Настроение - инвестор
Cтраница 3
Рассмотрим некоторые особенности работы overnight - трейдеров. Как правило, они отбирают несколько возможных претендентов на открытие позиций в течение второй половины торговой сессии в соответствии со своими планами и развитием событий внутри дня. В конце сессии принимается окончательное решение, какую сторону занять по тому или иному активу. Соотношение открываемых коротких и длинных позиций определяется исходя из общей рыночной тенденции. Так, например, на сильном рынке на каждые две-три длинные позиции обязательно приходится одна короткая. Это является правилом, которое существенно уменьшает риски, связанные с возможностью изменения за ночь настроений инвесторов. Такая технология трейдинга позволяет профессионалам более спокойно принимать потери при неожиданно возникшем утреннем дисбалансе рыночных сил в направлении, противоположном их позициям. Количество открытых позиций при торговле на заокеанском рынке должно быть не менее десяти и включать бумаги, относящиеся к различным секторам экономики. Это позволяет диверсифицировать вложения средств на ночь и сокращает риски. Еще одно важное торговое правило overnight - игроков состоит в том, что утром они обязаны по возможности быстро закрыть все открытые накануне позиции. Это правило вполне аналогично правилу дэй-трейдера, которое требует завершения всех операций до окончания торговой сессии и уход в ночь без открытых позиций. Разумеется, в первую очередь overnight - спекулянты закрывают убыточные позиции. Убыток показывает, что динамика цены того или иного актива противоречит операциям, совершенным накануне. Прежде чем вновь открывать позицию по бумаге, принесшей убыток, необходимо вернуться к графикам и полистать ленту новостей. [31]
 |
Коэффициент Rydex Long / Short в сравнении с S & P100. [32] |
Для индивидуальных акций ежедневный объем опциона может изменяться в такой большой степени, что часто трудно отличить бычьи и медвежьи сигналы от шума, созданного этими большими колебаниями. Это соображение иллюстрируется в следующей таблице, которая показывает активность опционов на акции Motorola ( МОТ) в течение пятидневого периода. Было бы невозможно получить любые значащие заключения о настроении из коэффициента put / call, который располагался в пределах от 0.09 до 0.62 за такой короткий промежуток времени. Хотя некоторые акции имеют большие и несколько более последовательные ежедневные значения объема, давайте рассмотрим другой метод измерения настроение инвестора через активность опциона для отдельных акций - открытый интерес. [33]
В реальности, выяснить ее теми способами, какими мы привыкли оперировать, проводя анализ исторических данных, невозможно. Единственно доступный метод - это взять рыночную цену опциона и подставить ее в модель, опираясь на постулат, что рынок знает все. После этого остается подобрать значение подразумеваемой волатильности, при котором мы получим цену опциона, наблюдаемую на рынке. Такой подход, довольно странный на первый взгляд, любого здравомыслящего человека ставит в тупик, потому что немедленно возникает вопрос: насколько корректен результат. Не означает ли это необходимость постоянно выяснять значение подразумеваемой волатильности, предполагая при этом истинное отражение рыночной ситуации в виде величины опционных премий. К счастью, как показывает практика, на активно функционирующем рынке подразумеваемая волатильность не меняется моментально, а имеет такие же законы инерции, которые присущи поведению любой изменяющейся во времени величине: будь то цены, показания индикатора или настроения инвесторов. [34]
Продажи без покрытия, осуществляемые в настоящее время в США, не оказывают значительного влияния на рыночные курсы. Даже для спекулянта, совершающего такие продажи, разница между рыночным курсом и предельной стоимостью может быть небольшой. Еще меньше ( или не существует) она для тех, кто не имеет акций. А для держателей акций разница предельной стоимости и рыночного курса равна нулю. Более того, короткие позиции составляют лишь малую долю по сравнению с длинными позициями. Для практических целей рыночную цену целесообразно считать равной средней из оценок инвесторами предельных стоимостей покупки и продажи. Допустить грубую ошибку в оценке этой стоимости инвесторы могут из-за плохой информированности или небрежного анализа. Расхождение рыночного курса и Предельной стоимости также может произойти в случае явного перевеса инвесторов с оптимистическими прогнозами или в случае преобладания среди инвесторов пессимистически настроенных. В других случаях настроения инвесторов будут взаимно погашаться, что позволит установить такую цену, которая будет служить хорошей оценкой текущей стоимости ценной бумаги с учетом ее перспектив в будущем. [35]
Здесь они формули руются настолько кратко, насколько это возможно: большинство движущих волн принимает форму импульса, то есть ведет себя согласно пятиволновой модели, похожей на т), что показана на рис. I - 1 по 1 - 4, и ь которой ппдволна 4 не входит в область подволны 1, а подволна 3 не является самой короткой. График пятиволнового импульса, как правило, ограничен параллельными линиями. Существует две редкие вариации движущих волн, называемые диагональными треугольниками, которые являются моделями клинообразной формы. Диагональные треугольники возникают в начале пятиволновой последовательности лишь в одном случае ( волна 1 или А) и во всех прочих случаях только в конце ( волна 5 или С) большей волны. У коррективных волн значительно больше вариаций. Ут и три простые коррективные модели могут выстраиваться в последовательности, образовывая более сложные коррекции ( компоненты которых обозначают ел как W. В и м пульсах волны 2 и 4 почти всегда чередуются по форме, при этом одна коррекция в типичном случае относится к семейству зигзагов, а вторая - нет. Коррекции обычно заканчиваются в пределах волны 4 предшествующего HMI гульса той же ст епени. Каждая волна о г ражает характерное неведение торговых оборо гов и индивидуальность с точки зрения сопровождающих ее темпов изменений цен и настроений инвесторов. [36]
Страницы: 1 2 3