Cтраница 3
Балансовая стоимость акции равна результату деления величины собственного капитала компании на количество обыкновенных акций. Большая чистота оценки балансовой стоимости достигается, когда она определяется как собственный капитал за вычетом доли привилегированных акций, деленный на количество обыкновенных акций. [31]
Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых акций, т.е. с опционным конвертированием в обыкновенные акции того же эмитента в определенных условиях и пропорции. Ставка дивидендов по конвертируемым привилегированным акциям обычно ниже ставки по неконвертируемым привилегированным акциям, поскольку владелец конвертируемой акции имеет дополнительную привилегию обменять ее на обыкновенную акцию и получить дополнительный доход в случае, если рыночная цена обыкновенной акции в силу складывающейся конъюнктуры рынка растет. Условия конверсии акций определяются заданием либо коэффициента конверсии ( конверсионного соотношения), либо конверсионной цены. Коэффициент конверсии характеризует количество обыкновенных акций, на которые может быть обменена одна привилегированная акция. Конверсионная цена рассчитывается делением номинальной цены привилегированной акции на коэффициент конверсии и представляет собой цену, по которой акционер может приобрести одну обыкновенную акцию в результате конверсии. [32]
Акции, которые общество имеет право размещать дополнительно к размещенным акциям, количество и номинальная стоимость которых определены уставом, называются объявленными акциями. Акционерное общество не обязано определять в уставе объявленные акции. Если уставом общества предусмотрены объявленные акции, в этом случае дополнительные акции могут быть размещены только в пределах количества объявленных акций. При размещении дополнительных акций акционерное общество определяет количество дополнительных обыкновенных акций, сроки и условия их размещения. [33]
Варрант - является специфическим видом ценных бумаг. Его появление связано с обязательством, которое продавец дает покупателю в отношении права собственности на уже обращающиеся ценные бумаги корпорации, обычно - обыкновенные акции. Как и с опционом, в отношении варранта существует гарантия права собственности, т.е. обязательство продавца передать право собственности без сохранения права на его удерживание продавцом. Владелец варранта имеет право обменять эту ценную бумагу на указанное в нем количество обыкновенных акций по твердой цене в течение определенного периода времени, если курс этих акций достиг оговоренного порога. [34]
В МСФО 33 Прибыль на акцию рассматривается один из важнейших показателей, который в первую очередь интересует инвестора, а именно: какую прибыль зарабатывает предприятие в расчете на каждую из размещенных акций. Любая корпорация может выпускать не только обыкновенные и привилегированные акции, но и такие финансовые инструменты, как варранты и опционы на акции, конвертируемые акции и конвертируемые облигации. Все вышеуказанные финансовые инструменты могут конвертироваться в обыкновенные акции. Согласно МСФО 33, для определения базовой прибыли на акцию достаточно разделить чистую прибыль компании на количество обыкновенных акций в обращении. При расчете разводненной прибыли на акцию предполагается, что варранты, опционы и другие финансовые инструменты, которые могут быть конвертируемы в обыкновенные акции, уже конвертированы, а полученные в результате конвертации акции включаются в расчет разводненной прибыли на акцию. Показатель разводненной прибыли на акцию позволяет инвестору получить более реальное представление о рентабельности компании. [35]
Рубрика D 8 - это еще одно проявление уважительного отношения к инвестору, так как в ней показана информация, прямо не относящаяся к облигациям или акциям компании. Речь идет об арендных платежах, которые платит Кодак, и способе их отражения в его финансовом отчете. В данном случае агентство сообщает инвестору, что арендные платежи существуют ( 67 млн. долл. В рубрике D 9 отражены другие обязательства компании. Так, агентство сообщает, что обязательств по формированию пенсионного фонда сотрудников в настоящее время нет и их не было в течение двух предыдущих лет; нет выпуска привилегированных акций, а по ним, как правило, заранее определяются фиксированные платежи дивидендов, которые по характеру оттока денег из компании аналогичны процентам по прямому долгу. Наконец, приведены данные о количестве обыкновенных акций с учетом так называемого полного разводнения, т.е. предстоящего дополнительного выпуска акций для конвертирования соответствующего выпуска облигаций компании. Рубрика D 10 отражает состояние оборотного капитала компании за два предыдущих года и на настоящий момент. Приведена структура текущих обязательств компании. [36]