацию Microsoft, Intel, Dell Computer и, естественно, Amazon. Конечно, не только стоимость их физических активов ( предприятия, станки, оборудование, здания, незавершенная работа, т.е. продукция в процессе производства в тот или иной момент времени) или даже готовой продукции на складах. [21]
Это индексы, взвешенные по рыночным капитализациям и рассчитываемые по 100 ( S & Р 100) и 500 ( S & Р 500) акциям крупнейших корпораций США. В семейство входят также более 90 отраслевых индексов. Общность методики расчета позволяет легко сопоставлять данные по разным секторам экономики. [22]
Наиболее известный индекс - взвешенный по рыночной капитализации индекс Гонконгской фондовой биржи Hang Seng Index, рассчитываемый по акциям 33 компаний, капитализация которых представляет около 70 % общей капитализации рынка. В состав индекса входят компании 4 секторов: торговля и промышленность, финансы, коммунальные услуги, земельная собственность. [23]
Для расчета мультипликаторов считается корректным в рыночной капитализации учитывать также суммарную капитализацию опционов. Если доля опционной составляющей в общей капитализации компании существенна, то Р / Е, рассчитанный на основе рыночной цены одной акции и прибыли на одну акцию, может быть существенно искажен. [24]
Наиболее известный индекс - взвешенный по рыночной капитализации индекс Гонконгской фондовой биржи Hang Seng Index, рассчитываемый по акциям 33 компаний, капитализация которых представляет около 70 % общей капитализации рынка. В состав индекса входят компании 4 секторов: торговля и промышленность, финансы, коммунальные услуги, земельная собственность. [25]
Паевые фонды также делятся по уровню рыночной капитализации акций, включенных в их портфели. Фонды с малой капитализацией ( small-cap funds) формируют портфели из акций, включенных в индексы Russel 2000 или S & P 600 Small-Cap. [26]
Большинство индексов рынков акций являются взвешенными по рыночной капитализации, хотя некоторые представляют собой средние арифметические отношений цен, а другие - средние геометрические отношений цен с равными весами. [27]
Для расчета мультипликаторов считается корректным учитывать в рыночной капитализации и суммарную капитализацию опционов. [28]
Очевидно, что цена акций корпорации ( или рыночная капитализация) зависит от нескольких параметров. [29]
Свидетельствует ли высокое отношение цена-прибыль о низкой ставке рыночной капитализации. Между отношением цена-прибыль ( Р / Е) акции и ставкой капитализации ( г) не существует надежной связи. Отношение EPS к Р равно г, если только PVGO 0 и если только показатель EPS в финансовой отчетности отражает средние будущие прибыли, которые фирма могла бы получить в условиях дтсутствия роста. [30]