Cтраница 1
Биномиальная модель дает представление о детерминантах стоимости опциона. Она определяется не ожидаемой ценой актива, а его текущей ценой, которая, естественно, отражает ожидания, связанные с будущим. [1]
Биномиальная модель в гораздо большей степени приспособлена для анализа досрочного исполнения опциона, поскольку в ней учитываются денежные потоки в каждом периоде времени, а не только на момент истечения. [2]
Биномиальная модель дает ценность этого опциона в размере 46 44 млн. долгг. [3]
Биномиальная модель используется как допущение при определении цены опционов. Расчет ожидаемого значения цены актива с применением биномиальной модели состоит из трех шагов: создание биномиального дерева возможных цен активов; определение вероятностей каждого из возможных результатов; умножение каждого из возможных результатов на его вероятность. [4]
Биномиальная модель допускает возможность создания безрискового портфеля посредством хеджирования длинной позиции по активу короткой позицией по ряду справедливо оцененных опционов по покупке этого актива. Следовательно, только безрисковая процентная ставка должна быть использована для дисконтирования, поскольку предполагается, что если портфель захеджиро-ван наилучшим образом, он будет безрисковым и, следовательно, должен характеризоваться безрисковой процентной ставкой. [5]
Биномиальная модель, состоящая из 100 испытаний, или модель Блэка-Сколса, которая будет обсуждена в гл. Как видно из рис. 8.12, наш моделируемый опцион может иметь меньшую цену, чем та, которая была получена из уравнения Блэка-Сколса: эмпирическое распределение немного смещено вправо, а также немного приподнято над значением средней. Так как мы определяем стоимость опциона на покупку, это будет иметь эффект небольшого уменьшения стоимости. [6]
Биномиальная модель ( binomial option pricing model) предполагает, что в любом периоде цена акции может сместиться либо вверх, либо вниз от текущей цены. [7]
Биномиальная модель оценки опциона позволяет нам иметь значительно более широкий диапазон для динамики цен базового актива по сравнению с моделью Блэка-Шоулза, откуда вытекает, что распределение цен можно квалифицировать не только как непрерывное, но и как логарифмически нормальное. В отношении реальных опционов, где приведенная ценность денежных потоков зачастую является эквивалентом цены, предположение об отсутствии нормальности и непрерывности распределения может оказаться трудно сохраняемым. [8]
Биномиальная модель процентной ставки и эволюция стоимости облигации приведены на рисунке. [9]
Биномиальная модель ценообразования опционов имеет преимущество умеренной интуитивности и большой гибкости по отношению к опционам, к которым она может быть применена. Однако у нее есть и недостаток - медленное получение результата по сравнению с другими моделями, имеющими однозначное решение. [10]
Обычная биномиальная модель оценки опционов выглядит следующим образом. [11]
Модифицированная биномиальная модель имеет следующий вид. [12]
В биномиальной модели мы оцениваем стоимость того же опциона в размере 915 млн. долл. [13]
В биномиальной модели мы приходим к оценке в размере 99 15 млн. долл. [14]
В биномиальной модели мы получим ценность запасов в размере 13 73 млрд. долл. [15]