Долговой коэффициент

Cтраница 1

Долговой коэффициент ( иногда его называют коэффициентом доли заемных средств) показывает, насколько эффективно ваша организация использовала долг ( вместо акционерного капитала) в качестве источника финансирования. [1]

Долговой коэффициент ( 8) в таком случае должен включать ожидаемое финансирование, полученное за счет эмиссии привилегированных ценных бумаг. [2]

Возможно, коэффициент бета или долговой коэффициент также придется откорректировать для периода стабильного роста с учетом того факта, что стабильно растущие фирмы, как правило, обладают средним риском ( коэффициенты бета близки к единице) и используют больший объем долга, чем быстрорастущие фирмы. [3]

Со временем фирмы изменяют свои долговые коэффициенты. [4]

Последняя проблема кроется в использовании долгового коэффициента в стоимости капитала с целью отражения влияния рычага, что требует от нас неявных предположений, которые могут оказаться нереалистичными или неразумными. Например, предположение о 30 % - ном коэффициенте на основе рыночной стоимости долга означает, что для достижения данного значения коэффициента растущая фирма должна будет в будущем прибегать к значительным долговым заимствованиям. В этом процессе коэффициент на основе балансовой стоимости долга может достичь немыслимых высот, привести к появлению различных соглашений и вызвать другие отрицательные последствия. В действительности же, в ценности собственного капитала в настоящий момент времени мы неявно учитываем ожидаемые налоговые выигрыши от будущих долговых обязательств. [5]

Производя оценки на будущее, вы можете использовать долговые коэффициенты на основе рыночной или балансовой стоимости - в зависимости от вашего мнения относительно финансовой политики фирмы. [6]

Компания Singapore Airlines на протяжении своей истории поддерживала низкий балансовый долговой коэффициент, и ее управляющее звено, по всей вероятности, имеет склонность к удержанию низкого уровня рычага. [7]

Интернете база данных, которая содержит сведения о долговых коэффициентах и стоимости долга, классифицированные по отраслям для фирм в США. [8]

При ответе на вопрос практического характера, какие величины долгового коэффициента и стоимости долга следует использовать в период стабильного роста, стоит рассмотреть финансовый рычаг более крупных и зрелых фирм отрасли. Решение состоит в использовании среднего долгового коэффициента по отрасли и средней стоимости долга в качестве соответственно долгового коэффициента и стоимости долга для фирмы в период стабильного роста. [9]

Хотя сохранение предельной налоговой ставки на неизменном уровне при повышении долгового коэффициента является стандартной операцией, мы корректируем налоговую ставку с учетом потенциального убытка от налоговых выигрышей долга при повышенных долговых коэффициентах, когда расходы на выплату процентов превышают доход до уплаты процентов и налогов. Для иллюстрации данного положения вспомним, что доход до уплаты налогов и процентов компании Boeing составляет 1751 млн. долл. [10]

В-третьих, коэффициент процентного покрытия варьируется при изменении финансовой комбинации фирмы и понижается при повышении долгового коэффициента. Рейтинговые агентства доказывают, что такие субъективные факторы, как видимое качество управления, являются частью процесса составления рейтингов. [11]

Общая модель оптимальной структуры капитала допускает изменение операционного дохода и стоимости капитала по мере изменения долгового коэффициента. Мы уже описали, каким образом можно оценивать стоимость капитала при различных значениях долгового коэффициента, однако можно было бы попытаться проделать то же самое применительно к операционному доходу. [12]

Отметим, что статья выплата чистого долга устраняется, поскольку погашение долга финансируется с помощью новых долговых обязательств, чтобы сохранить постоянство долгового коэффициента. Особенно полезно предположить, что определенная доля потребности в чистых капитальных затратах и оборотном капитале будет финансироваться за счет долга, если целевой или оптимальный долговой коэффициент используется для прогнозирования свободных денежных потоков на собственный капитал, которые будут доступны в следующий период. [13]

Трехгодовые медианы ( 1997 - 1999 гг. [14]

Не удивительно, что с большей вероятностью высокие рейтинги будут присвоены фирмам, которые создают доход и денежные потоки, значительно превосходящие долговые платежи; являются прибыльными и обладают низкими долговыми коэффициентами, чем фирмам, не обладающим такими характеристиками. Однако существуют отдельные фирмы, рейтинги которых не сочетаются с их финансовыми коэффициентами, поскольку рейтинговые агентства не привносят субъективных суждений в окончательную оценку. Таким образом, фирма с неблагоприятными финансовыми коэффициентами может получить более высокий рейтинг ( чем это диктуется текущими финансовыми показателями), если относительно нее есть ожидания о существенном улучшении эффективности в будущем. [15]

Страницы: 1 2 3 4