Продавец - опцион
Cтраница 3
Опционная клиринговая корпорация ( Options Clearing Corporation, OCC) выступает гарантом по всем сделкам с опционами, заключаемым на бирже, и берет на себя ответственность за исполнение продавцом опционов своих обязательств. К продавцам опционов применяются строгие требования в отношении состояния маржи. [31]
Продавцы опционов пут, как и продавцы опционов колл, рассчитывают обратить получаемую премию в дополнительный доход. Поскольку продавцы опционов пут принимают обязательства купить, а не продать акции, контракты, предлагаемые ими, не покрыты акциями, как в случае с опционами колл. Несмотря на описанную выше возможность продажи покрытых опционов пут, такие контракты в основном продаются без покрытия акциями, но под обеспечение деньгами. Фактически, если два опциона пут и колл имеют одинаковые премии, цены исполнения и сроки, максимальные риски и выгоды продавцов обоих опционов после их продажи будут равны. При исполнении опционов премия, получаемая продавцом опциона пут, снижает цену покупки акций точно так же, как премия от продажи покрытого опциона колл является частью выручки от продажи. [32]
Опционная клиринговая корпорация ( Options Clearing Corporation, OCC) выступает гарантом по всем сделкам с опционами, заключаемым на бирже, и берет на себя ответственность за исполнение продавцом опционов своих обязательств. К продавцам опционов применяются строгие требования в отношении состояния маржи. [33]
Как правило, именно за счет вариационной маржи хеджеры получают компенсацию за изменение обменного курса, а спекулянты получают прибыли или несут убытки. Обычно покупатели и продавцы опционов не рассчитывают на то, что опционы закончатся непосредственным обменом валют. Покупка и продажа валют, как правило, происходит на наличных валютных рынках. [34]
Не следует забывать, что большая часть опционов пут на фьючерсы не исполняется. Вместо этого покупатели и продавцы опционов обычно совершают противоположные сделки до даты истечения. [35]
 |
Котировки опционов на акции / вМ. [36] |
Для операций с биржевыми опционами ( exchange-traded options) используются стандартные условия, которые задаются конкретной биржей. Биржа сводит вместе покупа - телей и продавцов опционов и гарантирует оплату в случае невыполнения любой из сторон взятых на себя обязательств. [37]
В большом убытке останутся продавцы опционов, которые будут застигнуты на неверной стороне рынка большим движением. Например, был зафиксирован ряд случаев, когда продавцы опционов обанкротились в результате обвала 1987 г. и в результате сильных движений, произошедших с того времени. [38]
Изменчивость представляет собой меру колебаний цены базового актива опциона. В случае значительных колебаний цен, повышается риск продавцов опционов и, соответственно, возрастает размер требуемой ими премии. При продаже опционов на активы с относительно стабильными ценами, размер премии снижается. [39]
Предыдущие примеры показывают, в какую среду стремятся попасть трейдеры опционами. В то время как покупатели жаждут опционы по высоко подвижным фьючерсам, продавцы опционов молятся, чтобы базовый фьючерсный рынок отошел ко сну. Большинство продавцов опционов продают их только по одной причине: заработать премию. Риск минимален, если опцион оказывается просто без-денсг, когда истекает срок его действия. [40]
Данный пример показывает, что происходит, когда исполняется опцион колл, однако следует заметить, что большинство фьючерсных опционов не исполняется. Вместо этого, как и по большинству опционов и фьючерсов, покупатели и продавцы фьючерсных опционов обычно осуществляют обратные сделки до даты истечения. [41]
Опционная торговля на биржах облегчается благодаря стандартному характеру контрактов. Данные биржи пользуются услугами клиринговой корпорации, которая регистрирует все сделки и выступает покупателем опционов для всех продавцов опционов и продавцом для всех покупателей опционов. [42]
Акционерные компании выпускают ограниченное число акций, но опционы создаются просто из воздуха по мере спроса. Те, кто их приобретает, надеются, что цена акций достаточно быстро достигнет ожидаемого уровня, а продавцы опционов продают им эту надежду. Большинство надежд в жизни не сбывается, но люди продолжают уповать на лучшее и покупать опционы. Управляющие инвестиционными фондами, трейдеры в биржевых залах и члены бирж продают вагоны опционов новичкам и любителям. [43]
Продавцы опционов и покупатели опционов всегда находятся в противоположных ситуациях. Каждый доллар, зарабатываемый одной стороной, становится убытком другой стороны. Продавцы опционов имеют ограниченный потенциал прибыли и неограниченный потенциал убытков, в то время как покупатели опционов имеют ограниченный потенциал убытков и неограниченный потенциал прибыли. Поэтому при истечении срока профили прибылей и убытков в графическом смысле противоположны друг другу. Это означает, что все диаграммы коротких позиций на опцион являются зеркальным отображением длинных позиций. Рисунок 5.1 отражает стоимость рассматриваемого длинного и короткого опциона колл к сроку истечения. [44]
Страницы: 1 2 3