Кривая доходность

Cтраница 2

Исторический анализ кривых доходности подтверждает, что кривые доходности были возрастающими в периоды низких процентных ставок и убывающими в периоды высоких процентных ставок. [16]

Почему непараллельные сдвиги кривой доходности могут создать препятствия для инвестора при формировании иммунизированного портфеля. [17]

Чем корреляция между кривой доходности торговой модели и идеальной прибылью выше, то есть, ближе к 1, тем более эффективно модель использует рыночные возможности. Идеальная прибыль представляет собой куммуля-тивный показатель, а поэтому будет расти на протяжении всего торгового периода. [18]

Таким образом, убывание кривой доходности будет наблюдаться только тогда, когда рынок ожидает существенного уменьшения процентных ставок. [19]

То есть игра на кривой доходности более рискованна, чем просто покупка бумаг с подходящим сроком погашения. Кроме того, при игре необходимо делать две операции - покупать, а затем продавать бумаги, в то время как при ожидании срока погашения нужно только покупать. Поэтому игра на кривой доходности связана с большими накладными расходами. [20]

Таким образом, убывание кривой доходности будет наблюдаться только тогда, когда рынок ожидает существенного уменьшения процентных ставок. [21]

В прилагаемом примере показаны три кривые доходности: на 4 июня 1985 г., на один месяц раньше и на шесть месяцев позже этой даты. [23]

Кривая доходности сравнивает ценные бумаги, отличающиеся только своим временем погашения. Этот пример приведен для американских казначейских ценных бумаг и основан на сроках погашения и доходности, показанных в таблице. Доходность увеличивается по мере удлинения срока до погашения, поэтому кривая и вгибается направо вверх. Подобное поведение называется нормальной кривой доходности. [24]

Кроме того, вся структура кривой доходности может перемещаться вверх или вниз без изменения своей формы или угла, отражая общую тенденцию повышения или понижения процентных ставок. [25]

Премия м срок Эмпирическое изучение кривой доходности обычно ограничивается казначейскими векселями и, как правило, показывает, что кривая доходности казначейских векселей имеет положительный наклон. Это несколько странно, так как говорит о том, что маржинальные инвесторы обычно ожидают роста краткосрочных процентных ставок; фактически, однако, они могут падать и возрастать с одинаковой вероятностью. Иначе это можно выразить так, что инвесторы могут получить более высокую доходность, вкладывая капитал в казначейские векселя с большими сроками погашения, чем покупая краткосрочные долговые обязательства и осуществляя постоянные реинвестиции. Это явно противоречит гипотезе чистых ожиданий. [26]

Гипотеза сегментированных рынков объясняет форму кривых доходности с помощью предположения о том, что рынки облигаций с разными сроками погашения полностью изолированы друг от друга; различные инвесторы занимаются только предоставлением краткосрочных, среднесрочных или долгосрочных ссуд или получением кредитов. Эта гипотеза не в состоянии объяснить, почему процентные ставки по облигациям с разными сроками погашения растут и снижаются одновременно. Она также не объясняет, почему инвесторы, для которых краткосрочные и долгосрочные облигации вполне взаимозаменяемы, должны отказываться от получения прибыли путем одновременной торговли на обоих рынках. [27]

Другой вариант - это игра на кривой доходности при наличии определенных условий. [28]

Гипотеза чистых ожиданий объясняет разную форму кривой доходности на основании ожиданий маржинальных, а не средних инвесторов, для которых облигации с разными сроками погашения полностью взаимозаменяемы. [29]

Другой вариант - это игра на кривой доходности при наличии определенных условий. [30]

Страницы: 1 2 3 4