Опционная премия

Cтраница 2

Теперь после изучения основных факторов влияния на опционную премию, характеристик, по которым определяют выгодность / рискованность позиции, а также подходов к решению практических задач на рынке, следует обратиться к рассмотрению отдельных опционных стратегий. [16]

Подводя итог, остается заметить: физический смысл опционной премии в том, что она показывает, сколько инвестор готов заплатить в текущий момент времени за право обладания рисковым активом. Собственно, эта задача, получившая название Петербургский парадокс, известна более четверти тысячелетия и впервые была поставлена Бер-нулли, затем и решившим ее. [17]

Таким образом, если мы выясним отношение изменения опционных премий близлежащих цен исполнения к величине расстояния между этими ценами исполнения, то получим дельту опциона. При этом будет учтена также и гамма, поскольку она тоже влияет на стоимость опциона, поэтому мы компилируем оба показателя чувствительности: дельту и гамму, выясняя подобным образом экспозицию опционной компоненты. [18]

Чтобы избежать недоразумений, вспомним, что движет опционной премией. Этих факторов пять, каждый из них имеет разные источники возникновения. Один приходит полностью из внешней среды - это ставка денежного рынка. Цена инструмента, лежащего в основе опциона, диктуется ситуацией на данном конкретном рынке. Страйк и срок жизни опциона доступны для менеджмента, так как лежат в области управленческих решений инвестора. Волатильность, подразумевающаяся для опциона, - не поддающийся управлению параметр, определяемый опционным рынком. Этот фактор можно даже рассматривать как индикативный показатель для управленческих решений, так как он демонстрирует, насколько опционная премия идет выше среднего значения теоретической стоимости. [19]

При хеджировании посредством опционов платой за снижение риска является опционная премия. Резервирование связано с затратами на содержание резервных фондов, что ведет к отвлечению оборотных средств и в конечном итоге приводит к снижению прибыли. Уменьшение риска посредством метода лимитирования приводит к снижению отдачи как следствия принятых ограничений. [20]

При хеджировании посредством опционов платой за снижение риска является опционная премия. [21]

В этом слу чае существенно минимизируется ( до размера уплаченной опционной премии) ценовой, инфляционный и некоторые другие виды финансовых рисков. [22]

Большая гамма позволяет судить о наличии высокого риска сильного изменения опционной премии. Если занимаемая позиция является длинной и цена идет в нужную сторону, то такие опционы способны обеспечить высокую норму отдачи на вложения, и, напротив, проданные опционные контракты могут принести большие неприятности, если фактор гаммы не был учтен в должной мере. Высокая гамма может потребовать частого пересмотра опционных позиций, если предполагается управление таковыми, например, применение технологий, предусматривающих их корректировку. [23]

Практика показывает, что хороший вариант корректировки короткой позиции возникает при росте опционной премии в 1.6 - ь 1.9 раза по сравнению со стоимостью опциона в момент его продажи. Это условие касается только тех опционов, которые находились в состоянии около денег либо немного в деньгах, когда инициировалась торговая позиция. Конечно, этот коэффициент может быть подвергнут сомнению, так как все трейдеры и инвесторы склонны игнорировать опыт предыдущих поколений. [24]

Подразумеваемая волатильность, 1100 наблюдений. [25]

Вычисление подразумеваемой волатильности действительно, охватывает большую часть отношений между волатильностью и опционной премией. Однако это также ставит под вопрос первоначальную практику опционного ценообразования, которая заключается в том, что при оценке справедливой цены, основанной на этой формуле, принимается устойчивое, конечное значение дисперсии. [26]

Однако следует помнить, что сумма дохода для андеррайтера всегда ограничена размером получаемой опционной премии. При этом не существует ограничений на риск потерь. [27]

Высокая гамма говорит о наличии рычага повышенной силы, оказывающего сильное влияние на опционную премию в результате колебания базового актива. При ценовом движении базового актива, благоприятном для имеющихся опционных позиций, опционы с высокой гаммой способны обеспечить повышенную норму доходности. [28]

Выяснение отклонения от паритетности для опционов на 0U ( 49 /. [29]

Для решения подобных задач хорошо подходит такой простой способ, как определение шага изменения опционной премии. Самые примитивные вычисления быстро покажут, какие опционы могут подойти для создания комбинации. Для этого достаточно всего лишь знать цены предложения и спроса, чтобы вычислить среднюю цену. Потом определяется шаг, он рассчитывается как разница премии опциона пут более высокого страйка и предыдущего. [30]

Страницы: 1 2 3 4