Cтраница 1
Оценка стоимости акций является одной из сложных проблем современного рынка ценных бумаг России. Это связано с рядом обстоятельств, основными из которых являются следующие: 1) разнообразие видов стоимости ценных бумаг; 2) наличие альтернативных концепций определения стоимости ценных бумаг и методов ее расчета; 3) большая специфика модификаций корпоративных ценных бумаг; 4) одновременное влияние разнонаправленных факторов на уровень стоимости ценных бумаг; 5) нехватка профессионально подготовленных аналитиков финансового рынка; 6) отсутствие специализированных организационных структур. [1]
Для оценки стоимости акций разработано несколько типов моделей: модели дисконтированных дивидендов, в центре которых стоит приведенная стоимость ожидаемых дивидендов; модели дисконтированные доходов, рассматривающие приведенную стоимость ожидаемых доходов; и модели, основанные на оценке стоимости активов компании. [2]
Модели оценки стоимости акций построены на следующих исходных показателях: а) сумма дивидендов, предполагаемая к получению в конкретном периоде; б) ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации ( при использовании акции в течение заранее определенного периода; в) ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли ( норма доходности) по акциям; г) число периодов использования акции. [3]
Модели оценки стоимости акций построены по следующим исходным показателям: а) вид акции - привилегированная или простая; б) сумма дивидендов, предполагаемая к получению в конкретном периоде; в) ожидаемая курсовая стоимость акции в конце периода ее реализации ( при использовании акции в течении заранее определенного периода); г) ожидаемая норма валовой инвестиционной прибыли ( норма доходности) по акциям; д) число периодов использования акции. [4]
Модели оценки стоимости акций определяют либо внутреннюю стоимость акции, либо ее ожидаемую доходность. Процесс оценки может быть применен к любому активу. [5]
В оценке стоимости акции применяется как ожидаемая, так и желаемая норма доходности. [6]
Существуют различные критерии оценки стоимости акции. Однако покупателя в первую очередь интересуют перспективы получения прибыли, потенциальные дивиденды и финансовое состояние компании. Цена акций определяется этими тремя основополагающими факторами, поскольку именно ими руководствуются инвесторы, сравнивая акции с другими доступными им инвестиционными возможностями. [7]
Существуют различные критерии оценки стоимости акции. Вместе с тем инвесторов интересуют в первую очередь перспективы получения прибыли, потенциальные дивиденды и финансовое состояние компании. В США для оценки акций пользуются двумя показателями: коэффициентом цена - прибыль и нормой дивидендного дохода. Коэффициент цена - прибыль ( коэффициент Ц / П) определяет соотношение между ценой на акцию и прибылью компании в расчете на одну акцию, его рассчитывают путем деления цены акции на величину прибыли на нее. [8]
Существуют различные критерии оценки стоимости акции. Однако покупателя в первую очередь интересуют перспективы получения прибыли, потенциальные дивиденды и финансовое состояние компании. Цена акций определяется этими тремя основополагающими факторами, поскольку именно ими руководствуются инвесторы, сравнивая акции с другими доступными им инвестиционными возможностями. [9]
Фондовый рынок при оценке стоимости акций предприятия учитывает риск в требуемой норме доходности - чем выше риск, тем выше должна быть доходность акций. Вполне логично предложить подобный подход для учета риска при оценке прибыльности реальных инвестиций. Если при этом прибыльность не будет соответствовать риску, то проект следует считать неэффективным. [10]
Применять широко известные модели оценки стоимости акций, в которых учитывается как ее ожидаемая доходность, так и возможный риск. [11]
Как используется модель Гордона для оценки стоимости акции и ее доходности. [12]
В главе 9 будет рассмотрена оценка стоимости акций с использованием метода расчета чистой приведенной стоимости. [13]
Помогает ли коэффициент цена-прибыль в оценке стоимости акций. [14]
Еще один популярный подход к оценке стоимости акций - это определение текущей ( приведенной) стоимости, в соответствии с которой инвестор может определить справедливый курс акций и полную доходность, рассчитанную с учетом реинвестирования будущих дивидендов, если он располагает информацией об ожидаемых дивидендах и будущем курсе акций в течение определенного горизонта инвестиций. [15]