Cтраница 2
Рыночная стоимость 12-месячного опциона колл на акцию с постоянной дивидендной доходностью q 6 % при цене исполнения X 50 долл. [16]
Рамсвами, считают, что для акционеров важнее не дивидендная доходность, а доход от капитализации стоимости. Поскольку в США доход от капитализации облагается налогом по меньшей ставке, чем полученные дивиденды, инвестиции в предприятие, накапливающее прибыль, но не выплачивающее дивиденды, должны быть более прибыльны. Однако из-за разницы в ставках налогообложения этих доходов акционеры должны требовать больший дивидендный доход, чтобы компенсировать свои потери в связи с повышенным уровнем налогообложения. Следовательно, предприятию невыгодно выплачивать большие дивиденды, поскольку его рыночная стоимость максимизируется при низком уровне расходов на дивидендные выплаты. [17]
Определить стоимости восьмимесячных опционов всех видов на акцию с постоянной дивидендной доходностью 12 % при цене исполнения JOO долл. [18]
Определить стоимости трехмесячных опционов всех видов на акцию с постоянной дивидендной доходностью q - 8 %, цена исполнения которых составляет 51 долл. [19]
Рыночная стоимость шестимесячного европейского оп-цноиа пут на акцию с постоянной дивидендной доходностью q 4 % при цене исполнения 16 долл, равна 1 5 долл. [20]
Согласно этой формуле, оценка беты тем ниже, чем выше дивидендная доходность и чем больше рыночная стоимость акций фирмы. [21]
![]() |
Представление модели дисконтирования дивидендов. [22] |
Применение модели и критерий низких мультипликаторов цена / прибыль и дивидендной доходности - насколько сопоставимы результаты. В модели дисконтирования дивидендов большее значение придается ожидаемым дивидендам и прибыли в ближайшие периоды, чем дивидендам и прибыли в более отдаленные периоды. [23]
Эта поправка создает модель Мертона ( Merton), учитывающую дивидендную доходность. [24]
Инвестор приобрел 20 четырехмесячных европейских опционов пут на акцию с постоянной дивидендной доходностью 3 %, Цена исполнения опционов равна 80 долл. [25]
Даны четырехмесячные европейские опционы колл и пут на активы с постоянной дивидендной доходностью 3 % при йене исполнения 196 долл. [26]
Даны шестимесячные американские опционы колл и пут на активы с постоянной дивидендной доходностью q 6 % при цене исполнения 200 долл. Текущая цена исходных активов - 190 долл. [27]
Нужно отметить в качестве технического момента в управлении портфелем, что рыночная дивидендная доходность может быть рассчитана путем оценки совокупного дивиденда по акциям на рынке, его деления на совокупную рыночную цену акций и сравнения результата с преобладающей доходностью рынка облигаций. Этот показатель особенно полезен для управляющих фондами, когда они принимают решение о распределении своих средств между акциями и облигациями. [28]
При отсутствии арбитражных возможностей фьючерсный опцион эквивалентен обычному опциону на активы, дивидендная доходность которых совпадает с безрисковой процентной ставкой. [29]
Эти денежные потоки, выраженные как процент от ценности запасов, становятся эквивалентом дивидендной доходности. Лаг разработки снижает ценность опциона, равно как и ценность отдельно взятого запаса. Логическим следствием является тот факт, что неразработанные запасы будут стоить больше в тех нефтяных компаниях, которые могут разрабатывать свои запасы быстрее, чем менее эффективные компании. [30]