Конвертируемая ценная бумага

Cтраница 2

Характерные свойства конвертируемых ценных бумаг делают их естественной отправной точкой для рассмотрения проблем отбора и оценки акций и облигаций, без чего не избежать ловушек, в которые так часто попадают инвесторы. [17]

Ситуация, когда конвертируемая ценная бумага досрочно конвертируется ее эмитентом. [18]

Определять главные характеристики конвертируемых ценных бумаг и смысл преимуществ, которые дает свойство конвертируемости инвестору. [19]

На динамику курсов конвертируемых ценных бумаг влияют как состояние рынков акций, так и качества ценных бумаг с фиксированными доходами. [20]

Типичная динамика курсов конвертируемых ценных бумаг наглядно представлена на рис. 10.7. Верхний график отражает три основных параметра конвертируемых облигаций: инвестиционную стоимость облигаций, которая формирует нижнюю границу курса; конверсионную стоимость облигаций; текущий курс конвертируемой ценной бумаги. График выявляет традиционные взаимозависимости всех трех элементов и показывает, что появление конверсионной премии типично при образовании курсов конвертируемых облигаций. Отметьте, что конверсионная премия растет по мере роста курса обыкновенных акций. [21]

Определите эффект акций конвертируемой ценной бумаги и объясните, как он влияет на ее стоимость и динамику курса. [22]

Специальная подгруппа таких конвертируемых ценных бумаг называется эквивалентами обыкновенных акций ( common stock equivalents), чаще всего их считают подобными обыкновенным акциям. Значение таких эквивалентов заключается в том, что если они существуют, то используются при расчете прибыли на одну акцию. [23]

Для инвестора привлекательность конвертируемых ценных бумаг заключается в сочетании гарантированного дохода и возврата нарицательной стоимости в момент погашения с возможностью выигрыша от прироста курсовой стоимости ценной бумаги. Для эмитента выпуск конвертируемых ценных бумаг служит средством размещения дополнительных обыкновенных акций по цене, превышающей текущую рыночную стоимость. [24]

Является ли выпуск конвертируемых ценных бумаг удачным выходом из положения для компании. [25]

Такой инвестор в конвертируемой ценной бумаге приобретает облигацию с привлекательной ставкой доходности и эффект акций в придачу. [26]

Используется применительно к конвертируемым ценным бумагам, которые эмитент при определенных условиях может выкупить до наступления срока по установленной цене, обычно с премией, уменьшающейся ежегодно. Облигации, как правило, отзывают, когда процентные ставки падают настолько, что эмитент может сэкономить средства за счет выпуска новых облигаций с более низкой ставкой. [27]

В операциях с конвертируемыми ценными бумагами возникают такие же ставки комиссионного вознаграждения брокеру и налоги на передачу ценных бумаг, как и в операциях с обыкновенными облигациями. А конвертируемые привилегированные акции продают с такими же издержками, как и прямые привилегированные акции и обыкновенные акции. В операциях с конвертируемыми ценными бумагами используются такие же виды распоряжений, или приказов, клиента брокеру, как и в случае с облигациями или акциями вообще. Конвертируемые необеспеченные облигации котируют вместе с другими облигациями корпораций. Чтобы отличить их от обычных облигаций в котировочном листе, эти облигации обозначают символами cv в колонке Текущая доходность ( Cur Yld) облигаций, как это показано на рис. 10.6. Отметим, что по некоторым конвертируемым выпускам ( например, по выпуску облигаций Компак компьютер со ставкой 6V2 % и сроком погашения в 2013 г.) достаточно часто складываются высокие курсы. Это вызвано высокими курсами обыкновенных акций, на которые обмениваются соответствующие конвертируемые облигации. [28]

Другое преимущество выпуска компанией конвертируемых ценных бумаг состоит в том, что для них ставка процента или дивиденды по привилегированным акциям ниже уровня выплат по обыкновенным облигациям или по привилегированным акциям. Условия конвертируемости делают выпуск более привлекательным для инвесторов. Чем больше ценность условия конвертируемости для инвесторов, тем меньший доход по ценным бумагам должна будет выплатить компания для того, чтобы реализовать выпуск. Первоначальные низкие процентные выплаты могут быть весьма полезными для компаний в стадии роста, так как это позволяет им держать больше денежной наличности для их развития. Более того, компаниям с относительно низким рейтингом кредитоспособности, но хорошими перспективами роста будет очень тяжело продать обыкновенный выпуск облигаций или привилегированных акций. Рынок может более благосклонно отнестись к конвертируемому выпуску этих компаний, рассматривая его не как облигации или конвертируемые привилегированные акции, а как обыкновенные акции. [29]

Если АО не имеет конвертируемых ценных бумаг или договоров льготной купли-продажи обыкновенных акций, то в бухгалтерской отчетности отражается только базовая прибыль ( убыток) на акцию. [30]

Страницы: 1 2 3 4