Cтраница 1
Настроения инвесторов быстро распространяются в групповом сознании, но фундаментальные УСЛОВИЯ нейтральны или неопределенны. В результате могут происходить широкие колебания в групповых настроениях. [1]
Интересным показателем настроений инвесторов является процент инвестиционных консультантов, придерживающихся медвежьих настроений. Когда медвежьи рынки находятся около основания, огромное большинство консультативной периодики, как правило, отражает медвежьи настроения. Вблизи же рыночных вершин большинство настроено по-бычьи. Большинство обычно не право как раз тогда, когда самое важное быть правым. Однако нельзя вслепую предполагать, что поскольку в прошлый раз, когда общий рынок достиг основания, 65 % инвестиционных консультантов были настроены по-медвежьи, то и в следующий раз крупное снижение рынка закончится тогда, когда процент инвестиционных консультантов достигнет той же точки. [2]
Почувствуйте, как изменяются настроения инвесторов. Если вам требуются чувственные стимулы, старайтесь почувствовать запах доходов и вкус успеха. [3]
Еще один измеритель, отчасти отражающий настроения инвесторов, - это индекс уверенности, который в отличие от остальных рассмотренных выше индикаторов связан с доходностью облигаций, Этот индекс определяется как отношение средней доходности корпоративных облигаций с высоким рейтингом к средней доходности корпоративных облигаций с низким рейтингом. Основан этот индекс на следующем наблюдении: приближение периода, в котором можно делать хорошие прибыли, сначала ощущается на рынке облигаций, а только потом - на рынке акций. Хотя доходность облигаций с низким рейтингом выше, чем облигаций с высоким рейтингом, логика данного индикатора состоит в том, что спред доходности этих типов выпусков будет изменяться время от времени в соответствии с изменениями настроений инвесторов и их ожиданий. Поэтому устойчивый рост индекса уверенности означает возрастание уверенности, убежденности инвесторов в том, что наступает период сильного рынка; снижение индекса говорит о противоположном. [4]
Но мере возрастания уровня группового сознания смещение в настроениях инвесторов может быть причиной действия информации на длительных периодах времени. [5]
Цена акций компании очень чувствительна и гибко реагирует на настроения инвесторов. Акция дает ее владельцу право на часть будущих и на часть текущих доходов. Естественно, чем выше оптимизм инвестора по поводу будущих доходов, тем больше он готов заплатить за акции. Это означает, что светлое будущее, высокая цена акций и низкий коэффициент доходности акций идут рука об руку. Время обесценивает EPS как оценочный показатель. [6]
Движение акций двух таких страновых фондов, котирующихся на НЙФБ, может послужить иллюстрацией перемены настроений инвесторов и непостоянства цен, которые присущи ценным бумагам такого рода. [7]
Первоначально, исследователи Шаффера использовали коэффициент отношения активов Nova к активам Ursa, как грубую меру настроения инвестора. Как только сектор технологий, стал прибавлять в популярности в конце 1998 и в течение 1999, инвесторы взаимных фондов все более и более обращались к фондам Rydex, которые были по-бычьи ( ОТС фонд) и по-медвежьи ( Arktos фонд) позиционированы в NasdaqoecKHX акциях. Подобно фонду Nova, фонд ОТС управляется повторением движений загруженного технологией индекса NDX, a фонд Arktos обеспечивает доход противоположно движениям NDX. [8]
Две последние вышеприведенные цитаты из Неилла касаются критической проблемы развития работающей методологии для анализа настроения - объективного измерителя настроения инвестора. Хотя их вера в то, что рынок значительно переоценен и готов к резкому падению), если не краху, в действительности и являлась обычной мудростью о рынке акций в течение 1990-ых. Гибельным инвестиционным последствием этого небрежного мышления был отказ распознать распространение скептицизма, которое сопровождало этот бычий рынок. [9]
Обратите внимание, что указания по волнам Эллиотта освещают большинство аспектов традиционного технического анализа, такие как момент рынка ( market momentum) и настроение инвесторов. Вывод: традиционный технический анализ обладает сейчас значительно возросшей ценностью в том, что он служит для определения точного положения рынка в структуре волн Эллиотта. Для достижения этого, использование таких инструментов безоговорочно приветствуется. [10]
Подобная финансовая инфекция основывается на том же механизме, что и тот, который ведет возникновению спекулятивных пузырей. Настроения инвесторов и кредиторов характеризуются сменой тенденций: когда все хорошо, они меньше думают о рисках и концентрируются на потенциальных прибылях. Когда же случается что-нибудь плохое, они вновь начинают беспокоиться по поводу рисков и комбинация надежды и жадности, которая вела рынок, вверх коллапсирует. Такая неожиданная смена психологии рынка в наши дни усилена за счет интернационализации инвестиций: те же управляющие фондами, которые начинали гореть на рынке в Таиланде, также имели денежные средства в Малайзии, в Индонезии и в других странах с развивающимися рынками. Кроме того, они обладают одинаковой информацией, поступающей из сходных источников. Как следствие, они совместно переоценивают риски, с которыми им приходится сталкиваться во всем мире, особенно там, где экономика и финансовая система напоминает Таиланд. В частности, реальная неблагоприятная экономическая ситуация и фундаментальные данные выходят на первый план, обнажая свои межнациональные экономические узы и взаимосвязи. [11]
И снова мы находим, что метка медведя не соответствует реальности, поскольку самый низкий минимум закрытия SPXna этой коррекции был 19.6 % от его максимума Почему я забираюсь в такие большие длины, чтобы доказывать, что мы еще не войти в медвежий рынок. Потому, что настроение инвесторов прямо сейчас так отрицательно, что может, на первый взгляд, рассматриваться, как нормальное в пределах контекста медвежьего рынка. И если, как я говорю, мы - все еще в бычьем рынке по объективным стандартам, тогда подразумеваемое значение этого чрезвычайно отрицательного настроения однозначно бычье. [12]
На следующем рисунке представлены графики индекса Ньюйоркской фондовой биржи и Юнедельного скользящего среднего TSR. Стрелками покупка отмечены моменты крайне пессимистичного настроения инвесторов. Теперь, в ретроспективе, видно, что каждый раз это были удачные моменты для вхождения в рынок. [13]
Психологические ( sentiment) индикаторы выявляют изменения в ожиданиях инвесторов, причем нередко до того, как эти изменения отразятся в ценах. При анализе отдельной акции цена бывает часто единственным доступным критерием настроения инвесторов. [14]
Многие профессиональные финансовые управляющие рекомендуют использовать заранее спланированные стратегии получения прибылей и одновременного сокращения убытков. К сожалению, вопрос о том, когда продавать акции, часто упирается в настроение инвестора и его горизонт инвестирования. Многие индивидуальные инвесторы недостаточно внутренне собранны для того, чтобы разрабатывать стратегии как благополучного, так и неблагополучного развития событий на фондовом рынке. Чтобы помочь самому себе принять жесткое решение о продаже, необходимо наблюдать за рядом параметров: показателями компании, дивидендами и целью. [15]