Ожидаемая доходность - акция
Cтраница 3
Если портфель эффектней, каждая акция должна быть расположена на прямой линии, связывающей ожидаемую доходность акции с ее предельным вкладом в риск портфеля. [31]
Если портфель эффективен, каждая акция должна быть расположена на прямой линии, связывающей ожидаемую доходность акции с ее предельным вкладом в риск портфеля. [32]
Фама и Френч ( Fama and French, 1992) в результате исследования перекрестного распределения ожидаемой доходности акций в период 1963 - 1990 гг. установили, что положительная связь между мультипликаторами балансовая стоимость / цена и средней доходностью сохраняется как при одномерных, так и при многомерных тестах и объясняет доходность даже сильнее, чем эффект малой фирмы. [33]
Хотя ожидаемая доходность акций компании Charlie изменилась, все вариации и ковариации так же, как и ожидаемые доходности акций компаний Able и Baker, предполагаются равными значениям, приведенным в гл. Частное изменение ожидаемой доходности акций компании Charlie меняет не только структуру касательного портфеля, но также расположение и форму эффективного множества. [34]
Если безрисковая ставка равна 5 %, а премия за факторный риск равна 7 %, то какова ожидаемая доходность акции Wyeville в ситуации равновесия. [35]
В разделе 17 - 2 мы показали, что, когда фирма увеличивает долю заемных средств в совокупном капитале, ожидаемая доходность акций шагает в ногу с бетой акций. Принимая это во внимание, неудивительно, что мы можем использовать модель оценки долгосрочных активов для доказательства Правила I ММ. Для упрощения рассуждений допустим, что фирмы способны выпускать безрисковые долговые обязательства. Первоначально фирма осуществляет финансирование полностью за счет выпуска акций. Ожидаемая стоимость в конце периода равна V, куда входит любая операционная прибыль за начальный период. [36]
В разделе 17 - 2 мы показали, что, когда фирма увеличивает долю заемных средств в совокупном капитале, ожидаемая доходность акций шагает в ногу с бетой акций. Принимая это во внимание, неудивительно, что мы можем использовать модель оценки долгосрочных активов для доказательства Правила I ММ. Для упрощения рассуждений допустим, что фирмы способны выпускать безрисковые долговые обязательства. Первоначально фирма осуществляет финансирование полностью за счет выпуска акций. Ожидаемая стоимость в конце периода равна V, , куда входит любая операционная прибыль за начальный период. [37]
В разделе 17 - 2 мы показали, что, когда фирма увеличивает долю заемных средств в совокупном капитале, ожидаемая доходность акций шагает в ногу с бетой акций. Принимая это во внимание, неудивительно, что мы можем использовать модель оценки долгосрочных активов для доказательства Правила I ММ. Для упрощения рассуждений допустим, что фирмы способны выпускать безрисковые долговые обязательства. Первоначально фирма осуществляет финансирование полностью за счет выпуска акций. Ожидаемая стоимость в конце периода равна V, куда входит любая операционная прибыль за начальный период. [38]
По аналогии с облигациями формулы, рассмотренные в разделе, посвященном оценке акций, могут применяться и для оценки значений ожидаемой доходности акций; при этом в соответствующих формулах необходимо лишь замен. [39]
 |
Выборочные значения фактора бета и их интерпретация. [40] |
Для индивидуального инвестора фактор бета полезен при оценке рыночного риска и для понимания влияния, которое может оказывать рынок на ожидаемую доходность акций. Бета показывает тип реакции ценной бумаги на действия рыночных сил. Поскольку бета для данных акций больше 1, их доходность более динамична, чем доходность рынка в целом. [41]
АО Рондо выпускает музыкальные инструменты, а АО Торк изготовляет продукты питания по низким ценам, но качеством ниже среднего. Ожидаемая доходность акций в зависимости от состояния экономики представлена в таблице. [42]
Ожидаемая доходность акции - rt - возрастает параллельно с ростом отношения заемного к соб-ственному капиталу, пока долг остается безрисковым. Но если леверидж увеличивает риск долга, держатели долговых обязательств требуют от них более высокой доходности. Это ведет к тому, что темп роста снижается. [43]
Хотя ожидаемая доходность акций компании Charlie изменилась, все вариации и ковариации так же, как и ожидаемые доходности акций компаний Able и Baker, предполагаются равными значениям, приведенным в гл. Частное изменение ожидаемой доходности акций компании Charlie меняет не только структуру касательного портфеля, но также расположение и форму эффективного множества. [44]
Дуглас Бриден разработал модель, в которой риск ценных бумаг измеряется их чувствительностью к изменениям потребления инвесторов. Если он прав, то ожидаемая доходность акций должна перемещаться по линии его беты потребления, а не вдоль линии его рыночных бет. На рисунке 8 - 11 ( а) и ( б) представлены в обобщенном виде основные различия между стандартной и потребительской версиями модели оценки долгосрочных активов. В стандартной модели инвесторов интересует исключительно величина и неопределенность их будущего богатства. Богатство каждого инвестора в конечном итоге полностью коррелирует с доходностью рыночного портфеля; спрос на акции и другие рисковые активы определяется, таким образом, их рыночным риском. Более сильный мотив для инвестирования - обеспечение потребления - в модели не учитывается. [45]
Страницы: 1 2 3