Cтраница 3
Высокое соотношение p / e - natio может указывать, например, на то, что инвесторы, покупающие данную бумагу, ожидают роста прибыли компании. Вместе с тем вполне возможно, что потенциал роста курсовой стоимости данной ценной бумаги исчерпан и поэтому может начаться падение цены. [31]
Риск вариационный состоит в том, что действующая компания может по своим ценным бумагам выплачивать больший или меньший доход. Таким образом, ожидания инвесторов относительно будущих дивидендов и роста курсовой стоимости могут оправдаться в большей или меньшей степени. Поскольку этот риск связан с отклонениями фактических значений доходности относительно ожидаемых, то он при статическом моделировании цены акции рассчитывается как дисперсия, коэффициент вариации средне-квадратического отклонения возможных значений доходности в будущем при наиболее вероятном значении этого показателя. [32]
Большинство предприятий не производят выплаты дивидендов по итогам года, и инвестиционные фонды вынуждены ожидать доходов в виде роста курсовой стоимости акций. Чтобы исключить такую ситуацию, аудиторам необходимо получить информацию об условиях инвестирования минимально необходимой суммы инвестиций для реализации проекта. Анализ аудиторской практики по этому вопросу свидетельствует, что для реализации инвестиционных проектов создаются акционерные общества. Как правило, основным имуществом их являются вклады учредителей, поэтому очень важно по данным финансовой отчетности учредителей определить, насколько реальны их вклады, указанные в представленных документах, насколько они обеспечены источниками собственных средств. Кроме того, следует обратить внимание на способы использования вновь привлеченных денежных средств: для погашения прежних задолженностей или для реализации новых направлений деятельности, способных повысить рентабельность компании. [33]
Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Нацелен на сохранение капитала. [34]
Портфель консервативного роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Инвестиции портфеля консервативного роста нацелены на сохранение капитала. [35]
Консервативный портфель наименее рискованный. Он состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода. Инвестиции портфеля консервативного типа нацелены на сохранение капитала. Консервативный портфель ценных бумаг обеспечивает предпринимательской фирме наиболее высокий уровень безопасности финансового инвестирования. [36]
В качестве вознаграждения за участие в финансировании экономики и платы за риск, присущий владению ценными бумагами, держатели ценных бумаг получают дополнительный доход. Этот дополнительный доход может быть выражен в виде купонов и процентных выплат в случае долговых бумаг или в виде дивидендов и роста курсовой стоимости в случае долевых ценных бумаг. [37]
Портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Состоит, в основном, из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала. [38]
При этом важным признаком при классификации типа портфеля становится то, каким способом, при помощи какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или текущих выплат дивидендов, процентов. [39]
Показатель оцененность рынка используется для определения, насколько общий уровень цен, присущий биржевому рынку, соответствует своей материальной базе - финансовому состоянию эмитентов. С этой целью обычно применяется показатель Р / Е ( Price / Earnings), который рассчитывается как отношение рыночной цены акции к прибыли эмитента, приходящейся на одну акцию, и используется для определения, насколько велик потенциал роста курсовой стоимости акций, обращающихся на биржевом рынке. [40]
Существуют две основные цели инвестирования в ценные бумаги: получение текущего дохода ( дивиденда) и накопление средств вследствие увеличения курсовой стоимости акции. Эти две цели в известной степени противоречат одна другой: при прочих равных условиях чем большая часть прибыли расходуется на выплату дивидендов, тем меньше средств может быть реинвестировано в компанию, тем медленнее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее рост курсовой стоимости ее акций. Инвесторы обычно выбирают компанию, дивидендная политика которой в наибольшей степени соответствует их целям инвестирования. Таким образом, стабильность дивидендной политики является одним из наиболее важных факторов, который влияет на отношение инвесторов к компании. [41]
Существуют две основные цели инвестирования в ценные бумаги: получение текущего дохода ( дивиденда) и накопление средств вследствие увеличения курсовой стоимости акции. Эти две цели в известной степени противоречат друг другу: при прочих равных условиях, чем большая часть прибыли расходуется на выплату дивидендов, тем меньше средств может быть реинвестировано в компанию, тем медленнее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее рост курсовой стоимости ее акций. [42]
Трудности развития рынка корпоративных ценных бумаг объясняются, с одной стороны, текущей экономической ситуацией. Несмотря на снижение инфляции, ожидаемого роста производства не произошло, инвестиции в производство продолжают снижаться, финансовое положение большинства предприятий неудовлетворительное, их структурная перестройка и обновление основного капитала парализованы, так что рассчитывать на получение доходов от акций этих предприятий ни в виде дивидендов, ни в виде роста курсовой стоимости акций не приходится. [43]
Немаловажное значение имеет и поддержание дивидендной истории. Как показывает практика западных компаний, регулярная выплата даже небольших дивидендов положительно сказывается на имидже компании и ее инвестиционном рейтинге. Основной доход акционеры получают за счет роста курсовой стоимости акций, однако наличие дивидендной истории приветствуется потенциальными инвесторами. Газпром рассчитывает на сохранение двухлетней традиции выплаты дивидендов ( 200 % годовых) своим акционерам. [44]
Механизм биржевой торговли способен противодействовать и нейтрализовать явно спекулятивные операции ( операции без покрытия), сделки по договоренности, кроссовые сделки, игры на значительных колебаниях курсов ценных бумаг. Иными словами, биржевая торговля может предупредить те болезни, которым подвержен внебиржевой рынок. В конечном итоге механизм биржевой торговли способствует росту курсовой стоимости акций и повышению капитализации компаний. Как следствие, повышается интерес компаний к фондовому рынку. При высоких ценах на акции компании будут охотнее прибегать к новым эмиссиям, поскольку это позволяет привлекать значительные финансовые ресурсы при относительно меньшем числе новых акций. [45]