Cтраница 4
Например, предполагая применить стратегию длинной волатильности, инвестор может рассуждать следующим образом: долгосрочные опционы обладают вегой, превышающей этот же показатель у краткосрочных опционов, что обусловит более сильную реакцию опционной премии при росте волатильности. [46]
Такой подход позволяет извлекать выгоду без всяких ценовых изменений на рынке, основываясь только лишь на том, что ценовые движения несколько утихнут, следом за этим спадет волатильность, после чего немедленно снизится величина опционной премии. Вообще, такого рода выигрыши могут достигать внушительных размеров - до 20 - 30 % от опционной премии. Весьма часто подобные возможности возникают при начале торговли, после интенсивного рынка предыдущего дня. [47]
Опцион на покупку ( call option) дает покупателю право, но не обязательство, на покупку актива по предварительно установленной цене до наступления или на момент определенной даты, за это право без обязательства выплачивается опционная премия. [48]
В современной хозяйственной практике этот перечень необоснованно расширяется ( против общепринятого в международной коммерческой и финансовой практике), что позволяет партнерам предприятия избежать в ряде случаев финансовой ответственности за невыполнение своих контрактных обязательств; г) использование системы опционных сделок при биржевых операциях ( валютных, фондовых, товарных) существенно минимизирует ( до размера уплаченной опционной премии) ценовой, инфляционный и некоторые другие виды финансовых рисков. [49]
Величина опционной премии связана с подразумеваемой волатильностью. Когда она мала, можно ожидать, что она вырастет. Когда же она вырастает сверх меры, следует ожидать ее падения. Это позволяет рассматривать данный фактор как обычный, подверженный изменениям спекулятивный инструмент. Все его отличие от прочих, торгуемых на рынке, инструментов, заключается в том, что он самостоятельно не обращается на рынке, а представлен в виде опционной премии. Поэтому, когда говорят, что покупают волатильность, подразумевают, что исходят из ожиданий ее роста. В случае же продажи волатильности ожидают ее снижения. [50]
Так хеджирование с помощью опционов предусматривает право ( но не обязанность) страхователя за определенную плату ( опционную премию) купить заранее оговоренное количество валюты по фиксированному курсу в согласованный срок. Здесь стоимость опциона ( опционная премия) представляет собой аналог страхового взноса. [51]
Опцион - это обязательство, оформленное в виде ценной бумаги, передающее право на покупку или продажу другой ценной бумаги по определенной цене в конкретную будущую дату или до нее. Опцион имеет цену ( опционная премия), являющуюся платой покупателя продавцу за риск потерь, которые может понести продавец опциона. При этом опционная премия является максимально возможной величиной потерь покупателя опциона. [52]