Cтраница 3
Вслед за проблемой определения активов и кредиторской задолженности возникает проблема превалирования экономического содержания над юридической формой. Вопрос состоит в том, не слишком ли смело используется этот критерий разработчиками стандартов и сторонниками применения ликвидации долгов. [31]
Один из основных рисков, связанных с ликвидацией долга, заключается в том, что руководство фирмы должно быть уверено, что текущая процентная ставка достигла своего максимума и что компания не может вложить средства под еще более высокий процент. Аналогично, если компании приходится привлекать заемные средства, чтобы приобрести безрисковые активы или ликвидировать долг, выгоды ликвидации долга снижаются. В этом случае компания просто замещает задолженность с более низкой ставкой процента задолженностью с более высокой ставкой. [32]
Наконец, компании может понадобиться капитал для осуществления операционной деятельности. Существует целый ряд способов мобилизации капитала: продажа акций / облигаций, получение кредита в банке и т.п. Кроме того, компания может использовать денежные средства для выкупа своих акций, выплаты дивидендов и ликвидации долгов. [33]
Так называемая ликвидация по существу отличается от аннулирования долга по двум важным параметрам. Во-первых, не происходит юридического исполнения обязательства, а во-вторых, не требуется согласия кредитора. Однако с точки зрения бухгалтерского учета ликвидация долга по существу аналогична легальной, так как задолженность списывается со счетов компании, как если бы она была аннулирована юридически. [34]
Ликвидация долга - тема новая для финансового учета Австралии и Новой Зеландии. Суть в том, что разрешение на ликвидацию долгов в действительности приводит к неполному раскрытию ипформа ции о фактических объемах задолженности и финансовых ресурсов в публикуемой отчетности. [35]
Во-вторых, возможно искажение величины прибыли, получаемой при ликвидации долга. Хотя задолженность и соответствующий ей актив могут не отражаться на счетах, прибыль, полученная от ликвидации долга, может быть признана в отчете о прибылях и убытках в том году, в котором была произведена ликвидация. Это завышает доходы компании на величину нереализованной прибыли от ликвидации долга. К тому же допущение немедленной ликвидации долга по существу означает, что компания может раздуть свою прибыль в любой момент, просто взяв в долг и тут же этот долг ликвидировав. [36]
В данном подходе влияние изменений структуры капитала на ценность фирмы обособляется посредством фиксирования операционного дохода и изменения только стоимости капитала. В практическом смысле это требует от нас принять два предположения. Во-первых, долговой коэффициент понижается вследствие привлечения нового собственного капитала и ликвидации долгов, и, наоборот, долговой коэффициент повышается при заимствовании денег и обратном выкупе акций. Данный процесс называется рекапитализацией. Во-вторых, операционный доход до уплаты налогов, предположительно, не испытывает влияния финансовой комбинации фирмы и, следовательно, рейтинга ее облигаций. Если операционный доход изменяется вместе с риском дефолта фирмы, то основной ход анализа не изменится, но минимизация стоимости капитала, по всей вероятности, перестанет быть оптимальным способом действия, поскольку ценность фирмы определяется и денежными потоками, и стоимостью капитала. Ценность фирмы нужно будет вычислить при всех значениях уровня долга, и оптимальным долговым коэффициентом является тот, что максимально увеличивает ценность фирмы. [37]
По словам Шейрера ( Shearer), применение принципа примата содержания над формой, имеющего целью попытаться описать, что в действительности происходило в сфере предпринимательства, призвано пролить свет на закрытые прежде области и тем самым представить более правдивую картину [ 95, с. Следовательно, чтобы использовать критерий примата содержания над формой в защиту ликвидации долгов, сторонники последней должны доказать, что, не показав кредиторскую задолженность и соответствующий актив, мы получим более правдивую картину результатов деятельности и состояния дел компании. [38]
Во-первых, SFAS 76 в противоположность SSAP 26 не допускает немедленной ликвидации долга по существу. Во-вторых, SFAS 76 запрещает метод передачи обязательств, разрешая применение только трастового метода ликвидации долга. SSAP 26, напротив, позволяет компании-должнику передавать подходящему безрисковому хозяйствующему субъекту обязательства по выплате процентов и основной суммы долга. [39]
Помещая в траст безрисковые активы, компания эффективно резервирует средства, обеспечивая своевременную выплату процентов и основной суммы долга. Это снижает риск выставления штрафов за просрочку платежа и гарантирует постоянное соответствие денежных поступлений от траста потребностям обслуживания долга. Важнее же всего то, что, пользуясь тем, что ставка процента по долгу ниже, компания в год ликвидации долга может отразить на счетах мгновенную прибыль от разницы процентных ставок. [40]
Многие признают, что ликвидация долгов обладает преимуществами по сравнению с другими формами погашения долга, но с ее использованием сопряжены и риски. Ее нередко считают мероприятием по превращению долгов в бухгалтерские прибыли [ 106, с. Дело в том, что использование данного инструмента поощряет распространение методов креативного учета. Вместо того чтобы представлять достоверное и добросовестное отражение ситуации, ликвидация долга способствует практике забалансового финансирования, чем нарушает движение к отмене подобных гибких методик. [41]
В-третьих, возможность ликвидации долга и признания прибыли побуждает компании сглаживать прибыли. Компаниям будет выгодно ликвидировать долги и показывать прибыли в убыточные годы. Для фирм логично, однако, погашать долги и в прибыльные периоды, когда образуется излишек средств. В убыточные годы средства лучше инвестировать в более доходные, а не в необходимые для ликвидации долга безрисковые, но менее доходные активы. [42]
С ростом и расширением сферы предпринимательства возникает необходимость отражения в финансовой отчетности соответствующих изменений. Однако, так как бухгалтерский учет скорее консервативен, нежели прогрессивен, вполне естественно, что всегда существуют неразрешимые проблемы. Кроме того, могут быть вопросы, поднимавшиеся в одних странах, но не затрагивавшиеся в других. Некоторые из таких вопросов и предлагается обсудить в данной главе. Под дополнительными формами раскрытия финансовой информации понимаются формы, сопутствующие общепринятым. Глава разбита на семь параграфов: ликвидация долга; сегментная отчетность; отчеты для сотрудников; лизинговые соглашения и подлежащие исполнению договоры; отчеты о добавленной стоимости; отчет о перспективах развития; учет торговых марок. Учет человеческих ресурсов подробно обсуждается в гл. [43]