Конвертируемые ценные бумаги

Cтраница 1

Конвертируемые ценные бумаги и варранты имеют смысл всегда, когда оценка риска долга обходится очень дорого или когда инвесторов беспокоит, что руководство может действовать не в интересах держателе и облигаций. [1]

Конвертируемые ценные бумаги, имеющие на момент выпуска стоимость, напрямую зависящую от конверсионной стоимости акций, в которые они могут быть обращены. Варранты, права и опционы всегда являются эквивалентами обыкновенных акций. [3]

Конвертируемые ценные бумаги, обращающиеся наравне с акциями, поскольку базовые акции котируются высоко. [5]

Конвертируемые ценные бумаги, которые часто называют обратимыми, представляют собой еще один тип ценной бумаги с фиксированными доходами. Как правило, их выпускают в обращение в виде облигаций корпорации, которые впоследствии обменивают на обыкновенные акции той же компании. Конвертируемая ценная бумага также является гибридным инструментом, обладающим качествами и ценных бумаг с фиксированными доходами, и долевых ценных бумаг, наделяющих правом собственности на часть компании. Многие инвесторы выбирают именно эти ценные бумаги, но не потому, что по ним предлагаются привлекательные ставки доходности, а в связи с тем, что они имеют существенный потенциал роста курсовых доходов или прироста капитала в случае их обмена на обыкновенные акции. Инвестор должен выяснить, имеет ли корпорация выпуски конвертируемых ценных бумаг, до принятия решения о покупке ее акций, так как существуют ситуации, в которых конвертируемые ценные бумаги могут оказаться более привлекательным инвестиционным инструментом, чем сами акции. [6]

Конвертируемые ценные бумаги популярны среди индивидуальных инвесторов благодаря эффекту акций, который им свойствен. Они выпускаются в обращение всеми типами корпораций; в 1989 г. насчитывалось более 1000 выпусков конвертируемых облигаций и несколько сотен выпусков конвертируемых привилегированных акций. Обычно их рассматривают как форму отсроченного акционерного капитала, так как они предназначены для обмена на новые выпуски обыкновенных акций компании. Неудивительно, что в периоды устойчивого рынка акций курсы данных конвертируемых выпусков также мало подвержены колебаниям. Когда рынок акций становится более динамичным и курсы значительно колеблются, то же самое происходит и с курсами конвертируемых выпусков. И конвертируемые облигации, и конвертируемые привилегированные акции непосредственно связаны с состоянием акционерного капитала эмитента, поэтому их рассматривают как взаимозаменяемые инструменты инвестиций. За исключением небольших деталей, как, например, факта выплаты дивидендов по привилегированным выпускам, а не процента, и их выплаты на ежеквартальной основе, а не каждые полгода, как по облигациям, конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции практически оцениваются одинаково. В данной главе будут рассмотрены преимущественно конвертируемые облигации, но их специфические характеристики применимы и к конвертируемым привилегированным акциям. [7]

Конвертируемые ценные бумаги во многих случаях используются в качестве средства финансирования при помощи отсроченных обыкновенных акций. С технической точки зрения эти ценные бумаги представляют собой, заем или привилегированные акции, но по существу являются отсроченными обыкновенными акциями. Компании, которые выпускают конвертируемые ценные бумаги, ожидают, что они будут отконвертированы в будущем. Продавая конвертируемые ценные бумаги вместо обыкновенных акций, они создают меньшее разводнение прибыли на акцию и в настоящий момент, и в будущем. Причина в том, что конверта-ционная цена конвертируемых ценных бумаг выше, чем курс нового выпуска обыкновенных акций. [8]

Конвертируемые ценные бумаги создают для инвесторов необычные возможности. Одни покупают их, ориентируясь на обыкновенные акции, на которые они обмениваются; других привлекают ставки доходности, которые возникают потому, что эти ценные бумаги относятся к группе ценных бумаг с фиксированными доходами. Мы рассмотрим наиболее типичные инвестиционные стратегии, которые применяются по данным инструментам, но сначала изучим основные закономерности движения их курсов. [9]

Типичная динамика курсов конвертируемых ценных бумаг. [10]

Конвертируемые ценные бумаги часто покупают благодаря тем свойствам, которые им придают обыкновенные акции. Рассматривая их как альтернативу обыкновенным акциям конкретной компании, инвесторы могут достичь ( или даже превзойти) ставок доходности, которые складываются по обыкновенным акциям, но при более низкой подверженности риску, к тому же по сравнению с акциями конвертируемые ценные бумаги предлагают им более привлекательные текущие доходы. [11]

Конвертируемые ценные бумаги первоначально выходят в обращение как облигации или как привилегированные акции, но затем их обменивают на обыкновенные акции. [12]

Конвертируемые ценные бумаги показываются в отдельной таблице с ключевыми данными, такими как рейтинги S & P, доходность до срока погашения, объем, коэффициент конверсии и премия или дисконт, рассчитываемыми, чтобы сэкономить ваше время. [13]

Конвертируемые ценные бумаги представляют собой особого рода обязательства с фиксированным доходом, предоставляющие инвестору возможность обменять их на определенное количество обыкновенных акций. Таким свойством могут обладать облигации и привилегированные акции. [14]

Конвертируемые ценные бумаги также относятся к гибридным, поскольку представляют собой инструменты с фиксированными доходами, которые могут быть обменены на обыкновенные акции. [15]

Страницы: 1 2 3 4